El tipo de cambio del d¨®lar, por encima de las 120 pesetas

El d¨®lar ha iniciado la semana con nuevos brios de recuperaci¨®n frente a las principales divisas: por primera vez en este a?o alcanz¨® 1,50 francos suizos y en Espa?a recuper¨® la barrera de las 120 pesetas, al cotizarse a una media de casi 120,5 pesetas, cerca de dos pesetas m¨¢s que la semana anterior. En Jap¨®n, donde hubo un alza similar frente al yen, la nueva marcha de la divisa norteamericana provoc¨® otra baja burs¨¢til cercana al 0,5%, corno muestra de que empiezan a preocupar los efectos desfavorables que tendr¨¢ en varios frentes, como el de la inflaci¨®n.En efecto, la subida del d¨®lar, que ayer cerr¨® en Tokio a 131,70 yenes por unidad, puede estimular las tendencias inflacionarias en Jap¨®n y perjudicar el programa de reactivaci¨®n de la econom¨ªa interna, seg¨²n expresaron ayer algunos analistas monetarios en Tokio. La inflaci¨®n en Jap¨®n, en los doce ¨²ltimos meses, est¨¢ situada en el 0,3%, informa Ram¨®n Vilar¨® desde Tokio.

Los expertos consideran que se puede superar ampliamente la barrera de 132 yenes por un d¨®lar -hace unos meses se especulaba en una relaci¨®n de 120 yenes por d¨®lar-, lo que incidir¨¢ en la reactivaci¨®n de las exportaciones y el encarecimiento de las importaciones, con peligro de actuar en contra del programa econ¨®mico japon¨¦s de reducir los desequilibrios comerciales con sus principales clientes, Estados Unidos y la Comunidad Europea.

Dificultad de acertar

"Aunque el Banco de Jap¨®n intervenga, vendiendo d¨®lares, para limitar su escalada, es muy dif¨ªcil prever c¨®mo reaccionar¨¢ el mercado", dijo ayer en Tokio un analista de un banco japon¨¦s. "Todo depender¨¢", a?adi¨®, "de c¨®mo act¨²en las autoridades norteamericanas".La subida generalizada del d¨®lar ha sido estimulada en Jap¨®n por la compra masiva de las grandes compa?¨ªas de seguros japonesas y otras instituciones financieras que desean contar con invers¨ªortes en d¨®lares en sus carteras de inversiones burs¨¢tiles.

Aunque la apreciaci¨®n del d¨®lar en relaci¨®n con el yen favorece a la industria exportadora japonesa, las cotizaciones en la Bolsa de Tokio siguen orientadas a la baja, cerrando ayer el ¨ªndice Nikkei a 27.435,01 puntos, con una p¨¦rdida de 121,20 en relaci¨®n con la jornada del pasado viernes.

Los artalistas financieros japoneses est¨¢n divididos en sus opiniones sobre la subida del d¨®lar, que algunos consideran moment¨¢nea y muy relacionada con la publicaci¨®n de las pr¨®ximas cifras del d¨¦ficit comercial norteamericano, correspondientes al mes de mayo.

De mantenerse ¨¦ste por debajo de los 10.000 millones de d¨®lares (fue de 9.890 millones de d¨®lares en abril), podr¨ªa marcar realmente un cambio de tendencia y sostener la revitalizaci¨®n del d¨®lar. Sin embargo, expertos bancarios en Tokio predijeron ayer que el d¨¦ficit comercial de EE UU en mayo. puede subir a los 11.000 millones de d¨®lares.

Pero los movimientos monetarios y burs¨¢tiles de otros pa¨ªses europeos abundaron en la idea de que, al menos por el momento, predominan las apuestas en favor de una apreciaci¨®n del d¨®lar.

En Europa se ha explicado tambi¨¦n el alza por el inter¨¦s de los inversores ante el anuncio realizado por los bancos centrales de que no intervendr¨¢n en el mercado para manipular la cotizaci¨®n de la divisa norteamericana. De todas formas, subsisten ciertos temores en el sentido de que la recuperaci¨®n del d¨®lar terminar¨¢ por redundar en una subida de los tipos de inter¨¦s.