El rescate de Bankia impulsa la prima de riesgo a nuevos m¨¢ximos

El multimillonario plan de rescate de Bankia con dinero del Estado y la pretensi¨®n del Gobierno de inyectar los fondos que necesita la entidad por medio de deuda han reavivado la incertidumbre sobre el conjunto de las finanzas p¨²blicas espa?olas, lo que ha multiplicado la salida de inversores de la deuda espa?ola. Ante las mayores dudas, la prima de riesgo de Espa?a, que es el sobreprecio exigido a los bonos espa?oles frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad, se ha disparado y ha superado por primera vez desde la creaci¨®n del euro los 513 puntos b¨¢sicos. En las Bolsas, el rescate tampoco ha sido bien recibido, ya que el fuerte batacazo que ha sufrido Bankia ha arrastrado al conjunto del sector financiero espa?ol y, por extensi¨®n, a todo el Ibex 35, que ha acabado marcando un nuevo m¨ªnimo de los ¨²ltimos nueve a?os.

Para atajar la escalada, el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ha comparecido ante los medios y ha vuelto a pedir una respuesta desde Europa que garantice la sostenibilidad de la deuda y un mensaje de defensa f¨¦rrea del euro. Tambi¨¦n ha negado rotundamente que Espa?a vaya a necesitar un rescate de su banca y ha asegurado que el incremento de la presi¨®n contra Espa?a no tiene nada que ver con Bankia, lo que no acaba de entenderse desde el exterior del pa¨ªs. "No va a haber ning¨²n rescate de la banca espa?ola", ha declarado el jefe del Ejecutivo en la rueda de prensa extraordinaria que ha ofrecido desde la sede de su partido, el PP.

Tras la intervenci¨®n de Rajoy, en la que el presidente tambi¨¦n ha rechazado que el Gobierno tenga una decisi¨®n tomada sobre la forma en que van a proceder a inyectar en Bankia los 19.000 millones que necesita la entidad, la subida de la prima ha vuelto a acelerarse. Tampoco en las Bolsas se han percibido as palabras del presidente.

La crisis de la cuarta entidad financiera espa?ola ha mostrado al desnudo el v¨ªnculo pernicioso entre la banca espa?ola y la deuda soberana: el sistema financiero no puede ajustar el valor de sus inflados activos crediticios sin inyecciones de capital p¨²blico, lo que a su vez complica la capacidad del Estado para superar sus problemas presupuestarios.

Para superar las dudas de los inversores sobre el sistema financiero, el Gobierno ha puesto en marcha un proceso de auditorias externas; mientras a nivel de las finanzas del Estado se ha comprometido a reducir el d¨¦ficit p¨²blico hasta el 5,3% del PIB a finales de a?o con duros recortes y aplicando reformas. Sin embargo, tal y como afirma esta ma?ana Bloomberg en su resumen de la situaci¨®n de los mercados, el eventual efecto beneficioso que haya podido tener el anuncio del an¨¢lisis a la banca ha quedado diluido por el rescate de Bankia y BFA. Tambi¨¦n hay quien va m¨¢s all¨¢. "Los acontecimientos en Bankia reforzar¨¢n la opini¨®n de que la pr¨®xima auditor¨ªa independiente deber¨ªa aflorar necesidades de recapitalizaci¨®n significativas en el sistema bancario espa?ol", seg¨²n apunta Nomura en una nota remitida a sus clientes, que calcula las necesidades de todo el sistema entre 50.000 y 60.000 millones.

As¨ª, en caso de que los problemas de Bankia se extiendan a otras entidades, la opci¨®n que le quedar¨ªa a Espa?a para recapitalizar el sector es, recuerdan los analistas, recurrir a los fondos de rescate europeo. El Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB), reforzado para cargar con la factura, se ha quedado seco con Bankia a las primeras de cambio.

Tampoco ayuda a generar confianza la v¨ªa que se perfila como la elegida por el Ejecutivo para poner en marcha la ayuda que ha solicitado la entidad financiera, la cuarta del pa¨ªs, que se realizar¨¢ a trav¨¦s de una inyecci¨®n directa de deuda p¨²blica en el grupo. Esta opci¨®n, si bien evita tener que acudir al mercado a captar liquidez, elevar¨¢ la deuda del Estado y, en opini¨®n de los analistas, puede provocar recelos en los inversores, penalizar la deuda en circulaci¨®n y dificultar a la larga la financiaci¨®n del Tesoro. La medida ya ha sido empleada en Alemania e Irlanda.

Seg¨²n ha informado el Gobierno a Reuters, la medida ha sido consultada al BCE, quien ha dado su visto bueno a la recapitalizaci¨®n de Bankia con deuda. Rajoy ha negado la consulta al tiempo que ha destacado que no hay una decisi¨®n tomada sobre c¨®mo se llevar¨¢ a cabo la inyecci¨®n de capital.

Ante este escenario de incertidumbre, el diferencial entre la deuda espa?ola y la alemana, considerado como el mejor indicador en la confianza de un Estado y que equivale a un peaje para todos los bancos y empresas del pa¨ªs a la hora de salir a buscar financiaci¨®n, no hab¨ªa superado nunca hasta este lunes los 513 puntos b¨¢sicos, m¨¢s de 19 puntos por encima del dato del final del viernes. Hasta ahora, el acoso contra Espa?a en los mercados se hab¨ªa saldado con el m¨¢ximo intrad¨ªa de 507 puntos b¨¢sicos del pasado 16 de mayo.

La prima ha llegado a m¨¢ximos tras la subida al 6,5% de la rentabilidad exigida a los bonos espa?oles a 10 a?os en el mercado secundario, que es donde se intercambian los t¨ªtulos del Tesoro una vez emitidos. A la misma hora, los operadores se han conformado con un exiguo inter¨¦s del 1,36% para comprar los bonos alemanes, que se han visto muy beneficiados a lo largo de la crisis por su condici¨®n de valor refugio y cotizan en su nivel m¨¢s bajo en los 13 a?os de existencia del euro.?

"Un 6 o m¨¢s de un 6% no es el tipo de inter¨¦s de la deuda a diez a?os que corresponde a un pa¨ªs con el potencial de crecimiento, la diversiicaci¨®n y el tama?o de la econom¨ªa espa?ola, pero hay que recuperar la confianza (del mercado)", ha reconocido hoy a Efe el miembro espa?ol del comit¨¦ ejecutivo del BCE Jos¨¦ Manuel Gonz¨¢lez-P¨¢ramo, cuyo mandato concluye el 31 de mayo. Sin embargo, descarta que sean "los especuladores los que est¨¢n detr¨¢s de todo esto". "Creo que es un asunto de m¨¢s calado", ha a?adido.

En cuanto al resto de pa¨ªses bajo presi¨®n, La comparaci¨®n con Italia ha empeorado a¨²n m¨¢s el an¨¢lisis en detrimento de Espa?a, ya que la distancia entre ambos socios del euro en t¨¦rminos de prima de riesgo se ampl¨ªa. As¨ª, mientras el diferencial espa?ol ha aumentado en cerca de 20 puntos, el italiano lo ha hecho en seis, hasta los 436, lo que arroja un espacio de 77 puntos. Desde que Espa?a super¨® a Italia y se coloc¨® como el siguiente pa¨ªs con m¨¢s posibilidades de necesitar ayuda de sus socios europeos en marzo ¡ªen opini¨®n del mercado¡ª, no hab¨ªan estado tan separados.

En las Bolsas, el varapalo a Bankia, que ha llegado a perder un tercio de su valor en su regreso al parqu¨¦ ya con las cifras del plan de saneamiento y las nuevas cuentas de la cotizada sobre la mesa, ha arrastrado al conjunto del sector financiero. El correctivo propiciado a los bancos ha condicionado a su vez a todo el selectivo espa?ol, el Ibex 35, que a medida que avanzaba la ma?ana ha aumentado su ca¨ªda y se ha perdido la mejora del resto de plazas de referencia europeas que se ha vivido por la ma?ana. Al cierre, el parqu¨¦ espa?ol se ha dejado un 2,12% y ma?ana abrir¨¢ en 6.401 puntos, lo que supone destrozar los anteriores m¨ªnimos de toda la crisis y volver a los niveles de 2003.

Por nombres propios, Bankia ha liderado los descensos con un recorte del 13,38% seguido del Popular o Sacyr, ya que ambos valores tambi¨¦n se han dejado m¨¢s de un 7%. El resto de bancos se han dejado entre un 5,34% (Sabadell) a un 3,32% (Santander). Telef¨®nica, que hoy ha cedido el puesto de primera empresa por capitalizaci¨®n burs¨¢til a Inditex, se ha dejado un 1,86%.

Este lunes, los inversores no han tenido referencia de Wall Street, ya que el mercado estadounidense est¨¢ cerrado por festivo, lo que facilitado el hecho de que el punto de anteci¨®n de los inversores fueran Bankia y Espa?a. Mal tema de conversaci¨®n, ya que al final de la sesi¨®n todas las Bolsas europeas han acabado el d¨ªa en rojo con la excepci¨®n de Londres y su exigua subida del 0,08%. Al cierre, Fr¨¢ncfort se ha dejado un 0,26%, Mil¨¢n un 0,76% y Par¨ªs un 0,16%.

Frente a la incertidumbre personificada en la figura de Espa?a y Bankia, desde Grecia, el otro foco de tensi¨®n de la crisis, este lunes han llegado algunas noticias positivas que han sustentado las subidas de la primera mitad de la jornada. El ascenso del partido griego Nueva Democracia en los sondeos electorales ha animado las compras en los parqu¨¦s de fuera de Espa?a ya que esta formaci¨®n es partidaria de seguir adelante con los recortes impuestos por Bruselas, el BCE y el FMI, lo que aleja de momento el temor a una ruptura del euro.

Las menores tensiones sobre Grecia tambi¨¦n han suavizado las presiones sobre la divisa europea, que ha llegado a sobrepasar por la ma?ana los 1,26 euros de forma moment¨¢nea. Tras este pico, ha moderado su recuperaci¨®n hasta estabilizar su cambio sobre los 1,258 unidades del billete verde.