Espa?a aplica en su examen el mayor ajuste inmobiliario

El Banco de Espa?a ha sido el supervisor que ha contemplado en las pruebas de resistencia a la banca un ajuste m¨¢s duro de los precios en el mercado inmobiliario, lo que se ha traducido en una mayor severidad para las entidades examinadas. El Comit¨¦ de Supervisores Bancarios Europeos (CEBS) advierte que no hay datos de precios inmobiliarios de referencia que permitan crear un modelo homog¨¦neo, de modo que los escenarios de precios de la vivienda los ha establecido cada pa¨ªs. El resultado es que las diferencias son enormes.

Por poner un ejemplo, en el escenario m¨¢s adverso contemplado, el Banco de Francia prev¨¦ una ca¨ªda de precios de las oficinas del 4,5% en 2010 y de la misma cuant¨ªa en 2011, mientras que el Banco de Espa?a ha previsto un desplome de los precios del 35% este a?o y del 30% en 2011, seg¨²n la informaci¨®n facilitada por el organismo europeo. Obviamente, el impacto que eso tiene en las pruebas de resistencia es enorme.

Otros pa¨ªses han aplicado criterios mucho menos severos

Italia prev¨¦ ca¨ªdas de precios de pisos y oficinas de un m¨¢ximo del 2%

El gobernador del Banco de Espa?a puso ayer el acento en la mayor dureza de los supuestos espa?oles, lo que, unido a que se ha examinado a pr¨¢cticamente todo el sector financiero, es lo que explica que cinco de las siete entidades que han suspendido el examen sean espa?olas.

Las pruebas de estr¨¦s tratan de ver cu¨¢l ser¨ªa la solvencia de las entidades ante escenarios adversos. Como referencia se ha tomado el coeficiente de solvencia Tier 1 o de nivel 1. Ese coeficiente se calcula como la proporci¨®n de capital, reservas, beneficios no distribuidos, cuotas participativas (en el caso de las cajas) y participaciones preferentes perpetuas en relaci¨®n con los activos ponderados por riesgo (principalmente cr¨¦ditos). El nivel que se ha establecido para medir la salud es el 6%. Convencionalmente, los que superan ese nivel aprueban y los que no, necesitan capital adicional para estar preparados para un agravamiento de la crisis. Los escenarios macroecon¨®micos considerados por las autoridades europeas son dos, uno de referencia y otro adverso. El "escenario tensionado de referencia" toma como referencia las variables macroecon¨®micas previstas, pero a?adiendo supuestos de tensi¨®n. Es un ejercicio de resistencia en circunstancias claramente dif¨ªciles, pero no extremas. El "escenario tensionado adverso" se traduce en el caso espa?ol en una ca¨ªda del PIB acumulada en 2010-2011 de 2,6 puntos porcentuales, que se a?ade a la fuerte contracci¨®n de la econom¨ªa espa?ola en 2009 (-3,6%). "Esta hip¨®tesis de ca¨ªda del PIB est¨¢ fuera de los rangos de predicci¨®n actuales de los diferentes organismos nacionales e internacionales y analistas privados", advierte el Banco de Espa?a. A¨²n hay un tercer escenario que a?ade al segundo una crisis de la deuda, siendo el que se usa para determinar las necesidades de capital adicionales

En cuanto al ajuste inmobiliario previsto, se han considerado deterioros hipot¨¦ticos de los activos, que son coherentes con ca¨ªdas del precio desde el m¨¢ximo del ciclo actual del precio de la vivienda terminada del 28%, de la vivienda en curso del 50% y del suelo del 61%, seg¨²n explica el Banco de Espa?a.

M¨¢s en concreto, la informaci¨®n facilitada por el CEBS se?ala que en el escenario de referencia, Espa?a prev¨¦ una ca¨ªda de los precios de la vivienda del 3,8% en 2010 y del 5,2% en 2011, que en el escenario de tensi¨®n se convierten en descensos del 8,8% en 2010 y del 15,2% en 2011, es decir, una ca¨ªda acumulada del 23% en dos a?os. En cuanto a la ca¨ªda de los precios de las oficinas, se prev¨¦ un descenso acumulado del 55% en dos a?os.

Esos supuestos espa?oles contrastan con los que han asumido otros supervisores. Alemania, Holanda o Reino Unido prev¨¦n en el peor de los casos ca¨ªdas de precios del 10% anual tanto en oficinas como en vivienda y Francia, solo del 4,5% al a?o. Italia es a¨²n m¨¢s conservadora y prev¨¦ que los precios apenas caigan en el escenario m¨¢s adverso (1,6% en 2010 y 2% en 2011), sin apenas diferencia con el escenario base. En Grecia, un pa¨ªs con una crisis mucho m¨¢s grave que la espa?ola, las ca¨ªdas de precio previstas tanto para los pisos como para las oficinas son de menos del 7% en dos a?os, frente al 55% espa?ol de las oficinas y el 23% de las viviendas. Por no hablar de Austria, que tanto si las cosas van seg¨²n lo previsto como si se da el escenario m¨¢s adverso, toman para sus supuestos una subida de las oficinas y de los pisos del 2% en 2010 y del 2,7% en 2011.