Un tercio de los activos portugueses de la banca internacional, en manos espa?olas

Las entidades financieras espa?olas han aprovechado los ¨²ltimos meses, con Portugal en el centro de la diana de los inversores, para recoger velas en el pa¨ªs vecino. A¨²n as¨ª, los bancos y cajas espa?oles siguen teniendo en sus asientos contables m¨¢s de un tercio de los activos (34%) que la banca internacional tiene en empresas, familias, bancos y administraciones portugueses. En ninguna otra de las econom¨ªas europeas m¨¢s zarandeadas por los mercados (Grecia, Irlanda, Portugal y la propia Espa?a) existe una concentraci¨®n de riesgo parecida: solo los bancos franceses tienen una exposici¨®n similar, en t¨¦rminos relativos, a la econom¨ªa griega (33% de los activos de la banca internacional en ese pa¨ªs).

La aparente vulnerabilidad de las entidades espa?olas ante un eventual rescate de Portugal, cuya crisis financiera oblig¨® ayer a dimitir al primer ministro, Jos¨¦ S¨®crates, y que dominar¨¢ la cumbre de jefes de Estado de hoy y ma?ana, viene matizada por dos cuestiones esenciales: cerca del 70% de los 108.600 millones de d¨®lares (76.000 millones de euros al cambio actual) de activos de la banca espa?ola en Portugal -pr¨¦stamos, t¨ªtulos de deuda, imposiciones a plazo, acciones, l¨ªneas de cr¨¦dito, derivados y garant¨ªas- tiene como contraparte a familias o empresas de ese pa¨ªs. El "sector privado no financiero", como lo define en sus estad¨ªsticas el Banco de Pagos Internacionales, no est¨¢ exento de algunos efectos colaterales del rescate -mayor ajuste fiscal, menor crecimiento, m¨¢s morosidad-, pero no est¨¢ en primera l¨ªnea, como s¨ª lo est¨¢n las administraciones p¨²blicas (con t¨ªtulos cada vez m¨¢s devaluados) y las entidades financieras (con dificultades para cumplir las nuevas exigencia de capital).

As¨ª, los bancos alemanes tienen el triple de activos en la banca portuguesa que las entidades espa?oles (39% frente al 13% de la exposici¨®n total de la banca internacional). Y los franceses, tienen casi el doble de t¨ªtulos de deuda p¨²blica portuguesa que los bancos espa?oles (poco m¨¢s de 6.000 millones de euros). El segundo elemento que relativiza la importancia de los activos portugueses en los balances de las entidades espa?olas es su limitado peso, en comparaci¨®n con la exposici¨®n a otros pa¨ªses. Portugal apenas representa un 6% de los activos de la banca espa?ola en el extranjero; los 76.000 millones comprometidos equivalen al 7% del PIB espa?ol.

Los ¨²ltimos datos publicados por el Banco de Pagos Internacionales corresponden al final del tercer trimestre de 2010. Lo previsible es que la tendencia apuntada entonces -una disminuci¨®n de los activos de la banca espa?ola en Portugal-, se haya consolidado en los ¨²ltimos meses, cuando la sostenibilidad de la econom¨ªa portuguesa ha estado m¨¢s en cuesti¨®n. Entre el segundo y el tercer trimestre de 2010, la exposici¨®n de la banca espa?ola a Portugal, excluido el efecto del tipo de cambio, disminuy¨® en unos 3.000 millones de d¨®lares. La inmensa mayor¨ªa del retroceso se concentr¨® en los activos en bancos portugueses.