La deuda de las familias supera por primera vez el 70% del PIB

El endeudamiento financiero de las familias espa?olas marc¨® un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico en el segundo trimestre de 2004, fundamentalmente por el encarecimiento de los pisos y el aumento de la renta disponible de los hogares. Seg¨²n datos del Banco de Espa?a, a 30 de junio de este a?o alcanz¨® 555.514 millones de euros, lo que supone un incremento del 17,9% en relaci¨®n al mismo periodo del ejercicio anterior y superar por primera vez el 70% del producto interior bruto (PIB).

La deuda familiar creci¨® fundamentalmente por el incremento de los pr¨¦stamos a largo plazo (un 20,3% m¨¢s que en el segundo trimestre de 2003), que se situaron en 460.253 millones de euros. Asimismo, los pr¨¦stamos a corto plazo aumentaron un 13,1%, hasta los 29.867 millones, mientras que los cr¨¦ditos comerciales y anticipos sumaron 41.822 millones (un 7,5% m¨¢s) y el resto de cuentas pendientes de pago lleg¨® a 23.572 millones (un 1,2% m¨¢s).

La entidad aclara que este aumento de la deuda tambi¨¦n se ve compensado por un aumento en la riqueza financiera neta de las familias, en concreto del 6,9% hasta los 750.078 millones, sobre todo por la recuperaci¨®n de los activos en acciones y participaciones en fondos de inversi¨®n. Igualmente, tanto el dinero en efectivo y dep¨®sitos en manos de los hogares como las reservas t¨¦cnicas de seguro (seguros de vida y para siniestros, y fondos de pensiones) aumentaron un 8% y un 8,9%, alcanzando los 529.541 millones y 197.387 millones, respectivamente.

En la ¨²ltima d¨¦cada el endeudamiento de las familias espa?olas en relaci¨®n a su renta bruta disponible se ha duplicado, pasando del 45% a principios de los noventa hasta alcanzar el 90% en 2003. Con este incremento, los hogares espa?oles, que part¨ªan de unos niveles de endeudamiento muy inferiores a la media de los pa¨ªses de la zona euro, los ha sobrepasado "en muy breve espacio de tiempo", aunque "mantienen todav¨ªa registros considerablemente menores a los de Estados Unidos o el Reino Unido". Los expertos justifican este elevado ritmo por la r¨¢pida expansi¨®n de los cr¨¦ditos hipotecarios, que mantienen desde hace meses un crecimiento superior al 24% y que, de momento, no muestran signos de desaceleraci¨®n.

Escalada de los pisos

Los cambios del comportamiento financiero de las familias durante la ¨²ltima d¨¦cada se insertan en un contexto macroecon¨®mico muy favorable a las decisiones de gasto de los hogares, explica el informe del Banco de Espa?a, "como consecuencia de los efectos inducidos por el proceso de incorporaci¨®n a la Uni¨®n Monetaria que aunaron mejoras en la renta esperada, abaratamiento de los costes de financiaci¨®n e incremento de la riqueza".

El "motor" principal del creciente endeudamiento ha sido, seg¨²n el organismo emisor, la fuerte expansi¨®n de la financiaci¨®n para la adquisici¨®n de viviendas, normalmente con hipotecas contratadas a tipos de inter¨¦s variable (este tipo de cr¨¦ditos suponen el 60% del total). No obstante, al mismo tiempo se ha producido un importante aumento de la riqueza de las familias, tanto en activos reales, mediante la adquisici¨®n y revalorizaci¨®n de viviendas, como en activos financieros, con una p¨¦rdida de importancia relativa del efectivo y los dep¨®sitos bancarios y un incremento de los instrumentos negociables (acciones, participaciones en fondos de inversi¨®n y, en menor medida, reservas t¨¦cnicas de seguros).

De esta manera, los activos de renta variable han duplicado su peso relativo en la cartera de las familias, hasta el punto de equiparar aproximadamente la participaci¨®n del efectivo y los instrumentos de renta fija. Por todo ello, dice el Banco de Espa?a, las rentas de capital de las familias se han hecho menos sensibles a las variaciones de los tipos de inter¨¦s, cuya influencia sobre las rentas familiares se ha debilitado considerablemente, aunque en contrapartida se incrementa de forma sustancial la exposici¨®n directa a las variaciones en los precios de los activos reales y financieros.