EDF agita el avispero el¨¦ctrico

Un monstruo energ¨¦tico mira hacia Espa?a. ?lectricit¨¦ de France (EDF), la compa?¨ªa el¨¦ctrica m¨¢s grande de Europa por capitalizaci¨®n, controlada por el Estado franc¨¦s (86%), quiere comerse una perita en dulce: Iberdrola. De momento, es una intenci¨®n. Ni hay oferta, ni hay compra de acciones reconocida. Sucede como en el boxeo de sombra o el toreo de sal¨®n. Hay amagos sin consecuencias directas, aunque s¨ª indirectas. El inter¨¦s de EDF por Iberdrola, aireado en lo peor del desplome burs¨¢til (24 y 30 de enero), tras la cumbre hispano-francesa, dispar¨® el valor de los t¨ªtulos de la el¨¦ctrica y reabri¨® el mel¨®n de una nueva reorganizaci¨®n en el sector energ¨¦tico. Ha sido como meter un palo en un avispero.

El m¨¢s beneficiado por la especulaci¨®n sobre Iberdrola ha sido ACS

Tras EDF existen planes para trocear Iberdrola y crear un campe¨®n nacional

El mayor beneficiado por las especulaciones sobre Iberdrola ha sido su principal accionista, la constructora ACS -propietaria tambi¨¦n de Uni¨®n Fenosa-. ACS controla de forma directa e indirecta un 12,2% del capital y tiene comprometidos 3.350 millones en la compa?¨ªa. Su participaci¨®n directa est¨¢ financiada en un 85% con pr¨¦stamos bancarios garantizados con las propias acciones y, por debajo del precio de compra (9,1 euros), debe aportar fondos adicionales como garant¨ªa. Por ello, no es extra?o que el alivio que la subida burs¨¢til supuso para la constructora se haya considerado la prueba de que fue ACS y su presidente, Florentino P¨¦rez, quienes airearon el inter¨¦s franc¨¦s, precipitando un plan pensado para despu¨¦s de las elecciones del 9 de marzo.

A P¨¦rez se le atribuye el dise?o de un plan, m¨¢s o menos conocido en los aleda?os de La Moncloa, que consistir¨ªa, b¨¢sicamente, en dar entrada a EDF en Iberdrola, desbancar a su actual presidente, crear una empresa energ¨¦tica nacional a partir de activos de Iberdrola y Fenosa (sin descartar a Gas Natural, controlada por Repsol y La Caixa) y facilitar, de paso, la entrada en el mercado espa?ol de nuevos competidores como EDF.

El ex presidente del Real Madrid, que controla tambi¨¦n Fenosa desde 2005 s¨®lo admite que mantiene su idea de siempre: procurar la fusi¨®n de Fenosa e Iberdrola. Enfrentado a Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n, que le ha negado el paso al consejo de Iberdrola por ser un competidor directo en el negocio el¨¦ctrico, P¨¦rez ha reconocido que ha mantenido contactos diversos para buscar una salida a su encajonamiento . Pero sin llegar a acuerdos. De momento.

En este contexto, EDF tiene a su favor dos factores. Uno, la grieta accionarial en Iberdrola. Y dos, la doctrina comunitaria, impulsora de la libre circulaci¨®n de capitales y empresas al margen de su car¨¢cter p¨²blico o privado. Por decirlo r¨¢pido, formalmente el Ejecutivo espa?ol no tiene armas para oponerse a un raid hostil sobre la segunda el¨¦ctrica espa?ola. Ni la famosa disposici¨®n Rato (para imped¨ªr la compra de m¨¢s de un 3% de empresas energ¨¦ticas por compa?¨ªas extranjeras con participaci¨®n p¨²blica), ni la funci¨®n 14 de la CNE, para supervisar empresas con actividades reguladas, son ya armas v¨¢lidas. Bruselas las cuestiona y han quedado superadas por las operaciones sobre Hidrocant¨¢brico (EDP) y sobre Endesa (Acciona-Enel).

Todo eso lo sabe EDF, cuya electricidad procede en un 85% de las 19 centrales nucleares que opera en Francia. EDF necesita ampliar mercado y complementar su cesta de generaci¨®n con energ¨ªas renovables. Iberdrola es el objetivo perfecto. Por sus posiciones en Reino Unido (Scottish Power), EE UU (Energy East) y Latinoam¨¦rica (M¨¦jico, Per¨²) y por su fortaleza en energ¨ªas renovables.

En contra de sus planes, y adem¨¢s del precio (Iberdrola vale en Bolsa m¨¢s de 50.000 millones)EDF tiene el recelo del Gobierno, escocido por la batalla de m¨¢s de dos a?os librada en torno a Endesa y la resistencia de un ejecutivo cori¨¢ceo, Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n. ?ste, tras jubilar sin ruido a los ¨²ltimos representantes del siglo de historia de Iberdrola ha sabido atar apoyos regionales y locales, a trav¨¦s de las cajas de ahorros, que le dan el control de m¨¢s del 30% del capital. Y ese control es un obst¨¢culo importante. Por si fuera poco, a la pelea por Iberdrola podr¨ªa unirse la alemana E.ON, seg¨²n public¨® ayer The Times

Con los actores indentificados, el Gobierno tiene dos opciones. Anticiparse y pilotar la reordenaci¨®n global del sector o adoptar un perfil bajo y esperar acontecimientos. La primera opci¨®n, reconocen fuentes gubernamentales, es dif¨ªcil. Supondr¨ªa, en un esquema ya analizado, crear un campe¨®n energ¨¦tico nacional a partir de Iberdrola, Fenosa y Gas Natural, manteniendo los activos en el exterior y dando paso a otro actor extranjero, por ejemplo EDF, con la venta de algunos activos en Espa?a. El centro de decisi¨®n de ese campe¨®n nacional seguir¨ªa estando en Espa?a. El problema es que al frente de las empresas afectadas hay primeros espadas (Florentino P¨¦rez por ACS-Fenosa, Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n por Iberdrola y Antonio Brufau por Repsol-Gas Natural), que no est¨¢n dispuestos a ser guiados.

Por ello, el presidente del Gobierno, Rodr¨ªguez Zapatero, parece haber optado por esperar. Porque podr¨ªa ser peor. Por ejemplo, podr¨ªa ser una empresa extranjera privada la que agitara el sector. Al fin y al cabo, el Gobierno franc¨¦s es el que manda en EDF. Y entre Gobiernos hay margen.