Una fusi¨®n entre dos compa?¨ªas complementarias

La fusi¨®n entre Azucarera Ebro y Puleva supone la consolidaci¨®n del primer grupo agroalimentario espa?ol, que nace de dos empresas claramente complementarias. Leche con az¨²car. Con una facturaci¨®n de 260.000 millones de pesetas, Azucarera Ebro era ya el primer grupo alimentario espa?ol por volumen de ventas antes de la operaci¨®n anunciada ayer.Ebro dispon¨ªa, como han se?alado reiteradamente sus dos ¨²ltimos presidentes, Vicente de la Calle y Jos¨¦ Manuel Fern¨¢ndez Norniella, un potencial de inversi¨®n de 100.000 millones de pesetas.

Un aut¨¦ntico gigante en los sectores del arroz y el az¨²car con una enorme capacidad de gran tama?o. Pero, a pesar de todo ese gran potencial, la azucarera espa?ola aparec¨ªa como un gigante agarrotado, en un sector donde grupos como Campofr¨ªo, Agrolimen o Pescanova ofrec¨ªan una aplastante imagen de agresividad.

En contraste con Azucarera Ebro, Puleva se ha distinguido en los ¨²ltimos cuatro a?os como la empresa m¨¢s agresiva y que m¨¢s ha crecido dentro del sector, tanto en su pol¨ªtica de compras (Leyma-Ram y El Castillo), como en su apuesta por la innovaci¨®n y la diversificaci¨®n de productos.

Con esta operaci¨®n de fusi¨®n, se suma el potencial de Azucarera Ebro con la capacidad demostrada de innovaci¨®n de Puleva, lo cual resulta, al menos a priori, un combinado muy atractivo.

El accionariado

La fusi¨®n entre Azucarera Ebro y Puleva, con la entrada del grupo l¨¢cteo como socio industrial, viene igualmente a reforzar la posici¨®n accionarial y el futuro espa?ol de la azucarera. Un proceso que empez¨® cuando la cartera de Agricultura estaba ocupada por Loyola de Palacio.La actual vicepresidenta de la Comisi¨®n Europea impuso una fusi¨®n y una distribuci¨®n accionarial en Azucarera Ebro en la que se dio entrada a las cajas de ahorro de Castilla y Le¨®n y al Patrimonio del Estado. Adem¨¢s, se compr¨® una parte del paquete al grupo KIO, cuyos propietarios a¨²n mantienen el 12% de la sociedad.

El grupo kuwait¨ª tiene el derecho a vender ese 12% al Patrimonio del Estado antes de fin de a?o y la Administraci¨®n se quiere desprender de su paquete del 10% en manos de Mercasa y Alycesa.Todo ello presagiaba una nueva batalla accionarial en el grupo, con la posibilidad de que esa situaci¨®n desembocase incluso en una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) de los franceses de Saint Louis (21,9%). Con la entrada de Puleva, todo parece indicar que los sones de guerra se han apaciguado.