Nozar lo hab¨ªa hipotecado todo

La ¨²ltima nota de Nozar en su p¨¢gina web se remonta a diciembre de 2007, sobre la convocatoria de un concurso infantil para los hijos de sus clientes. Casi dos a?os despu¨¦s, la inmobiliaria de la familia Nozaleda se ha visto obligada a presentar concurso de acreedores (antigua suspensi¨®n de pagos) ante la negativa de la mayor¨ªa de las entidades financieras a apoyar el plan de refinanciaci¨®n de su deuda. Adem¨¢s de la matriz, en el concurso se ha incluido tambi¨¦n a la constructora Lena, no as¨ª al resto de empresas del grupo, como la gestora Dimora o Improgar y Bano Real, sociedades de promoci¨®n inmobiliaria asociadas con Renfe.

"Lo hemos vendido casi todo", comentaba un portavoz hace unas semanas. Y ha sido esa falta de activos suficientes para respaldar la reflotaci¨®n la que ha llevado al concurso de acreedores. Los m¨¢s de 1.000 millones de euros que, en agosto de 2007, val¨ªan las acciones de Nozar en Colonial, Afirma (ex Astroc) y Aisa, apenas se podr¨ªan vender hoy -tras desprenderse de la mayor¨ªa de los t¨ªtulos-, por 25 millones.

En el ¨²ltimo a?o y medio, Nozar ha logrado reducir su deuda financiera de 2.400 a 700 millones de euros

Y lo mismo sucede con ese preciado patrimonio de suelo de 1,5 millones de metros edificables que a finales de 2006 ten¨ªa un valor de mercado de casi 1.900 millones de euros, seg¨²n la tasaci¨®n de CB Richard Ellis; casi la mitad de los 4.135 millones de euros que, en esa fecha, val¨ªa la totalidad de sus activos, tras incrementarse un 73% respecto a un a?o antes. Pero ya entonces, un nubarr¨®n se cern¨ªa sobre sus cuentas. Acumulaba en su balance casi 1.900 millones de deuda financiera de sus adquisiciones burs¨¢tiles y sus arriesgadas compras en suelo.

Estall¨® la crisis y todo se fue al garete. El valor de los activos accionariales y del patrimonio en suelo empez¨® a desplomarse y la actividad inmobiliaria, su principal fuente de ingresos, cay¨® en picado. Y lo peor de todo, aquellos cr¨¦ditos financieros que llegaban sin mayores problemas dejaron de hacerlo. Todo se hab¨ªa comprado a cuenta y deb¨ªa amortizar.

Entre los m¨¢s ricos de Espa?a

Se inici¨® entonces el plan para reducir la deuda. Como la liquidez empezaba a escasear y los negocios no reportaban recursos suficientes, al grupo presidido por Luis Nozaleda -que en 2006 lleg¨® a figurar entre los 36 m¨¢s ricos de Espa?a en la lista Forbes- no le qued¨® m¨¢s remedio que venderlo casi todo.

As¨ª empez¨® una carrera desenfrenada. Sali¨® de Galer¨ªas Primero, dejando su participaci¨®n en manos de la Caja de Ahorros de la Inmaculada de Arag¨®n (CAI), de Teruel Avanza, de Flex (la familia Beter¨¦ asumi¨® el 20% que Nozar ten¨ªa en el grupo colchonero). Tambi¨¦n se desprendi¨® de un preciado suelo junto a la estaci¨®n del AVE en Zaragoza-Delicias. Nozar lo hab¨ªa adquirido por 82 millones de euros en 2006 para hacer 250 pisos de lujo y lo vendi¨® a una sociedad de la CAI por algo m¨¢s de la mitad en mayo de 2008.

El BBVA, uno de sus bancos acreedores, se qued¨® con dos de los mejores terrenos de la cartera de Nozar. Los de Porxinos (operaci¨®n Ribarroja), junto a la ciudad deportiva del equipo de f¨²tbol del Valencia y, en la capital, el solar de la antigua f¨¢brica de Zardoya, en M¨¦ndez ?lvaro. Nozar hab¨ªa comprado las parcelas de Porxinos por 168 millones, y la de Zardoya, por 76. El banco, a cambio de saldar deuda, se los ha quedado por aproximadamente un 40% menos del valor de adquisici¨®n.

A consecuencia del vertiginoso proceso de desinversi¨®n de sus activos en el ¨²ltimo a?o y medio el grupo Nozar ha logrado reducir la deuda financiera en 1.700 millones de euros, de 2.400 a 700.

Pero la desinversi¨®n ha terminado su recorrido. Los mejores activos ya han sido vendidos. Apenas quedar¨ªan dos buenos solares en Madrid, el solar del antiguo hotel Mindanao y las oficinas de Telef¨®nica en la calle de R¨ªos Rosas. Entre ambos, la promotora pag¨® en 2004 y 2007, respectivamente, 318 millones de euros. Dos buenas parcelas que ofrecer, pero ambas, una vez se liquiden los activos tras aceptar el juez el proceso concursal, ser¨¢n objeto de venta a un precio notablemente inferior.

Pr¨¢cticamente todos sus activos est¨¢n hipotecados. El 98% del complejo tur¨ªstico de Bo¨ª Ta¨¹ll, en los Pirineos (con Colonial), el 37% de Qualia L¨¢cteos, el 31% de Aguas de Panticosa o la totalidad de Granja Ib¨¦rica Alcudia, Nozesba, Bano Real o Explotadora de Minas Panticosa. Tambi¨¦n tiene pignoradas (compradas a cuenta, pero sin desembolso de capital) la totalidad de las acciones en empresas asociadas como Loma del Rey, El Pinar, Marcos Sotoserrano, Servicios ?ndice o el Fundo de Investimento Inmobiliario.

Reguero de acreedores

El apalancamiento en la compra de acciones a cuenta de un desembolso futuro, ha sido la tumba de Nozar. Fueron compromisos de pago suscritos cuando las acciones estaban altas, confiando en que el precio de las mismas subir¨ªa, o cuando menos se mantendr¨ªa, pero la operaci¨®n sali¨® por la culata. Llegada la hora de afrontar los pagos comprometidos, no se han podido acometer.

En ese marco se hallaban los 205 millones adeudados a Reyal Urbis y los 133 millones pendientes con Colonial, por la compra de acciones de esta ¨²ltima. Con Reyal, el acuerdo qued¨® rescindido a cambio de abonar una indemnizaci¨®n de 71 millones de euros, y con la propia Colonial, el pasado 1 de septiembre venc¨ªa el plazo de pr¨®rroga acordado en marzo, que contemplaba el pago de esos 133 millones m¨¢s un 6,5% de inter¨¦s anual y la aportaci¨®n de garant¨ªas adicionales por valor de 22 millones.

A falta de que los administradores concursales que se designen analicen a fondo las cuentas de Nozar, el pasivo superar¨ªa los 1.000 millones de euros: algo m¨¢s de la mitad, a las entidades financieras (el 10%, al Royal Bank of Scotland), y el resto, a otros acreedores. Adem¨¢s de Reyal Urbis y Colonial, entre esos acreedores figurar¨ªan la Hacienda P¨²blica o los ex presidentes de Colonial y Astroc (ahora Afirma) Luis Portillo y Enrique Ba?uelos.