El petr¨®leo pone plomo en las alas

Los aviones de Iberia que cargan combustible en Madrid se tragan cada d¨ªa tres millones de litros de queroseno, y casi un mill¨®n los que repostan en Barcelona, as¨ª que no es de extra?ar que los responsables de la compa?¨ªa a¨¦rea sigan con atenci¨®n la cotizaci¨®n del precio del petr¨®leo y sus derivados. El coste de combustible es, tras el de la plantilla, el cap¨ªtulo m¨¢s importante en las l¨ªneas a¨¦reas. Como media supone entre el 11% y el 15% del total de los costes operativos, de manera que el precio del barril tiene una repercusi¨®n importante en la cuenta de resultados de las l¨ªneas a¨¦reas, que se defienden tratando de negociar los mejores precios (coberturas) en el mercado a futuros, y combinando la compra del queroseno a las refiner¨ªas -normalmente dos terceras partes de las necesidades totales- y a los traders (intermediarios) independientes en el mercado, a quienes se adquiere alrededor de un tercio del total.

Iberia tiene cubierto el 55% de las compras de combustible hasta fin de a?o, a un precio m¨¢ximo de 26 d¨®lares por barril

El coste del queroseno supone para las aerol¨ªneas, como media, entre el 11% y el 15% del total de los gastos operativos

El precio del queroseno al contado (spot) viene marcado por la media de las cotizaciones d¨ªa a d¨ªa del producto en el mes anterior, cantidad a la que se agrega despu¨¦s el margen de beneficio del proveedor, los costes financieros y los costes de distribuci¨®n. Ese precio es el que pagan las aerol¨ªneas a los refineros por el combustible que no tienen cubierto, es decir, negociado de antemano a un determinado precio en el mercado de futuros.

La conjugaci¨®n de la cotizacion del d¨®lar frente al euro con el porcentaje de cobertura negociado -y el precio al que se ha hecho- es fundamental para sortear ¨¦pocas de fuertes subidas del precio del barril, como la de ahora.

Esperar y ver

Iberia, cuyo coste de combustible supuso el a?o pasado el 12% de los gastos de explotaci¨®n, tiene una cobertura por el 60% del combustible en el primer semestre de este a?o y el 50% hasta diciembre a una banda de entre 23 y 26 d¨®lares por barril. Es decir, el 55% del queroseno que compre en el a?o no lo pagar¨¢ a m¨¢s de 26 d¨®lares. Si sube, la diferencia la paga el trader, y si el barril queda por debajo de 23 d¨®lares, la diferencia se la paga Iberia al trader.

La mayor¨ªa de las compa?¨ªas europeas tiene cubierto un porcentaje del precio del crudo hasta el fin de su a?o fiscal. Y no han ido m¨¢s all¨¢, entre otras cosas, en espera de la reuni¨®n que los pa¨ªses miembros de la OPEP tendr¨¢n el pr¨®ximo 3 de junio en Beirut y en la que decidir¨¢n si aumentan la producci¨®n para bajar los precios. Seg¨²n fuentes de Iberia, negociar a futuro ahora, con un barril que ha llegado a alcanzar los 38 d¨®lares, supondr¨ªa establecer precios de referencia muy altos. De manera que las aerol¨ªneas est¨¢n en situaci¨®n de esperar y ver, y confiadas en que la situaci¨®n se relaje.

Seg¨²n los c¨¢lculos de algunas aerol¨ªneas, una variaci¨®n del 10% en el precio del barril puede repercutir en el Ebitda (beneficio bruto de explotaci¨®n) en un porcentaje que var¨ªa desde el 2% hasta 5,4% en British Airways, compa?¨ªa que ya ha anunciado un recargo en la tarifa del billete para compensar el aumento en el precio del combustible, que ha subido un 26% desde enero y un 63% en los ¨²ltimos 12 meses.

British fue la primera europea en decidir el recargo en la tarifa para pasajeros, pero la han seguido la escandinava Spanair, la australiana Qantas y la neozelandesa Air New Zealand.