Los ¨ªndices de las bolsas mundiales vuelven al nivel del 'crash' de finales del mes de octubre

Las ca¨ªdas de las ¨²ltimas sesiones est¨¢n aproximando los ¨ªndices de las principales bolsas a los niveles del crash de los d¨ªas 27 y 28 del pasado mes de octubre. Algunas, como la de Londres, se encuentran incluso por debajo. La peculiaridad de la situaci¨®n -los recortes de aquellos d¨ªas llegaron a recuperarse casi en su totalidad- merece el calificativo de "voladura controlada" por parte de algunos observadores y sigue teniendo como punto de atenci¨®n la situaci¨®n del sureste asi¨¢tico. Despu¨¦s de las obligadas llamadas a la prudencia de los primeros d¨ªas, parece evidente que los problemas de las bolsas asi¨¢ticas empiezan a tomar cuerpo y en algunos casos tienen nombres y apellidos en una lista que, de momento, afecta al sector bancario.

Para los analistas, empieza a estar muy claro que las ca¨ªdas de las cotizaciones en el sureste asi¨¢tico van a afectar con fuerza a las compa?¨ªas japonesas, tanto a nivel productivo como financiero, y a algunas occidentales. As¨ª, la sobretasa que los bancos internacionales aplican a las entidades financieras japonesas en los pr¨¦stamos interbancarios, al considerarlas de alto riesgo, han ido subiendo en las ¨²ltimas semanas.El director general de la Oficina de Finanzas Internacionales de Jap¨®n, Haruhiko Kuroda, inform¨® ayer ante el Comit¨¦ de Econom¨ªa de la C¨¢mara Baja de Tokio que esta sobretasa, denominado Japan Premium, se ha situado en el 0,18%, mientras que la media de los ¨²ltimos meses era del 0,05%. Alcanz¨® su nivel r¨¦cord, del 0,5%, en octubre de 1995, tras revelarse la fragilidad de los bancos japoneses, que manten¨ªan multimillonarias deudas desde la ruptura de la burbuja especulativa a principios de los a?os noventa.

La p¨¦sima situaci¨®n de los bancos japoneses, que es una de las mayores preocupaciones actuales de los analistas, tuvo ayer su reflejo en el anuncio por parte de la agencia de calificaci¨®n de riesgos IBCA de su intenci¨®n de revisar las calificaciones individuales de los bancos nipones.

La preocupaci¨®n por el enfriamiento de la econom¨ªa japonesa, la crisis bancaria y la nueva ca¨ªda de un 3,96% en la Bolsa de Hong Kong, llevaron ayer a la Bolsa de Tokio a marcar la cotizaci¨®n m¨¢s baja del a?o, tras ceder otro 2,73%.

La ca¨ªda del yen

Desde la pasada crisis de finales de octubre, la Bolsa de Tokio ha sido la m¨¢s perjudicada entre los principales mercados de valores del mundo. El ¨ªndice Nikkei estaba el d¨ªa 24 de octubre en 17.363 yenes y ayer cerraba a 15.434, con una p¨¦rdida acumulada del 11,10%.En este caso, hay que tener en cuenta el efecto combinado del posible impacto de la crisis regional sobre las sociedades niponas y el traslado de inversiones hacia el ¨¢rea del d¨®lar para escapar de la p¨¦rdida de valor del yen, que ayer tambi¨¦n se vio negativamente afectado por el aumento del Japan Premium.

Y es que el d¨®lar muestra un comportamiento muy diferente que, en buena parte, explica la relativa buena marcha, en t¨¦rminos s¨®lo comparativos, de la Bolsa de EE UU. El d¨®lar lleg¨® en agosto a un m¨¢ximo de 160 pesetas, por las presiones que llegaban de los pa¨ªses asi¨¢ticos en la primera fase de la crisis.

La divisa estadounidense sirvi¨® entonces de moneda refugio a los asustados inversores asi¨¢ticos, mientras que lo que se ha producido despu¨¦s ha sido un trasvase de posiciones desde aquellas bolsas hasta la norteamericana. El d¨®lar cotizaba ayer a 145,43 pesetas, algo m¨¢s de un 10% por debajo de los niveles m¨¢ximos, comportamiento que se ha mantenido con respecto al resto de las divisas europeas, pero que ha sido muy diferente para el yen.

La moneda japonesa, por su parte, alcanzaba sus m¨¢ximos anuales en el mes de julio, cuando lleg¨® a cotizar a 112,32 frente al d¨®lar, pero desde entonces su cotizaci¨®n ha perdido fuerza hasta alcanzar ayer los 126,21 yenes por d¨®lar.

Castigo menor a Wall Street

En estas circunstancias, la Bolsa de Nueva York cerr¨® ayer en 7.401,32 puntos, 314 por debajo del nivel que ten¨ªa el 24 de octubre, pero todav¨ªa un poco por encima de los 7.161 en que qued¨® tras el crash. Wall Street aparece como el mercado menos castigado en todo este proceso, aunque el retroceso de ayer fue fuerte, 157,41 puntos, el 2.08%.Adem¨¢s, la influencia de la crisis asi¨¢tica sobre las bolsas europeas ha sido importante y el mercado espa?ol ocupa un lugar intermedio entre los damnificados. Madrid ha bajado desde el pasado d¨ªa 24 un 6,78% y su ¨ªndice general se encuentra s¨®lo 10 puntos por encima del nivel en que qued¨® tras el crash del d¨ªa 28.

En este caso, existen variables que son un subproducto de aquel crash y que est¨¢n afectando particularmente al mercado espa?ol, como son el temor a que la crisis asi¨¢tica se traslade, o se reproduzca, en Am¨¦rica Latina y afecte a las sociedades espa?olas con grandes intereses en la zona.

Los bancos Santander y Bilbao Vizcaya, Telef¨®nica y Endesa se han encontrado con que sus grandes inversiones en Suram¨¦rica han alcanzado unos niveles de riesgo impensables hace s¨®lo dos meses, lo que se ha notado en sus cotizaciones y explica una buena parte de los recortes de la Bolsa espa?ola. Estos cuatro valores suponen m¨¢s de un tercio de la ponderaci¨®n del ¨ªndice de Madrid.

La Bolsa de Londres ha perdido en estas tres semanas un 5,03%, aunque tiene por medio una nueva subida de los tipos de inter¨¦s. Par¨ªs baj¨® el 5,37% y Francfort el 7,13% en su ¨ªndice Dax Ibis.

La Bolsa de Mosc¨², por su parte, tuvo que suspender ayer la sesi¨®n tras perder m¨¢s del 7,5%, el nuevo umbral de ca¨ªda aprobado hace unas semanas. Tambi¨¦n suspendi¨® la cotizaci¨®n el mercado de Sao Paulo tras registrar su ¨ªndice Bovespa una ca¨ªda del 10,2%.