Complejidad creciente

Los inversores se encuentran confundidos ante el cambio de expectativas en las pol¨ªticas monetarias de Europa y Estados Unidos. El BCE parece haber optado por apretar el acelerador en lugar de adoptar ajustes lentos, mientras que la FED se inclina por el estancamiento del precio del dinero en vez de los recortes esperados.

Con este planteamiento, medir las variaciones que las consecuencias de ambas pol¨ªticas pueden traer a medio plazo sobre las expectativas econ¨®micas es una especie de juego de azar que explica a las mil maravillas los altibajos que registraron ayer los mercados de valores.

El Ibex 35, que en algunos momentos incluso recuper¨® el nivel de los 15.000 puntos, termin¨® la sesi¨®n con un descenso del 1,36% y en 14.725,90 puntos, casi 50 puntos por encima de los m¨ªnimos del d¨ªa. Los valores medianos cayeron el 1,63% y los peque?os el 0,86%.

En los mercados europeos se esperaba que las constantes oscilaciones registradas a lo largo de toda la ma?ana encontraran un freno en los indicadores econ¨®micos de Estados Unidos, pero all¨ª se ha entrado en una din¨¢mica confusa en la que se interpreta que lo que es bueno para la econom¨ªa no es bueno para el mercado, ya que va en contra del descenso de los tipos de inter¨¦s. El descenso de los inventarios mayoristas y el incremento de las ventas al por mayor en abril confirmaron que las cosas no van tan mal como para que sea necesario un descenso del precio del dinero, al tiempo que el dato de las peticiones semanales de subsidio de desempleo iba por el mismo camino, al ser menores que la semana anterior. La apertura a la baja de la Bolsa de Nueva York hundi¨® al conjunto de los mercados europeos hasta el punto de que la Bolsa espa?ola fue la que menos perdi¨® entre los grandes mercados de la eurozona. La Bolsa de Par¨ªs cedi¨® el 1,46% y la de Francfort el 1,44%.