Telef¨®nica plantea otra batalla por Vivo

Telef¨®nica ha dicho "no" por primera vez a sus antiguos socios de Portugal Telecom (PT) en la pugna que mantiene desde hace m¨¢s de dos meses con la portuguesa por hacerse con el control de Vivo, la mayor compa?¨ªa de telefon¨ªa m¨®vil de Brasil. La multinacional que preside C¨¦sar Alierta anunci¨® ayer oficialmente que retira su oferta de 7.150 millones de euros por el 30% de Vivo que est¨¢ en manos de PT. La ruptura se produce tras otra dura semana de negociaciones que culmin¨® en la madrugada del viernes, cuando expiraba el plazo de la oferta.

El desencuentro se escenific¨® con un cruce de cartas. Primero, en la madrugada del viernes al s¨¢bado, 21 minutos antes de que expirase la oferta, el consejo de PT envi¨® una carta por fax a Alierta, y a su consejero delegado, Julio Linares, en la que aseguraba que "las negociaciones con Telef¨®nica han progresado de una manera constructiva y el consejo de PT est¨¢ comprometido a hacer sus mejores esfuerzos para concluirlas de una manera que satisfaga los intereses de todas las partes". "A la vista de esto", prosegu¨ªa, "y para continuar trabajando en busca de un desenlace positivo, el consejo PT ha decidido hoy solicitar una extensi¨®n final de la validez de la oferta hasta el 28 de julio".

La operadora espa?ola puede disolver la sociedad conjunta con PT

Un cruce de cartas en la madrugada del viernes oficializ¨® la ruptura

Telef¨®nica, sin embargo, se mantuvo firme y contest¨® con otro fax dirigido al presidente ejecutivo de PT, Zeinal Bava; al presidente del consejo, Henrique Granadeiro, y al conjunto del consejo: "Como ya les hemos comunicado verbalmente antes de la expiraci¨®n de la oferta, les confirmamos que la oferta, de acuerdo con sus t¨¦rminos y condiciones, expir¨® el 16 de julio a las 23.59 horas de Lisboa".

Antes de ese cruce de cartas hubo negociaciones hasta el ¨²ltimo minuto. Fuentes conocedoras del proceso se?alan que Telef¨®nica exigi¨® para ampliar el plazo que PT firmara alg¨²n compromiso de aceptaci¨®n de la oferta, aunque fuera condicionada a que se incluyeran en ella una serie de mejoras, como una subida del precio hasta los 7.500 millones o un acuerdo industrial, materias que se hab¨ªan tratado en las negociaciones de los ¨²ltimos d¨ªas.

Fuentes pr¨®ximas a PT indican que no pod¨ªan firmar esa aceptaci¨®n condicionada porque no pose¨ªan el mandato del consejo para hacerlo, sino solo para negociar la ampliaci¨®n del plazo en 12 d¨ªas, y porque no pod¨ªan presentar a su Gobierno una pol¨ªtica de hechos consumados. Al no haber acuerdo, ni sobre la oferta, ni sobre la pr¨®rroga, Telef¨®nica comunic¨® ayer a la CNMV que la oferta "ha quedado extinguida".

Lo que no se ha extinguido es el inter¨¦s de Telef¨®nica por Vivo. Al contrario, la operadora espa?ola est¨¢ dispuesta a redoblar su empe?o y endurecer su postura. Para ello, explora las v¨ªas legales para disolver Brasilcel, la sociedad holandesa al 50% con PT, que es la tenedora del 60% de Vivo. Sus servicios jur¨ªdicos tienen muy estudiadas las opciones y no habr¨¢ anuncio al respecto hasta que no haya una decisi¨®n. Pero el pu?etazo encima de la mesa que ha dado Alierta no significa tampoco que todos los puentes con PT se hayan roto definitivamente.

Los accionistas de la portuguesa est¨¢n declaradamente a favor de vender Vivo, como hicieron ver en la junta del pasado 30 de junio. Sin oferta formal, la cotizaci¨®n de PT puede sufrir un duro castigo -en la ¨²ltima sesi¨®n del viernes cay¨® un 4,5%- aumentando la presi¨®n sobre la direcci¨®n, que tendr¨¢ que explicar a los accionistas por qu¨¦ ha renunciado a 7.150 millones y ve caer el valor de la compa?¨ªa. Pese a ello, PT cree que sale mejor parada que Telef¨®nica. Conserva su parte en Vivo y ha fijado un suelo a su valoraci¨®n, mientras que Telef¨®nica no ha logrado su objetivo.

En realidad, no lo ha logrado porque el Ejecutivo de Jos¨¦ S¨®crates vet¨® la operaci¨®n mediante la acci¨®n de oro en la junta del 30 de junio. Ni la sentencia del Tribunal de la UE que declar¨® ilegal esa acci¨®n de oro, ni las presiones de accionistas de referencia como Banco Espirito Santo u Ongoing han hecho variar un ¨¢pice al Gobierno, que exigi¨® cambios sustanciales en la oferta.

Desde Portugal, se considera que la ampliaci¨®n del plazo en 12 d¨ªas habr¨ªa permitido lograr cambios y limar asperezas. Tanto en el entorno de PT como en el del Gobierno de S¨®crates, se cree que Telef¨®nica ha actuado de forma agresiva frente a un socio de m¨¢s de una d¨¦cada y no ha tomado en cuenta la especial sensibilidad lusa frente a las compa?¨ªas espa?olas. Fuentes portuguesas creen que Telef¨®nica debi¨® buscar un acuerdo amistoso y no lanzar un ¨®rdago que pon¨ªa en una situaci¨®n dif¨ªcil tanto a los gestores de PT como al Gobierno. En Portugal sentaron fatal las amenazas de una opa hostil contra PT o las de cortar el grifo de los dividendos de Vivo para asfixiar a la lusa.

Los portugueses reprochan a Telef¨®nica que haya planteado una pol¨ªtica de hechos consumados. Solo al final Telef¨®nica tendi¨® la mano a un verdadero di¨¢logo, interpretan, y aunque el acuerdo estaba cerca, la espa?ola no accedi¨® a ampliar el plazo.