El Santander y sus socios presentar¨¢n una nueva oferta por ABN Amro sin LaSalle

M¨¢s tensi¨®n en la puja por el banco holand¨¦s ABN Amro. El Tribunal Supremo favoreci¨® ayer la fusi¨®n entre el banco brit¨¢nico Barclays y el holand¨¦s ABN Amro al autorizar a este ¨²ltimo la venta de su filial estadounidense, LaSalle, al Bank of America sin consultar a los accionistas. La reacci¨®n del consorcio formado por Royal Bank of Scotland, Banco Santander y Fortis no se hizo esperar: ante el rev¨¦s judicial, las tres entidades anunciaron que revisar¨¢n su oferta inicial, que ascend¨ªa a 71.100 millones, probablemente con m¨¢s dinero en efectivo. La cuant¨ªa ser¨¢ "sustancialmente superior" a la ofrecida por Barclays -67.000 millones- y no estar¨¢ condicionada a la venta de LaSalle.

La nueva propuesta ser¨¢ "sustancialmente superior" a la de Barclays

La hostilidad llega al tablero de la banca. El Tribunal Supremo holand¨¦s autoriz¨® ayer la venta de la filial estadounidense de ABN, LaSalle, a Bank of America por 15.600 millones de euros sin previa consulta a los accionistas. La decisi¨®n cambia las reglas del juego de la pugna entre Barclays y el consorcio que lidera el Royal Bank of Scotland (RBS), cuya oferta inicial estaba condicionada a la paralizaci¨®n de la venta de LaSalle.

Ante el rev¨¦s del Supremo holand¨¦s que daba ventaja inicial a Barclays, el consorcio reaccion¨® con contundencia: anunci¨® que revisar¨¢ su oferta inicial, de 71.100 millones, para despu¨¦s trocear el banco, frente a los 67.000 de Barclays. Y confirm¨® que dar¨¢ guerra en la que se perfila como la batalla bancaria m¨¢s interesante de las ¨²ltimas d¨¦cadas.

RBS, Santander y Fortis no se anduvieron con rodeos: su nueva oferta se realizar¨¢ en unos t¨¦rminos "sustancialmente superiores" a los de la propuesta de Barclays, seg¨²n un comunicado que recoge las nuevas coordenadas de la puja. Seg¨²n fuentes financieras, eso supondr¨¢ m¨¢s dinero en efectivo, puesto que ABN tendr¨¢ tambi¨¦n m¨¢s liquidez en caja con la venta de LaSalle. Los tres bancos ten¨ªan previsto hasta ahora pagar en efectivo el 79% -m¨¢s de 56.000 millones- y el 21% restante en acciones del RBS. La oferta de Barclays es ¨ªntegramente en t¨ªtulos.

Pese a que la oferta ya no est¨¢ condicionada a que LaSalle contin¨²e formando parte de ABN, s¨ª habr¨¢ otras condiciones. El consorcio explic¨® ayer que, entre otras cl¨¢usulas, exigir¨¢ que ABN "no haya realizado o pactado ninguna adquisici¨®n o venta de una parte relevante de sus negocios o activos", exceptuando, l¨®gicamente, la operaci¨®n de LaSalle. En el comunicado conjunto, remitido a la Bolsa de Londres, los bancos aseguran que realizar¨¢n el anuncio de la oferta "en el momento oportuno". Para conocer la cuant¨ªa definitiva de la oferta brit¨¢nica habr¨¢ que esperar hasta el pr¨®ximo 23 de julio.

Completar la operaci¨®n

Tras el fallo del Supremo holand¨¦s, ABN se apresur¨® a anunciar que tiene la intenci¨®n de proceder a la venta de LaSalle -bloqueada hasta ahora- por 15.600 millones. Fue un momento de respiro para la entidad bancaria con m¨¢s solera de Holanda, protagonista de la que puede ser la mayor adquisici¨®n en la historia de la banca mundial. La decisi¨®n de los jueces, adem¨¢s, tiene grandes repercusiones: sobre la autonom¨ªa misma del banco y respecto al poder de los accionistas sobre determinados aspectos de las grandes operaciones financieras.

La sentencia del Supremo argumenta que los ejecutivos de ABN "estaban en su derecho al firmar un acuerdo de fusi¨®n con Barclays". Es decir, pod¨ªan actuar con independencia sobre LaSalle en un momento clave para el futuro del banco. Adem¨¢s, el fallo se?ala claramente que el derecho de aprobaci¨®n de los accionistas "no puede ser asumido a la luz de circunstancias especiales, y no se requiere bajo los principios de un gobierno corporativo adecuado". En otras palabras: la legislaci¨®n no obliga a ABN a contar con sus accionistas en una venta de estas caracter¨ªsticas. El asesor de la fiscal¨ªa del tribunal ya hab¨ªa concluido lo mismo el pasado 26 de junio.

El acuerdo amistoso de fusi¨®n entre Barclays y ABN, presentado el pasado abril, inclu¨ªa la venta de LaSalle a Bank of America. Una vez libre de la filial estadounidense, ABN ser¨ªa absorbido por la entidad brit¨¢nica. La primera reacci¨®n desde Londres denotaba ayer gran satisfacci¨®n ante la posibilidad de cerrar pronto la fusi¨®n. "Ha sido una sentencia muy clara y contundente que despeja la situaci¨®n. Un buen resultado para ABN Amro, sus clientes y empleados", asegur¨® John Varley, director ejecutivo de Barclays.

El fallo trastoca los planes del consorcio liderado por RBS. En su oferta inicial, LaSalle pasaba a manos del banco escoc¨¦s. El reparto del ABN lo completaba la adquisici¨®n del italiano Antonveneta y el brasile?o Banco Real por parte del Santander. El grupo belga-holand¨¦s Fortis se hac¨ªa cargo de la banca de inversi¨®n y del negocio minorista de Holanda, dada su proximidad geogr¨¢fica y de cultura bancaria.

La asociaci¨®n de accionistas de ABN reaccion¨® tambi¨¦n a la decisi¨®n judicial. Como representante de los peque?os inversores, su presidente, Peter Paul de Vries, hab¨ªa presentado -y ganado en primera instancia- la demanda original contra la venta de LaSalle por no haber consultado a los accionistas antes de tomar esa decisi¨®n. La asociaci¨®n admiti¨® ayer que mantendr¨¢ su actitud cr¨ªtica con la c¨²pula del banco holand¨¦s en este asunto "a trav¨¦s de una demanda separada". De Vries tambi¨¦n ha pedido al Tribunal Mercantil de Amsterdam el nombramiento de tres comisarios independientes que supervisen la operaci¨®n.

Los sindicatos calculan que con la operaci¨®n dise?ada por Barclays se perder¨ªan 23.800 empleos, la mayor¨ªa en Londres. Con el consorcio los despidos afectar¨ªan a 19.000 trabajadores, 7.800 de los ellos en Holanda.