El precio del oro se desploma un 15% en las ¨²ltimas tres semanas

La hasta hace poco imparable escalada de los precios del oro toca a su fin. Al menos, de momento, porque los analistas no tienen muy claro hasta d¨®nde llegar¨¢ la actual ca¨ªda de su valor, que se prolonga desde hace tres semanas y alcanza ya una p¨¦rdida del 15%. Tampoco las causas est¨¢n totalmente definidas, aunque se apunta en tres direcciones: la revalorizaci¨®n del d¨®lar, las ventas que est¨¢n haciendo los fondos de riesgo para obtener liquidez y cubrir otras p¨¦rdidas, y la misma volatilidad que se est¨¢ padeciendo en general en los mercados financieros.

El metal precioso vale hoy poco m¨¢s de 1.600 d¨®lares la onza, mientras que el cinco de septiembre hab¨ªa tocado un precio r¨¦cord de 1.900 d¨®lares, lo que supone una p¨¦rdida del 15% de su valor. La ca¨ªda se ha producido en picado a partir del 20 de septiembre, cuando la onza estaba a 1.800 d¨®lares; a partir de esa fecha, no ha vuelto a haber una sola jornada que concluyera con subidas.

A pesar de que el descenso es importante, hablar de burbujas y pinchazos es prematuro, seg¨²n la opini¨®n de varios analistas consultados por la agencia Reuters. Las previsiones siguen considerando la posibilidad de que el oro supere los 2.000 d¨®lares la onza el a?o que viene, aunque el contexto de inestabilidad financiera internacional y la incertidumbre econ¨®mica terminan convirtiendo en una inc¨®gnita todo lo relacionado con los mercados.

Algunos se?alan la subida de la moneda estadounidense: "Ahora, con la severidad de los problemas en Europa y la creciente perspectiva de inflaci¨®n en Estados Unidos, hay un fortalecimiento considerable del d¨®lar. En un contexto de d¨®lar fuerte, el oro ya no es tan atractivo", opina Alvin Liew, economista jefe de UOB Research.

Otros apuntan a las numerosas r¨¦plicas que est¨¢ sufriendo la crisis mundial como los motivos tanto de las grandes alzas, como de las ca¨ªdas. Ong Yi Ling, analista de Phillip Futures, considera que "en el largo plazo, despu¨¦s de que los precios se estabilicen y regrese la vida normal, los valores refugio volver¨¢n poco a poco a retroceder. En 2012, todav¨ªa es posible que el oro alcance los 2.000 d¨®lares la onza".

El analista tambi¨¦n recuerda que a pesar de la actual correcci¨®n, el balance de 2011 sigue siendo positivo para el metal dorado (estaba en 1.300 d¨®lares hace doce meses), y se?ala que "en el corto plazo, los analistas permanecer¨¢n cautelosos hasta ver si finalmente se cae en una nueva recesi¨®n econ¨®mica, y si la FED anuncia nuevos planes de est¨ªmulo en su reuni¨®n de noviembre".

El economista jefe de HSBC para Australia y Nueva Zelanda, Paul Blaxham, afirma que en principio su "previsi¨®n para el oro el a?o que viene es de 2.025 d¨®lares la onza", porque va a seguir siendo atractivo como un valor refugio para muchos inversores, pero "es dif¨ªcil saber hasta d¨®nde va a caer ahora, porque muchas de las tendencias que se est¨¢n viendo son respuestas a decisiones pol¨ªticas". Asimismo, espera que a medio plazo, "de aqu¨ª a cinco a?os", los precios caigan hasta alrededor de los 1.500 d¨®lares.

Algunos son m¨¢s tajantes en su definici¨®n de la situaci¨®n actual. "El cash es el rey. Ya no hay mercados seguros. El oro todav¨ªa es un valor refugio, pero no es un mercado seguro en este momento. La gente se est¨¢ retirando de todo para conseguir cash y esperar a que pase la tormenta", piensa Nick Trevethan, analista jefe de ANZ Bank.

El oro no es, adem¨¢s, la ¨²nica materia prima a la baja. La plata, por su parte, m¨¢s vulnerable a las preocupaciones econ¨®micas debido a sus usos industriales, est¨¢ marcando su valor m¨¢s bajo desde principios de febrero, y pierde alrededor de un 45% desde el pico que alcanz¨® en abril. Entonces lleg¨® a valer m¨¢s de 48 d¨®lares la onza, mientras que ahora cotiza a 28 d¨®lares.