El letargo del verano se adorna de permanencia

Ni la noticia de que m¨¢s del 60% de los contribuyentes ver¨¢n aliviados sus pagos por el impuesto sobre la renta ha sacado a los mercados burs¨¢tiles de su prolongado letargo veraniego. Madrid apenas recuper¨® ayer cinco cent¨¦simas en su ¨ªndice de cierre. En las otras bolsas, el sopor revisti¨® de ligera permanencia las menos leves p¨¦rdidas de la jornada anterior.Los primeros escarceos; de la jornada parec¨ªan tomar otros senderos, como si la contrataci¨®n quisiera romper su flojera de los ¨²ltimos meses (el mi¨¦rcoles pasado, 717 millones de pesetas) y saludar con cara de circunstancia. Los operadores ten¨ªan ante s¨ª la confirmaci¨®n de la anunciada baja de impuestos, otra buena noticia de la coyuntura (el paro registrado descendi¨® en agosto, por quinto mes consecutivo) y la XII Asamblea de la Federaci¨®n Iberoamericana de Bolsas, que empez¨® ayer en Valencia.

Aunque las tomas de posici¨®n estaban rodeadas de prevenciones, los siempre madrugadores corros el¨¦ctricos hab¨ªan apuntado el inicio de una mejora. S¨®lo Iberduero perd¨ªa en Madrid un entero, en tanto que Hidroel¨¦ctrica de Catalu?a ganaba uno y medio.

La reacci¨®n positiva se qued¨® corta, aunque luego se extendiera a casi todos los valores industriales (los que no corresponden a bancos, el¨¦ctricas y Telef¨®nica). En seguros, La Uni¨®n y el F¨¦nix gan¨® otros 10 enteros (50 pesetas por cada acci¨®n, de 500), lo que ya no sorprende a los habituales, debido a la pujanza del sector; el inter¨¦s de los extranjeros y la toma de posiciones ante la CEE para una actividad tan subdesarrollada en Espa?a han llevado a compa?¨ªas como Mapfre y la Estrella a m¨¢s que duplicar en los ¨²ltimos meses su cotizaci¨®n, de forma que el sub¨ªndice de 1985 est¨¢ en el 193%. Petr¨®leos, alimentaci¨®n, bebidas y tabaco, y construcci¨®n (Dragados y Huarte) tambi¨¦n se unieron al envite.

Tras enfriarse con la p¨¦rdida de medio entero en Telef¨®nica, las t¨ªbias expectativas ma?aneras quedaron nuevamente frustradas al filo del mediod¨ªa por el sector bancario, con las baja de dos enteros en las dos mayores entidades: Central y Espa?ol de Cr¨¦dito.

A la hora de valorar la jornada, los analistas m¨¢s solventes confirmaban que la contrataci¨®n ha seguido dormida. A su juicio, los inversores extranjeros, a quienes todos achacan lo de Telef¨®nica y les culpan de haberse conjurado para beneficiarse de una eventual ca¨ªda de la peseta (venden para realizar beneficios y volver a jugar la misma operaci¨®n cuando lo vean con mayor claridad), se han desprendido de menos t¨ªtulos que en jornadas anteriores. De ah¨ª que las el¨¦ctricas hayan podido aprovechar mejor las posiciones especulativas de los peque?os operadores, orientadas por la esperanza de que la reducci¨®n de impuestos anime el ambiente.

En todo caso, quienes siguen sin verlo claro para decidirse son los inversores institucionales (bancos, seguros, etc¨¦tera), que se dice controlan el 85% de la contrataci¨®n burs¨¢til. De hecho, todav¨ªa no han respondido ala mejora de la coyuntura en los ¨²ltimos meses. Parecen esperar a, confiar en la baja del precio del dinero. Pero sus comit¨¦s de inversi¨®n se resisten a marcar directrices sin conocer la pol¨ªtica econ¨®mica para 1986, que deber¨¢ quedar definida por los Presupuestos del Estado.