Mariano Rubio insiste: "Hay que reducir el d¨¦ficit y contener el gasto p¨²blico"

Dos a?os despu¨¦s de la entrada de la peseta en el Sistema Monetario Europeo (SME) -hoy se cumple el segundo aniversario de la incorporaci¨®n de la divisa espa?ola al mecanismo de cambios- se han desvanecido casi todos los malos presagios que aventuraban serias dificultades para la econom¨ªa espa?ola. Aunque uno de los objetivos b¨¢sicos que motivaron el ingreso -reducci¨®n de la inflaci¨®n s¨®lo se ha conseguido parcialmente, la mayor¨ªa de opiniones autorizadas consideran que el balance de la decisi¨®n ha sido muy positivo.

Para valorar esta decisi¨®n, EL PA?S ha recogido las opiniones de Mariano Rubio, gobernador del Banco de Espa?a; Pedro P¨¦rez, secretario de Estado de Econom¨ªa, y Emilio Ontiveros, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la Empresa de la Universidad Aut¨®noma de Madrid.Para el gobernador, la lucha contra la inflaci¨®n contin¨²a siendo prioritaria. Recuerda que "el Banco de Espa?a insiste constantemente en la necesidad de redoblar la pol¨ªtica antiinflacionista, actuando tanto del lado de la demanda como de la oferta. Ahora bien, no hay que olvidar que cuando entramos en el mecanismo de cambios del Sistema Monetario Europeo, en julio de 1989, la inflaci¨®n estaba aceler¨¢ndose fuertemente, habiendo aumentado en el plazo de un a?o casi tres puntos; por el contrario, en estos momentos la inflaci¨®n est¨¢ desaceler¨¢ndose, y a finales de a?o espero que estemos en una cifra muy cercana al 5%. La situaci¨®n ha mejorado, pues, aunque, insisto, tenga que mejorar todav¨ªa mucho m¨¢s. Por otro lado, hay que tener presente que los cambios que se han producido en el Sistema Monetario Europeo no han tenido efectos inmediatos muy a menudo, sino que ¨¦stos han tardado tiempo en manifestarse. Recu¨¦rdese, por ejemplo, en este aspecto el ejemplo franc¨¦s. Con todo, hay que se?alar que la entrada en el mecanismo de cambios ha tenido tambi¨¦n otros efectos beneficiosos, como, por ejemplo, dar una mayor estabilidad al mercado de cambios". Para el gobernador, ha llegado el momento de que la pol¨ªtica presupuestaria adopte un mayor protagonismo para suplir las insuficiencias de la pol¨ªtica monetaria, cada vez m¨¢s limitada por los compromisos del SME. Sin embargo, considera que "la pol¨ªtica monetaria seguir¨¢ siendo muy importante, pero cuando hay un objetivo de tipos de cambio no puede actuar en solitario, sino que necesita la colaboraci¨®n decidida de la pol¨ªtica presupuestaria. En las circunstancias actuales, creo que el esfuerzo presupuestario hay que hacerlo tanto en la reducci¨®n del d¨¦ficit como en la contenci¨®n dentro de l¨ªmites razonables del crecimiento del gasto p¨²blico. Si esta contenci¨®n no se produjera, el aumento de la carga fiscal tendr¨ªa que ser muy r¨¢pido, y ello incidir¨ªa desfavorablemente en los precios".

Dificultades

A pesar de las crecientes dificultades para converger con las econom¨ªas europeas, Rubio considera que "es posible que algunos pa¨ªses no puedan o no quieran entrar en la uni¨®n monetaria cuando ¨¦sta tenga lugar. El Consejo Europeo de Roma decidi¨® ya, sin embargo, que ser¨ªa a partir de 1997 cuando se plantear¨ªa el comienzo de la uni¨®n monetaria, es decir, cuando se fijar¨ªan los tipos de cambio de forma irreversible. Para esas fechas conf¨ªo en que Espa?a pueda estar en el grupo de pa¨ªses que re¨²nan las condiciones necesarias para formar la uni¨®n monetaria. Para ello habr¨¢ que hacer, por supuesto, un esfuerzo en la pol¨ªtica de estabilidad de precios y de saneamiento financiero, pero espero que seamos capaces de ello, porque de otra forma pagar¨ªamos un alto precio".

Admite que evitar que Espa?a se sit¨²e en el carril lento en el proceso de la uni¨®n monetaria "ser¨¢, sin duda, una de las tareas m¨¢s dif¨ªciles del Gobierno durante los pr¨®ximos a?os. Pero no me parece en absoluto imposible; exigir¨¢, eso s¨ª, mejorar algunos aspectos del funcionamiento del sector p¨²blico en el sentido m¨¢s amplio del t¨¦rmino".

Para el secretario de Estado de Econom¨ªa, Pedro P¨¦rez, "lo importante es que se ha aceptado la disciplina del sistema y es muy significativo que los empresarios ya no hablen de devaluaci¨®n y s¨ª de competitividad. La experiencia ha sido positiva porque ha aumentado la credibilidad de la pol¨ªtica antiinflacionista del Gobierno".

P¨¦rez estima que "el balance de estos dos a?os ha sido positivo, por cuanto la integraci¨®n en el SME ha colaborado a mejorar la combinaci¨®n de las pol¨ªticas econ¨®micas instrumentadas para resolver los problemas que se iban presentando".

Seg¨²n el secretario de Estado, otro aspecto positivo de la intregraci¨®n es que se ha eliminado la incertidumbre de los exportadores e inversores derivada del riesgo de cambio por lo que la evoluci¨®n de las ventas al exterior y de la inversi¨®n extranjera directa ha sido muy positiva. En su opini¨®n, la integraci¨®n de la peseta en el Sistema Monetario Europeo ha contribuido tambi¨¦n a disminuir los movimientos especulativos de capitales, que produc¨ªan oscilaciones err¨¢ticas de la peseta.

Paradoja

Por su parte, Emilio Ontiveros, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la Empresa de la Universidad Aut¨®noma de Madrid, dice que Ia decisi¨®n fue acertada. La peseta ya ven¨ªa desde dos a?os antes rondando la disciplina del SME, en especial frente al marco alem¨¢n. Desde entonces, no se han manifestado tensiones especiales, a excepci¨®n de la inmediata apreciaci¨®n de la peseta, situ¨¢ndose en su l¨ªmite superior de fluctuaci¨®n. Esa parad¨®jica condici¨®n de moneda m¨¢s fuerte de Europa no es sino la consecuencia de la aplicaci¨®n en solitario de la pol¨ªtica monetaria para la reducci¨®n de la inflaci¨®n".

"En cierta medida", a?ade Ontiveros, "podr¨ªa se?alarse que la diversificaci¨®n de actuaciones propuesta en el plan de competitividad deber¨ªa haberse iniciado entonces. En estos dos a?os se han puesto de manifiesto las dificultades de alcanzar la convergencia propuesta con las tasas de inflaci¨®n de los pa¨ªses del n¨²cleo del SME ¨²nicamente con pol¨ªticas de demanda".

Sobre un eventual estrechamiento del margen de fluctuaci¨®n, considera que "no tiene mucho sentido ahora". Estima que es preferible que se reduzcan los diferenciales de inflaci¨®n y tipos de inter¨¦s". Cree que la reciente depreciaci¨®n de la peseta est¨¢ amparada en expectativas de descenso de tipos de inter¨¦s en alg¨²n pa¨ªs industrializado.