El BCE eleva los tipos de inter¨¦s de la zona euro hasta el 3,5% para frenar la inflaci¨®n

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), la autoridad monetaria de la zona euro, subi¨® ayer el precio oficial del dinero un cuarto de punto, hasta el 3,5%. Es la tercera vez desde noviembre pasado en que el BCE decide apretar las tuercas de la pol¨ªtica monetaria -un punto en total- y lo ha hecho a medida que la inflaci¨®n empezaba a rebotar en la zona euro, hasta alcanzar el 2% el pasado enero.El BCE consider¨®, seg¨²n un escueto comunicado, que los riesgos de la estabilidad de los precios "daban motivo para una constante vigilancia". Las perspectivas apuntan, a?ade el comunicado, a una "presi¨®n alcista de los precios al consumo a medio plazo" y a que "la fuerte subida de los costes del petr¨®leo y la depreciaci¨®n del euro" elevar¨¢n las importaciones y la producci¨®n.

La sorpresa no fue total ya que los mercados anticiparon la decisi¨®n ya el mi¨¦rcoles, y lo reflejaron con p¨¦rdidas generalizadas en las principales bolsas europeas. Al contrario, ayer las bolsas subieron. La de Par¨ªs gan¨® un 1,12%; Fr¨¢ncfort, un 2,29%, y Madrid, s¨®lo un 0,10%. El euro continu¨® su ligera recuperaci¨®n con el d¨®lar, aunque acumula una depreciaci¨®n del 20% desde principios de a?o.

Sin embargo, el hecho de que el BCE no convocase la rueda de prensa habitual para anunciar una decisi¨®n de este tipo, hac¨ªa pensar que la subida de tipos se pod¨ªa aplazar hasta finales de este mes. No fue as¨ª, y con ello, el BCE ha tomado la delantera a la Reserva Federal de EE UU que en su reuni¨®n del pr¨®ximo 21 de marzo, podr¨ªa elevar tambi¨¦n un cuarto de punto el precio del dinero, desde el 5,75% actual.

Subida del petr¨®leo

Eso no quita para que el BCE responda con otra subida similar en el Consejo de Gobierno que se reunir¨¢ el pr¨®ximo 30 de marzo en Madrid. La clave est¨¢ en si la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) decide aumentar de forma significativa la producci¨®n de crudo el pr¨®ximo 27 de marzo. Si no es as¨ª, el precio del barril de petr¨®leo, que ayer se situaba a 26,7 d¨®lares, no bajar¨¢ y la inflaci¨®n de los pa¨ªses del euro seguir¨¢ amenazada.

Entre medias, el pr¨®ximo 20 de marzo, tambi¨¦n se conocer¨¢ la inflaci¨®n de la zona euro para el mes de febrero y se sabr¨¢ si sobrepasa ese 2% que el BCE ha fijado como l¨ªmite. El comunicado del Consejo de Gobierno del BCE, difundido ayer, argumenta que la decisi¨®n de subir los tipos se adopt¨® "tras haber analizado las perspectivas para la evoluci¨®n de los precios en base a las m¨¢s recientes informaciones sobre cuestiones monetarias, financieras y econ¨®micas".

El Consejo recuerda las palabras de Duisenberg el pasado 2 de marzo, cuando se?al¨® que las perspectivas para la zona euro en la actualidad "son las mejores de la ¨²ltima d¨¦cada". Pero ayer el BCE apostillaba que, en este contexto, las presiones inflacionistas pueden tener un car¨¢cter "duradero". Por ello, la pol¨ªtica monetaria, a?ade el comunicado, insistir¨¢ en contener ese riesgo "de un modo preventivo y adecuado en el tiempo".

De hecho, adem¨¢s de que el precio del petr¨®leo se ha m¨¢s que duplicado en el ¨²ltimo a?o, las presiones sobre los precios tienen su origen en la recuperaci¨®n de las principales econom¨ªas europeas a partir de la segunda mitad del pasado a?o. La zona euro pas¨® a crecer un 3,1% en el ¨²ltimo trimestre del pasado a?o, tras el 1,7% con que se inici¨® el ejercicio. Alemania, que representa la tercera parte de la econom¨ªa del ¨¢rea, alcanz¨® el 2,3%, desde el 0,8% inicial.

Este relanzamiento se ha reflejado directamente en los precios. Alemania, por ejemplo, ha pasado de una inflaci¨®n del 0,2% a principios de 1999 al 1,8% en febrero pasado. Francia tambi¨¦n estaba en el 0,2% y se ha ido hasta el 2,4%, mientras que el conjunto de la zona emprendi¨® la andadura del euro con los precios en el 0,8% y han llegado al 2% el pasado enero.

Los bajos tipos de inter¨¦s que el BCE ha aplicado hasta noviembre pasado -con una subida de medio punto a fecha de ayer respecto del 3% con que naci¨® el euro-, tambi¨¦n han contribuido al crecimiento econ¨®mico. La variable M3 (liquidez del sistema), ha crecido a tasas superiores al 5% durante 1999 y principios de 2000.

Tras conocerse la decisi¨®n del BCE, el Banco de Dinamarca, acord¨® tambi¨¦n elevar un cuarto de punto sus tipos de inter¨¦s, hasta el 3,85%. El Banco de Inglaterra ha seguido habitualmente las decisiones del BCE para sus tipos de inter¨¦s, que ahora est¨¢n en el 6%, por lo que se espera un anuncio similar en los pr¨®ximos d¨ªas.

Para la econom¨ªa espa?ola, la subida de tipos en la zona no es una mala noticia desde el punto de vista de la inflaci¨®n (el 3% el pasado febrero), ya que contribuir¨¢ a rebajar alg¨²n grado la fortaleza del consumo. Ayer, sin embargo, s¨®lo el Urquijo y Bankinter anunciaron aumentos de un cuarto de punto en sus preferenciales (los aplicados a los mejores clientes).

Las asociaciones de usuarios de banca pidieron a los bancos que no apliquen subidas "abusivas" en sus cr¨¦ditos. Desde el PSOE, Juan Manuel Eguiagaray, explic¨® que la subida "era previsible" y que "ser¨¢ positiva" para la econom¨ªa espa?ola porque contribuir¨¢ a frenar la inflaci¨®n.