El enfriamiento pasa factura

Las bolsas han cerrado la peor semana de este a?o ante las evidencias de que la crisis econ¨®mica estadounidense va a ser m¨¢s larga de lo previsto y por las crecientesposibilidades de contagio a la eurozona, que ya prepara una revisi¨®n a la baja de las perspectivas de crecimiento para este a?o.

El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid perdi¨® en total el 4,79% y el Ibex 35 un 5,16%, lo que ha situado a ambos indicadores en p¨¦rdidas anuales.

Los analistas ven con preocupaci¨®n la explosiva respuesta de los mercados estadounidenses al recorte de 's¨®lo' medio punto en los tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal. Era lo que esperaba todo el mundo, pero al momento ya parec¨ªa insuficiente. Las ca¨ªdas de las cotizaciones en unos mercados ya previamente castigados se trasladaron inmediatamente a todo el mundo coincidiendo su llegada a Europa con los primeros reconocimientos de 'enturbiamiento' de la actividad econ¨®mica como consecuencia del enfriamiento en Estados Unidos.

Algunos datos econ¨®micos de la zona euro y Alemania han puesto en guardia a los inversores sobre un posible descenso de las estimaciones de crecimiento. La producci¨®n industrial de la eurozona cay¨® en enero el 1,9%, mostrando una inesperada ralentizaci¨®n de la actividad, al tiempo que el informe sobre confianza empresarial en Alemania mostraba un descenso de 2,6 puntos, hasta 94,9, en febrero, la cifra m¨¢s baja desde hace dos a?os.

Los inversores espa?oles se han visto presionados por esos datos y por los descensos de las otras bolsas, por lo que la situaci¨®n econ¨®mica que atraviesa Argentina ha encontrado un terreno bien abonado para llevar el miedo a los accionistas de las grandes empresas espa?olas, todas ellas con grandes intereses en Latinoam¨¦rica.

Ni siquiera Jap¨®n ha quedado fuera de los problemas y al anuncio de que la econom¨ªa hab¨ªa entrado en fase de deflaci¨®n le ha seguido una medida un tanto peculiar por parte del Banco de Jap¨®n. Esta entidad increment¨® un 25% los recursos de liquidez que destina al sistema financiero, lo que equivale en la pr¨¢ctica a una rebaja de los tipos de inter¨¦s, para tratar estimular la demanda y generar inflaci¨®n.

Los inversores han visto varios frentes abiertos y la situaci¨®n les ha recordado la crisis econ¨®mica del sureste asi¨¢tico de 1997. De hecho, desde aquellas fechas no se produc¨ªan en la bolsa espa?ola dos ca¨ªdas consecutivas del 4%, muy parecidas a las de esta semana.

Para los inversores espa?oles, siempre a remolque del resto, se abre una fase en la que, junto con las nuevas previsiones econ¨®micas, llegar¨¢n las revisiones de resultados por parte de las sociedades. La comparaci¨®n se va a efectuar sobre los datos hist¨®ricamente buenos del pasado ejercicio, lo que puede traer consigo interpretaciones que agraven aun m¨¢s la situaci¨®n.

En estas circunstancias, s¨®lo unos precios comparativamente atractivos pueden ser capaces de atraer a los inversores.