La Bolsa de Tokio cae al m¨ªnino del a?o por temor al efecto negativo del ajuste fiscal sobre el crecimiento

El pesimismo sigue contaminando toda la actividad econ¨®mica en Jap¨®n. A pesar de que el producto interior bruto (PIB) nip¨®n aumentar¨¢ esta a?o a un ritmo cercano al 3,8% y el Gobierno se esfuerza en mandar mensajes de optimismo sobre la solidez del crecimiento, los mercados parecen percibir la situaci¨®n de una manera muy distinta. El martes pasado, la Bolsa de Tokio cay¨® un 2,69%, hasta el m¨ªnimo del a?o, 19.161,71 puntos. Es el nivel m¨¢s bajo desde el 19 de diciembre de 1995.Este retroceso, que contrasta con la bonanza que viven las bolsas europeas y la estadounidense, refleja la diferencia entre las expectativas oficiales y las de los inversores. Estos ¨²ltimos temen, sobre todo, el efecto que tendr¨¢n en el crecimiento los planes de ajuste fiscal que prepara el Gobierno para 1997.

El Ejecutivo japon¨¦s, por contra, cree que la econom¨ªa tiene una base de crecimiento lo suficientemente s¨®lida como para comenzar a sanear las finanzas p¨²blicas, que se han descontrolado en los, cuatro a?os de recesi¨®n.

En ese periodo, los programas de inversi¨®n p¨²blica aprobados para estimular la demanda, el esfuerzo de reconstrucci¨®n tras el terremoto de Kobe en 1995 y el dinero p¨²blico destinado a sanear el debilitado sector financiero han disparado el d¨¦ficit de las administraciones p¨²blicas por encima del 4% del PIB. Jap¨®n es, por ejemplo, el miembro del Grupo de los Siete pa¨ªses m¨¢s industrializados del mundo (G-7) con el mayor d¨¦ficit p¨²blico.

Parad¨®jicamente, los planes del Gobierno de Tokio para corregir este desequilibrio, cuya financiaci¨®n absorbe el ahorro privado que podr¨ªa financiar otras actividades econ¨®micas y presiona al alza los tipos de inter¨¦s a largo plazo, no cuentan con la aprobaci¨®n de los mercados. Los analistas creen que todav¨ªa es pronto para reducir el d¨¦ficit.

En el ¨²ltimo informe sobre las perspectivas econ¨®micas mundiales de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE), los t¨¦cnicos destacan que el impacto de la consolidaci¨®n fiscal en el crecimiento ser¨¢ considerable. Calculan que el PIB crecer¨¢ en torno al 1,5% el a?o que viene, es decir, dos puntos menos que este a?o.

Eso s¨ª, el coste que tendr¨¢ en la actividad econ¨®mica el sanea miento de las finanzas p¨²blicas se ver¨¢ recompensado con la reducci¨®n a la mitad del d¨¦ficit p¨²blico. La OCDE estima que ¨¦ste se situar¨¢ en tomo al 2% del PIB en 1997.