La deuda espa?ola sufre su peor jornada en m¨¢s de tres meses

La historia se repite. La deuda espa?ola ha vivido hoy su peor jornada en m¨¢s de tres meses tras la decisi¨®n de Moody's de recortar la nota de solvencia de Portugal en nada menos que cuatro escalones de golpe. La prima de riesgo de Espa?a, que es el sobreprecio exigido a sus bonos a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia, y que sirve para evaluar la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs; no sub¨ªa con la misma intensidad de lo que lo ha hecho hoy desde el pasado 18 de abril. En aquellas fechas, precisamente, fue cuando cobr¨® fuerza la idea de que Grecia tendr¨ªa que reestructurar su deuda ante el resultado fallido del primer plan de rescate de la Rep¨²blica helena. Un argumento similar es el que ha empleado ahora Moody's para hundir la calificaci¨®n crediticia de la deuda lusa hasta el nivel del bono basura, lo que la convierte en una inversi¨®n solo apta para especuladores. En Grecia, el augurio se cumpli¨® y, aunque falta concretar el c¨®mo, la renegociaci¨®n de su deuda ya se da por descontada. Habr¨¢ que esperar a ver que pasa con Portugal.

La banca espa?ola es la m¨¢s expuesta a la deuda lusa con 64.838 millones

La agencia considera que se ha incrementado la posibilidad de que Portugal no sea capaz de financiarse por su cuenta en 2013

Seg¨²n esta sociedad, una de las tres que domina en r¨¦gimen de oligopolio el sector de la medici¨®n de riesgos, el motivo del recorte es el creciente temor a que el pa¨ªs acabe necesitando un segundo rescate antes de que pueda volver a los mercados a financiarse por su cuenta en el plazo previsto (finales de 2013). Tambi¨¦n puso en duda que Portugal pueda cumplir los objetivos de reducci¨®n de d¨¦ficit y de estabilidad que el FMI y la UE le marcaron para seguir d¨¢ndole ayuda financiera. Aunque estas previsiones no se lleguen a cumplir, el anuncio de Moody's ha sido suficiente para dar al traste con la mejora registrada la semana pasada despu¨¦s de confirmarse que Atenas tendr¨¢ el dinero que necesita para no caer en un impago de aqu¨ª a septiembre. "No es la primera ni la ¨²ltima vez que una acci¨®n como esta no llega el mejor momento y pone en tela de juicio la inoportunidad de estas empresas", ha se?alado desde IG Markets Soledad Pell¨®n.

En concreto, la prima espa?ola ha subido hoy en m¨¢s de 22 puntos b¨¢sicos hasta los 269 por el efecto contagio de los problemas de Portugal. Con este repunte, la deuda espa?ola suma su tercera jornada consecutiva de correctivo. Pese a ello, se mantiene por debajo del r¨¦cord que marc¨® el pasado d¨ªa 24 de junio, cuando la incertidumbre, en este caso sobre los problemas para seguir ayudando financieramente a Grecia, provocaron el en¨¦simo incendio en los mercados. Tambi¨¦n la rentabilidad exigida al bono espa?ol a 10 a?os se ha acercado peligrosamente a sus m¨¢ximos (5,7%).

Portugal, Irlanda e Italia marcan r¨¦cords

Sin embargo, peor le han ido las cosas a la protagonista de este nuevo episodio de nervios y tensi¨®n en los mercados, Portugal, y al resto de perif¨¦ricos bajo sospecha con la excepci¨®n de Grecia, que ya ha recibido lo suyo en los ¨²ltimos meses. As¨ª, tanto la prima de riesgo lusa como la italiana o la de Irlanda, rescatada el pasado noviembre, han tocado niveles desconocidos desde que entraron en el euro. El caso m¨¢s destacable ha diso, l¨®gicamente, el de la portuguesa, que ha superado por primera vez desde 1999 los 1.000 puntos b¨¢sicos.

En cualquier caso, pese a no marcar m¨¢ximos, el castigo que han sufrido hoy los t¨ªtulos del Tesoro, que ma?ana tiene convocada otra nueva subasta de deuda, era m¨¢s acusado que el infligido a los italianos, cuya prima se incrementaba en 20 puntos b¨¢sicos hasta los 219, un r¨¦cord desde 1999. Aunque en las ¨²ltimas jornadas la evoluci¨®n de ambos pa¨ªses ha ido paralela, el trasvase de la atenci¨®n desde Grecia, cuyos problemas afectan al conjunto de los perif¨¦ricos por igual, hacia Portugal afecta en mayor medida a Espa?a. Seg¨²n ha explicado Jos¨¦ Carlos D¨ªez, de Intermoney, el efecto contagio que m¨¢s da?o hace a la deuda espa?ola es el que viene del pa¨ªs vecino por la mayor exposici¨®n que tienen los bancos y empresas espa?olas a lo que ocurra al otro lado de la frontera.

De hecho, seg¨²n recuerda el economista Joaqu¨ªn Maudos en su blog, la banca espa?ola acumula m¨¢s del 42% de la deuda portuguesa, lo que la convierte en la m¨¢s expuesta entre el resto de sus socios del euro. En concreto, el sector financiero se juega 64.838 millones en el pa¨ªs vecino, muy por encima de los 27.473 millones que tiene la banca alemana, la segunda con m¨¢s dinero invertido en Portugal. Frente a estos porcentajes, las entidades espa?olas tienen un 1,98% de la deuda de Irlanda y un 0,80% de la de Grecia, seg¨²n los mismos datos del Banco Internacional de Pagos con cifras a cierre de 2010.

Ca¨ªdas en las Bolsas

En los mercados de renta variable, aunque el correctivo ha tardado en llegar, ha empezado a hacerse patente a la media hora de la apertura y ha cogido velocidad a medida que avanzaba la sesi¨®n. Por pa¨ªses, la Bolsa espa?ola ha acabado cerrando con un recorte del 1,22% arrastrada por las ca¨ªdas en el sector financiero. "Despu¨¦s de Espa?a, los bancos espa?oles donde m¨¢s exposici¨®n tienen es en Portugal si bien la mayor parte son cr¨¦ditos con bancos y empresas m¨¢s que bonos soberanos", ha incidido Nuria ?lvarez, analista de Renta 4, a Reuters.

En el resto de plazas de referencia de Europa, las p¨¦rdidas han sido tambi¨¦n la t¨®nica dominante, aunque m¨¢s moderadas con descensos que iban desde el 0,11% de Fr¨¢ncfort al 0,40% de Par¨ªs o al 0,35% de Londres. En cuanto a los perif¨¦ricos, el parqu¨¦ de Mil¨¢n ha cedido un 2,4%, Lisboa se ha dejado un 3%, Dubl¨ªn un 1,4% y Atenas un 2,67%. En los mercados de divisas, el euro tambi¨¦n ha ampliado el recorte de primera hora hasta acabar el d¨ªa por debajo de los 1,44 d¨®lares (1,433).

Junto a los problemas derivados de la crisis fiscal, tambi¨¦n ha condicionado la jornada -a la baja- la decisi¨®n de China de subir otra vez los tipos en 25 puntos b¨¢sicos, la tercera del a?o, con vistas a limitar un crecimiento descontrolado -y con riesgos de sobrecalentamiento- que est¨¢ provocando una alta inflaci¨®n, seg¨²n ha a?adido Soledad Pell¨®n. Tampoco el dato de manufacturas en EE UU ha sido bueno.