El BCE interviene por cuarta vez en menos de una semana sin lograr que el euro se recupere

El Banco Central Europeo (BCE) envi¨® ayer un nuevo mensaje desconcertante. Por cuarta vez en los ¨²ltimos seis d¨ªas y en plena incertidumbre por el resultado de las elecciones estadounidenses, el BCE intervino en apoyo al euro. La iniciativa, al igual que las anteriores, pas¨® pr¨¢cticamente desapercibida en los mercados. Para algunos expertos, estas actuaciones intentan reforzar la da?ada credibilidad del BCE al demostrar reiteradamente su capacidad para actuar en solitario, sin el apoyo de otros bancos centrales. Para otros, los resultados indican que esa credibilidad puede verse a¨²n m¨¢s da?ada.

Al inicio de la jornada, el euro se cotizaba a 0,8542 d¨®lares y durante toda la ma?ana se mantuvo, con muy ligeras variaciones, en ese nivel. A las dos de la tarde, una hora antes de la intervenci¨®n, la moneda ¨²nica se cambiaba a 0,8555 d¨®lares. Nada m¨¢s producirse la intervenci¨®n, el euro remont¨® ligeramente los 0,86 d¨®lares, pero enseguida inici¨® lento camino de descenso. No obstante, a ¨²ltima hora repunt¨® a 0,8670 a ra¨ªz de que el BCE anunci¨® que mantendr¨ªa una "estrecha vigilancia" sobre la moneda ¨²nica. El tipo de cambio oficial, fijado antes de que el mercado notara la intervenci¨®n, qued¨® en 0,8531.Se trata de la cuarta operaci¨®n en solitario, y sin ¨¦xito, del BCE. El pasado viernes, lanz¨® dos seguidas y la tercera se produjo el lunes. Se calcula que el BCE ha empleado ya unos 5.000 millones de euros en divisas (ayer vendi¨® d¨®lares y yenes por unos mil millones de euros) para apuntalar la moneda europea. La cantidad es m¨ªnima frente a los m¨¢s de 40.000 millones de los que dispon¨ªa en agosto, a los que habr¨ªa que sumar los cerca de 275.000 millones en poder de los bancos nacionales de los Once.

Ayer, el Banco de Francia confirm¨® que tambi¨¦n hab¨ªa intervenido a favor del euro, mientras un portavoz del Ministerio alem¨¢n de Finanzas insisti¨® en que Berl¨ªn est¨¢ interesado en un euro fuerte.

Pero el problema no parece residir en que las intervenciones en solitario han sido de escasa cuant¨ªa, sino en el nivel de confianza que puede transmitir el BCE con sus actuaciones. Ayer, en Bruselas, fuentes de la Comisi¨®n Europea se?alaban que el BCE es todav¨ªa "una instituci¨®n joven" y que por eso insiste en dar "peque?os pasos", para calibrar las consecuencias de sus intervenciones. A la vez, estas fuentes destacaban que el banco quiere demostrar que "dispone de sus instrumentos y que est¨¢ dispuesto a utilizarlos en solitario". "?se es el mensaje de las cuatro intervenciones", se?alan en Bruselas. Adem¨¢s, a?aden, esta ¨²ltima iniciativa se produce en medio de la incertidumbre en EE UU ante los resultados electorales.

En el seno de la Comisi¨®n, las tres intervenciones anteriores fueron comentadas de forma positiva. La de ayer, sin embargo, fue calificada incluso de "desconcertante" por alg¨²n alto cargo del Ejecutivo europeo. Entre los Gobiernos europeos, las reacciones han sido muy prudentes en esta semana, si bien coinciden en que es el propio BCE el que debe decidir cu¨¢ndo y c¨®mo interviene, para a?adir la frase m¨¢s repetida al respecto en los ¨²ltimos meses: "El euro est¨¢ muy devaluado a la vista de las perspectivas econ¨®micas de Europa".

A las cuatro intervenciones del BCE de los ¨²ltimos d¨ªas, se suma la registrada el pasado 22 de septiembre, la ¨²nica en la que el banco central ha intervenido a favor del euro en coordinaci¨®n con la Reserva Federal y los bancos de Jap¨®n, Canad¨¢ y Reino Unido. Desde entonces, los expertos consideraron improbable que EE UU acudiera en apoyo del euro hasta que hubiera nuevo inquilino en la Casa Blanca.