La fuga de dep¨®sitos obliga a la CAM a usar 500 millones del Banco de Espa?a

El mayor temor de cualquier supervisor cuando interviene una entidad es evitar la fuga de dep¨®sitos. Los clientes pierden la confianza (el mayor activo) en la entidad y el miedo hace el resto. El 23 de julio pasado, cuando el Banco de Espa?a tom¨® el control de la quebrada Caja Mediterr¨¢neo (CAM), una de las primeras medidas fue abrirle una l¨ªnea de liquidez de 3.000 millones para que esa posible salida de dep¨®sitos no estrangulara a la caja. Tambi¨¦n decidi¨® inyectarle 2.800 millones en el capital. Seg¨²n consta en el libro de venta de la CAM, que Merrill Lynch est¨¢ mostrando a los posibles compradores, la entidad alicantina ya ha sufrido el impacto del miedo. Hasta el 31 de agosto ha recurrido a 500 millones de la l¨ªnea de liquidez del Banco de Espa?a. En lo que va de a?o, la ca¨ªda del saldo de recursos de clientes de la que fuera la cuarta mayor caja de Espa?a ha descendido en varios miles de millones de euros.

El supervisor es m¨¢s generoso ahora por la dificultad de esta operaci¨®n

Las malas cifras evidencian la debilidad de todo el sector

Los expertos consultados creen que en las pr¨®ximas semanas la caja apelar¨¢ m¨¢s a la liquidez del Banco de Espa?a porque la retirada del ahorro es un goteo dif¨ªcil de frenar. La CAM, que registr¨® p¨¦rdidas de 1.136 millones hasta junio, tiene muchos factores en contra. El principal es que el mercado se encuentra en plena guerra por el pasivo de los clientes, con el Santander liderando el movimiento, como ya es habitual. El cierre de los mercados mayoristas de financiaci¨®n obliga a las entidades a buscar dinero en todas las fuentes posibles, incluso ofreciendo alt¨ªsimos tipos de inter¨¦s. El objetivo es atender los vencimientos de los pr¨¦stamos, prioridad absoluta para cualquier entidad que no quiera declararse en quiebra.

Para mayor dificultad, los competidores, sabedores de la debilidad de la CAM, bombardean a los clientes compartidos con ofertas tentadoras. No obstante, la entidad alicantina se defiende con las mismas armas: ofrece un 4,45% en los dep¨®sitos a dos a?os y un 3% a un a?o de plazo. Al final todos pierden porque los ingresos se hunden, pero los m¨¢s d¨¦biles son los primeros en caer y con una muerte lenta. Por ¨²ltimo, la CAM tiene otro problema: est¨¢ adelgazando la red de oficinas y la plantilla. Esa reducci¨®n siempre implica p¨¦rdida de ahorro.

Los 500 millones utilizados hasta el 31 de agosto pueden suponer un incremento de la deuda de la entidad para el comprador. Hasta fin de este a?o tiene, adem¨¢s, vencimientos por valor de 979 millones. Pero el gran problema ser¨¢ 2012, cuando le toca devolver 5.400 millones prestados. El Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB), consciente de que esto puede alejar a compradores, se?ala en el cuaderno de venta que est¨¢ dispuesto a estudiar f¨®rmulas para colaborar en la financiaci¨®n de la deuda. Obviamente ser¨ªa un pr¨¦stamo que el comprador tendr¨ªa que devolver a un tipo de inter¨¦s pactado pero atrasar las deudas, hoy en d¨ªa, vale oro.

El Banco de Espa?a tambi¨¦n est¨¢ dispuesto a financiar el precio que se pague por la CAM. El tipo que se aplicar¨ªa en este caso depender¨¢ de la valoraci¨®n que tengan en el mercado los seguros de impago (CDS) del comprador. Es decir, a m¨¢s solvencia, menor tipo y viceversa. Otra muestra de que la liquidez es ahora el gran escollo.

La mayor novedad del sistema de venta de la CAM es que ya no habr¨¢ un esquema de protecci¨®n de activos da?ados con el modelo tradicional. El ¨²ltimo caso fue el de la BBK, a la que se entregaron 400 millones por quedarse con Cajasur y hacer frente a todos los agujeros que surgieran. La banca ha presionado para que el FROB cambie las reglas: el FROB asumir¨¢ el 80% de las primeras p¨¦rdidas que aparezcan, hasta 2.500 millones. A partir de esa cantidad, si contin¨²an present¨¢ndose problemas, el fondo de rescate se queda con el 90% y el comprador con el 10% restante. Es el sistema utilizado en Estados Unidos para vender bancos quebrados. El Banco de Espa?a es consciente de que sin este m¨¦todo, que pasa de una cantidad tasada a otra en la que se reduce la posible p¨¦rdida, nadie comprar¨ªa la CAM.

Pero el Banco de Espa?a ha acotado de d¨®nde pueden surgir las p¨¦rdidas. As¨ª los activos que cubrir¨¢ son: cartera de promotores (11.000 millones); cr¨¦ditos hipotecarios calificados subest¨¢ndar, es decir, en riesgo de impago (1.100 millones); activos adjudicados (3.400 millones); pr¨¦stamos fallidos (1.300 millones) y sociedades inmobiliarias participadas. En total sumar¨ªan unos 16.800 millones, sin contar las sociedades del ladrillo. Nada se dice de los dudosos. Al final de octubre es posible que la CAM tenga nuevo due?o. Un problema menos para el sistema, pero ya ha sembrado la sombra de la duda sobre todo el sector. "La CAM no es un cisne negro, sino una de las cajas mal gestionadas, como otras, por lo que las cifras se pueden extrapolar. Puede que otras de las da?adas tambi¨¦n tengan una morosidad real cercana al 20%. Entonces, la cantidad que se necesita para recapitalizar al sistema ser¨ªa mucho m¨¢s de los 17.000 millones anunciados. Quiz¨¢ el doble", comenta un ejecutivo experto en el sector.