La huida de inversores se frena tras un momento de p¨¢nico

La desbandada de inversores de la deuda espa?ola, aunque tambi¨¦n de la de italiana o la belga, ha adquirido esta ma?ana una velocidad inusitada, lo que ha disparado la prima de riesgo, que es el sobreprecio que el mercado exige para comprar los bonos del Tesoro en lugar de los alemanes, m¨¢s demandados por su seguridad. La confianza se ha convertido, con la que est¨¢ cayendo en los mercados de deuda soberana, en el ¨²nico salvavidas al que agarrarse para sobrevivir a la tormenta. Pero Espa?a, precisamente, no est¨¢ en su mejor momento en cuanto a confianza se refiere, por lo que salir de los activos vinculados a su deuda se ha convertido en prioritario para los agentes. Con el inter¨¦s de los t¨ªtulos a 10 a?os en m¨¢ximos de la d¨¦cada (5,66%) por estas dudas sobre la solvencia del pa¨ªs y el temor a que al final tenga que solicitar el rescate, la prima ha rozado los 300 puntos b¨¢sicos, un r¨¦cord hist¨®rico desde que el pa¨ªs entr¨® en el euro. No obstante, tras este primer momento de p¨¢nico por la avalancha de ¨®rdenes de venta, a partir de media ma?ana ha frenado su avance.

Ni el rescate de Grecia ni ahora el de Irlanda han podido atajar el contagio de sus problemas en los mercados de deuda al resto de pa¨ªses de la eurozona con excesivos d¨¦ficits. Ahora, despu¨¦s de doblegar a Dubl¨ªn, los mercados apuestan a que Portugal ser¨¢ la pr¨®xima en recurrir al multimillonario fondo de rescate de la UE y el FMI, tal y como demuestra que los seguros contra un eventual impago de su deuda han marcado a primera hora m¨¢ximos hist¨®ricos. A continuaci¨®n, en el objetivo de los inversores aparece Espa?a, considerada como primera gran pieza de esta cacer¨ªa contra los eslabones m¨¢s d¨¦biles de la eurozona. De hecho, su prima de riesgo ha sido la que m¨¢s ha subido hoy tras llegar a tocar a primera hora los 298 puntos b¨¢sicos.

Pero no solo contra ellos. A pesar de que en caso de que se cumplan las expectativas de los m¨¢s agoreros -o m¨¢s realistas, qui¨¦n sabe- y Lisboa y Madrid acaben recorriendo el mismo camino que Atenas y Grecia no habr¨¢ dinero para todos en el mecanismos de emergencia, ya est¨¢n se?aladas tambi¨¦n las siguientes posibles v¨ªctimas: Italia, cuya prima o riesgo pa¨ªs ha superado por primera vez desde 1997 los 200 puntos b¨¢sicos, o B¨¦lgica. Hoy, incluso Francia tambi¨¦n ha sufrido la salida de los inversores de sus bonos.

Aunque no se esperaba un cambio de tendencia en los mercados de deuda tras el fuerte correctivo de ayer, s¨ª ha sorprendido la renovada intensidad con la que se ha atacado la deuda de los perif¨¦ricos a primera hora del d¨ªa. La raz¨®n que dan los analistas reside en que estamos ante una tendencia de fondo dif¨ªcil de erradicar y el efecto retroactivo de este tipo de acoso a determinados valores, lo que se traduce en la acumulaci¨®n de ¨®rdenes de venta que se ponen en marcha al inicio de la jornada. Adem¨¢s, aunque Espa?a se ha llevado, de nuevo, la peor parte, tambi¨¦n es destacable la extensi¨®n del ajuste a otros Estados como la propia Francia. Los motivos para la especulaci¨®n o la preocupaci¨®n son los mismos: el temor a que a partir de 2013 invertir en deuda soberana deje de ser una apuesta libre de riesgo. Por tanto, si hay que afrontar posibles p¨¦rdidas, mejor reducir la exposici¨®n a los bonos estatales hasta el nivel que cada uno est¨¦ dispuesto a asumir y cuanto antes se haga, mejor. El problema para Espa?a es que, con la sospecha de un rescate a la vuelta de la esquina y la escasa confianza que hay sobre su solvencia, este nivel es m¨¢s bien exiguo.

En la renta variable, las Bolsas han abierto dando continuidad a las ca¨ªdas de ayer porque persisten las dudas sobre el final de la crisis y el impacto que tendr¨¢ en las cotizadas, principalmente los bancos. Aunque hoy han sido m¨¢s moderadas. Al final, tras una jornada marcada por la volatilidad ante la imposibilidad por parte de los inversores de marcar un rumbo fijo, el espa?ol Ibex 35 ha cerrado de nuevo a la baja con un recorte del 0,6%. Este descenso ha estado en l¨ªnea con el resto de las principales plazas europeas.