Imperial pide permiso para mejorar su OPA por Altadis si surge un competidor

Imperial Tobacco conf¨ªa en que los fondos de inversi¨®n de CVC no mejoren su oferta de 12.600 millones por el 100% de Altadis, pero m¨¢s vale estar preparado. La firma brit¨¢nica ha pedido a sus accionistas que en la junta del 13 de agosto la autoricen a mejorar el precio de 50 euros por acci¨®n si surge una oferta competidora. Imperial excluir¨¢ a Altadis de Bolsa en cuanto pueda y cambiar¨¢ su ejercicio fiscal para que termine en marzo. La brit¨¢nica deja la puerta abierta a que sean m¨¢s de tres los consejeros de Altadis que incorpore a su consejo.

Comolli gana 6,66 millones con opciones y acciones, y V¨¢zquez, otros 4,6 millones

La compradora planea excluir de Bolsa a la firma hispanofrancesa lo antes posible

Los accionistas de Imperial Tobacco tienen una cita decisiva en el hotel Marriott de Bristol (Reino Unido) a las dos y media de la tarde, hora local, del lunes 13 de agosto. Ah¨ª es donde se celebrar¨¢ la junta de accionistas que deber¨¢ aprobar el lanzamiento de la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre Altadis.

El consejo de Imperial ha pedido a sus accionistas no s¨®lo que aprueben la operaci¨®n tal y como est¨¢ dise?ada, sino tambi¨¦n cualquier "revisi¨®n de la misma aprobada por el consejo (o por una comisi¨®n), incluyendo, sin limitaci¨®n alguna, [una revisi¨®n efectuada] tras una oferta mejorada por Altadis hecha por una tercera parte", seg¨²n figura en la convocatoria. Para que la propuesta sea aprobada, se necesita el 75% de los votos representados en la junta.

Fuentes de CVC, que ha estudiado pujar por Altadis, dijeron ayer que ahora mismo analizan todas las posibilidades, pero que esperar¨¢n a que entre en vigor la nueva ley de OPA y que ser¨¢ a partir de septiembre cuando tomen una decisi¨®n.

Si logra el respaldo de la junta, el consejo de Imperial tendr¨¢ las manos libres para replicar ante una posible oferta competidora de CVC u otro rival.

Imperial ha tenido muy en cuenta que las fusiones las pactan las personas. Adem¨¢s del mando sobre los negocios de cigarros y log¨ªstica reservado para Antonio V¨¢zquez, actual consejero delegado de Altadis, Imperial ha ofrecido al presidente, Jean-Dominique Comolli, no s¨®lo el puesto de vicepresidente no ejecutivo del nuevo grupo, sino tambi¨¦n un contrato de consultor¨ªa, seg¨²n consta en la documentaci¨®n que acompa?a la convocatoria de la junta.

Junto a V¨¢zquez y Comolli, un tercer consejero de Altadis se sentar¨¢ en el consejo de Imperial. La brit¨¢nica se?ala, adem¨¢s, que "otros consejeros de Altadis podr¨ªan, en determinadas circunstancias, ser invitados a incorporarse al consejo de Imperial como consejeros no ejecutivos".

Imperial se ha comprometido, adem¨¢s, a respetar los acuerdos de retribuci¨®n e incentivos de Altadis. Bajo dichos acuerdos, el presidente, Comolli, tiene 185.000 opciones sobre acciones a 23,44 euros y 35.000 acciones gratuitas, lo que le genera unas ganancias de 6,66 millones a un precio de 50 euros por acci¨®n. V¨¢zquez tiene plusval¨ªas latentes de 4,6 millones en 70.000 opciones y 55.000 acciones gratuitas.

En total, a 31 de diciembre de 2006 quedaban pendientes de ejercicio 3,45 millones de opciones con una plusval¨ªa latente de 91,7 millones a repartir entre centenares de empleados, contando Comolli y V¨¢zquez. Adem¨¢s, la empresa ha adjudicado 851.600 acciones gratuitas (incluidas las del presidente y el consejero delegado) valoradas en 42,58 millones. Los incentivos en opciones y acciones pendientes a cierre de a?o valorados a 50 euros por acci¨®n del conjunto de la plantilla suman, pues, unos 134 millones.

Imperial pretende excluir de Bolsa a Altadis "tan pronto como sea posible". Conf¨ªa para ello en estrenar la nueva normativa de OPA que permite obligar a una venta forzosa cuando se supere el 90% de aceptaci¨®n. Si no se alcanza ese umbral, Altadis convocar¨¢ una junta en tres meses para aprobar la exclusi¨®n de Imperial y tratar¨¢ de hacerse con el 100% amortizando el capital de los minoritarios.

Imperial tambi¨¦n prev¨¦ cambiar el ejercicio fiscal de Altadis para que vaya de 1 de abril a 31 de marzo, como el suyo. La brit¨¢nica refinanciar¨¢ la deuda de la hispanofrancesa y no se compromete a mantener la pol¨ªtica de dividendos de su futura filial.