Alemania aboga por extender las medidas contra la especulaci¨®n a toda Europa
La autoridad espa?ola de Bolsa proh¨ªbe las ventas a corto sobre los bancos y valores financieros durante 15 d¨ªas.- Italia, Francia y B¨¦lgica aprueban otros vetos
La paciencia de todo el mundo tiene un l¨ªmite. Hasta la de las autoridades burs¨¢tiles con los especuladores. Y eso que Bolsa y especulaci¨®n son casi sin¨®nimos. Esta noche ha quedado claro. Pasadas las once de la noche, la Autoridad Europea de Activos y Mercados (ESMA, por sus siglas en ingl¨¦s) emiti¨® un duro comunicado en el que anunciaba medidas de cuatro pa¨ªses -Espa?a, Francia, Italia y B¨¦lgica- para frenar la "extrema volatilidad" que ha habido en los mercados en las ¨²ltimas semanas. "ESMA quiere reforzar las exigencias referentes a la prohibici¨®n de divulgar informaci¨®n que da se?ales falsas o enga?osas sobre los instrumentos financieros, incluyendo la divulgaci¨®n de rumores y noticias falsas o enga?osas", clamaba el comunicado. En rom¨¢n paladino, el vaso de la paciencia de las autoridades burs¨¢tiles de estos pa¨ªses ha rebosado, y esta noche mismo tres de ellos anunciaban prohibiciones sobre las ventas en corto. El cuarto, Italia, ha esperado hasta hoy para confirmar la medida; mientras Alemania, donde ya se aplica, se ha mostrado a favor de extenderla a toda Europa.
Para la Comisi¨®n Europea esta era, desde hace tiempo, una medida clave de cara a la mejora de la regulaci¨®n de los mercados. Hace casi un a?o que Bruselas propueso al Parlamento Europeo una normativa sobre este tipo de operaciones financieras que fuera adoptada de forma conjunta por todos los Estados miembros. Hoy ha recibido positivamente la decisi¨®n de Espa?a, Francia, Italia y B¨¦lgica, y ha instado a la c¨¢mara comunitaria y a los gobiernos nacionales a alcanzar un acuerdo para aprobar cuanto antes el marco com¨²n.
"Nuestras acciones ser¨ªan a¨²n m¨¢s efectivas y coordinadas si tuvi¨¦ramos un marco europeo para las ventas en corto", ha declarado la portavoz de Mercado Interior, Chantal Hughes. La normativa europea no se reducir¨ªa, adem¨¢s, a las posiciones cortas sobre acciones, sino que se extender¨ªa a los bonos soberanos y a los seguros contra impago y otros derivados, y contemplar¨ªa sanciones m¨¢s duras en casos de abuso.
El anuncio primero ven¨ªa de la ESMA, coordinadora de la iniciativa. Pero la decisi¨®n la tomaron las autoridades nacionales, que son quienes tienen la competencia. La prohibici¨®n de la CNMV, la autoridad burs¨¢til espa?ola, consiste en vetar durante quince las posiciones cortas sobre 16 valores del sector financiero, entre ellos los grandes bancos (Santander y BBVA). En su comunicado lo justific¨® por "la situaci¨®n de extrema volatilidad que atraviesan los mercados de valores europeos".
Una medida similar y durante el mismo periodo de tiempo ha adoptado esta noche la CNMV francesa (AMF) respecto a 11 valores financieros. Tambi¨¦n la belga (FSMA) lo hizo, aunque no precis¨® el tiempo en que estar¨¢ vigente la prohibici¨®n. CONSOB, el ¨®rgano italiano, se ha reunido hoy a primera hora para dar luz verde a la prohibici¨®n durante 15 d¨ªas de estas operaciones sobre los principales actores del sector financiero. Por su parte, el Ministerio alem¨¢n de Hacienda, pa¨ªs donde ya se aplica desde 2010, se ha mostrado a favor de que se extienda a toda Europa, seg¨²n informa AFP. Donde la restricci¨®n ha tenido un peor recibimiento ha sido en Londres, el centro financiero del Viejo Continente y donde est¨¢ ubicada la mayor¨ªa de entidades que hacen negocio con las operaciones complejas en Bolsa. "No hay planes en este sentido", ha afirmado un portavoz de Downing Street.
Ira contenida
Las posiciones cortas, tambi¨¦n llamadas ventas a corto o apuestas a la baja, consisten en tomar prestadas acciones para venderlas en el mercado con la confianza de que estos t¨ªtulos caer¨¢n. Entonces, el vendedor recompra los t¨ªtulos m¨¢s baratos y los devuelve a su propietario inicial embols¨¢ndose la diferencia.
La ira contenida que se aprecia en el comunicado llega despu¨¦s de los rumores y noticias falsas que han corrido en los ¨²ltimos d¨ªas en los mercados sobre el banco franc¨¦s Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale. Esta entidad ha perdido desde el lunes un 16% de su valor, y con ella ha arrastrado a gran parte del sector en Europa. El tambi¨¦n franc¨¦s BNP Paribas se ha dejado en cuatro d¨ªas m¨¢s del 12%, lo mismo que el Deutsche Bank. Los espa?oles Santander y BBVA han ca¨ªdo m¨¢s del 6%.
Este saldo podr¨ªa ser peor, de no mediar una gran recuperaci¨®n en los ¨²ltimos compases de la sesi¨®n, que lo evit¨®. A una hora del cierre de los mercados en Europa salt¨® el rumor de que algo de esto pod¨ªa pasar. A partir de ah¨ª comenz¨® un rally alcista. El hecho de que se puedan prohibir las posiciones cortas forz¨® a quienes hab¨ªan apostado a la baja a cerrar posiciones. As¨ª el Ibex 35 gan¨® un 3,56% y evit¨® lo que hubiera sido la peor racha de su historia, 10 sesiones seguidas de p¨¦rdidas. El Dow Jones gan¨® un 3,95%. Por lo que respecta a la renta fija, la jornada se sald¨® en positivo. La prima de riesgo cay¨® hasta los 269 puntos b¨¢sicos.
Prohibidas en 2008
La prohibici¨®n de las ventas en corto no es una medida nueva. Ya en 2008 se hizo en lo peor de la crisis durante un tiempo. Ahora hay cierto control sobre ellas, pero no una prohibici¨®n. Tambi¨¦n en Estados Unidos este tipo de operaciones est¨¢n restringidas cuando una empresa sufre un castigo anormal en el parqu¨¦ (ca¨ªdas de m¨¢s del 10%). En Europa, esta misma semana, el marte, fue Grecia quien adopt¨® una medida similar durante dos meses. En Asia, Corea del Sur lo ha hecho por tres meses. Y en Jap¨®n el fin de semana corri¨® el rumor de que tambi¨¦n pod¨ªa vetar las ventas a corto.
"Esto no es la panacea", analiza Juan Luis Garc¨ªa Alejo, de Inversis. En su opini¨®n, lo que explica la situaci¨®n del mercado ahora son las dudas sobre la recuperaci¨®n econ¨®mica o la demora de Europa a la hora de resolver la crisis de deuda soberana. Por la tarde un portavoz de la ESMA, que estuvo jugando al rat¨®n y al gato con el rumor, hab¨ªa se?ado que ellos no son partidarios de prohibir todas las ventas en corto: "En general no son malas, dan liquidez al mercado. El problema llega cuando se abusa de ellas".
?Qu¨¦ son las posiciones cortas?
- El inversor toma prestado un activo para venderlo en el mercado porque cree que se va a depreciar. Posteriormente recompra ese activo, ya devaluado, para devolverlo a su propietario. Las ganancias est¨¢n en la diferencia entre lo que percibi¨® al vender el t¨ªtulo que hab¨ªa tomado prestado y el precio m¨¢s barato al que lo ha recomprado.
- Si el movimiento es el contrario al previsto, el inversor se ve obligado a cerrar la posici¨®n. Esto es, recomprar m¨¢s caros los t¨ªtulos vendidos para no acumular p¨¦rdidas.
- Uno de los episodios m¨¢s conocidos de apuestas a la baja con malas consecuencias para quienes invirtieron en ella sucedi¨® en octubre de 2008 con los t¨ªtulos de Volkswagen. En el mercado hab¨ªa muchas m¨¢s posiciones en corto que t¨ªtulos negoci¨¢ndose en ese momento. Cuando trascendi¨® la noticia, la prisa por cerrar estas posiciones provoc¨® que las acciones de la firma automovil¨ªstica subieran un 348% en un solo d¨ªa. Se llegaron a pagar a 948 euros cuando su precio medio en los ¨²ltimos a?os es de 155 euros.
- Esta es la lista de las entidades espa?olas sobre las que la CNMV ha prohibido tomar posiciones cortas: Banca C¨ªvica, BBVA, Banco de Sabadell, Banco de Valencia, Banesto, Banco Pastor, Banco Popular, Banco Santander, Bankia, Bankinter, Caixabank, Caja de Ahorros del Mediterr¨¢neo, Catalana de Occidente, Mapfre, Renta 4 y Bolsas y Mercados Espa?oles.
- Por su parte, la autoridad burs¨¢til francesa (AMF) ha vetado este tipo de operaciones sobre: April Group, Axa, BNP Paribas, CIC, CNP Assurances, Cr¨¦dit Agricole, Euler Herm¨¨s, Natixis, Paris R¨¦, Scor y Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale.
La patronal bancaria espa?ola apoya las medidas
La Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB) ha mostrado su apoyo a las medidas adoptadas por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), dentro de una iniciativa internacional coordinada por ESMA, de prohibir tomar posiciones cortas sobre acciones espa?olas del sector financiero.
La patronal bancaria considera que "es una decisi¨®n adecuada y oportuna para tratar de corregir una situaci¨®n de volatilidad extrema que carece de justificaci¨®n objetiva y que, de mantenerse en el tiempo, podr¨ªa tener graves repercusiones para la estabilidad financiera".
La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) acord¨® este jueves prohibir "de forma cautelar con efectos inmediatos" las posiciones cortas sobre las acciones del sector financiero por un periodo de 15 d¨ªas, que podr¨ªa "prorrogarse si se considerase necesario".
El organismo presidido por Julio Segura indic¨® que adopta esta medida, y en consonancia con las similares que otros supervisores europeos est¨¢n impulsando de manera coordinada en el ¨¢mbito de la ESMA, debido a la situaci¨®n de "extrema volatilidad" que atraviesan los mercados de valores europeos, en especial las cotizaciones de acciones de entidades financieras, y que "est¨¢ incidiendo de forma clara en la estabilidad de los mercados y puede perturbar su ordenado funcionamiento".
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