Endesa reducir¨¢ sus inversiones por la reforma el¨¦ctrica del Gobierno

Endesa revisar¨¢ a la baja sus planes de inversi¨®n como consecuencia del impacto negativo de la reforma el¨¦ctrica, seg¨²n ha asegurado este mi¨¦rcoles el consejero delegado de la compa?¨ªa, Andrea Brentan, a los analistas en la presentaci¨®n de los resultados semestrales. ¡°A pesar de los progresos en la eliminaci¨®n del d¨¦ficit de tarifa, [las medidas] eliminan el incentivo para invertir con impacto en la calidad del servicio, el crecimiento y el empleo¡±, ha subrayado. Los recortes se reflejar¨¢n, principalmente, en la distribuci¨®n y afectar¨¢n a las inversiones realizadas en a?os anteriores. De hecho, el primer semestre ya se redujeron un 35% sobre el mismo periodo del a?o anterior.

Las medidas de la reforma suponen un impacto de unos 275 millones de euros sobre los m¨¢rgenes de Endesa en 2013 y de alrededor de 400 millones en 2014, seg¨²n las estimaciones de la empresa. ¡°Este impacto es muy superior a lo que razonablemente pod¨ªa haber esperado la compa?¨ªa¡±, se queja la entidad que preside Borja Prado.

En este sentido, la compa?¨ªa controlada por el grupo italiano Enel recuerda que la repercusi¨®n de las medidas regulatorias adoptadas el a?o anterior sobre el resultado de explotaci¨®n ascienden a 489 millones de euros. De ellos, las medidas fiscales que entraron en vigor el 1 de enero han reducido por un total de 289 millones esos resultados en el primer semestre, que en netos se cifran en 217 millones en el semestre. En ese periodo, la empresa gan¨® 1.114 millones, lo que supone una reducci¨®n del 2,8%.

Endesa ha precisado que esa ca¨ªda se vio ¡°parcialmente compensada¡± por el aumento en 138 millones de euros del resultado neto del negocio en Latinoam¨¦rica como consecuencia, fundamentalmente, del reconocimiento, por parte del Gobierno argentino, de la compensaci¨®n de las variaciones de costes no trasladados a tarifa desde 2007 hasta febrero de 2013, con un impacto en el resultado neto de 97 millones.

El impacto de 675 millones de la reforma el¨¦ctrica previstos para este a?o y el pr¨®ximo corresponde principalmente a distribuci¨®n (117 millones en 2013 y 189 en 2014), a los costes de los sistemas extrapeninsulares (118 y 115 millones), costes de capacidad (18 y 38) y al bono social (22 y 58). Endesa considera, adem¨¢s, que hay ¡°medidas retroactivas¡± relacionadas con el precio del combustible, el coste log¨ªstico y los pagos por capacidad para las plantas de m¨¢s de 25 a?os. Ante ello, la el¨¦ctrica no descarta, si no hay cambios tras la presentaci¨®n de alegaciones, recurrir a los tribunales.

La compa?¨ªa considera que deben corregirse algunas medidas como que el bono social lo financien de nuevo las el¨¦ctricas, cuando su coste deber¨ªa recaer, a su juicio, sobre los Presupuestos Generales del Estado (¡°si es social que lo pague el Estado¡±). La compa?¨ªa tambi¨¦n reclama avales del Estado para la titulizaci¨®n del d¨¦ficit de tarifa que pueda generarse en 2013 (¡°si no la recuperaci¨®n resulta incierta¡±).

Endesa tambi¨¦n considera que ¡°los niveles de remuneraci¨®n deben estar por encima de los costes de capital para crear valor para las inversiones¡± y pide que los impuestos el¨¦ctricos en vigor desde enero se consideren como costes en el momento en el que se calcula la retribuci¨®n de actividades extrapeninsulares. Para la compa?¨ªa, la nueva retribuci¨®n a la distribuci¨®n no implica una ¡°rentabilidad razonable¡± y se articula a partir de una referencia del bono del Tesoro a 10 a?os m¨¢s un diferencial que ¡°no resulta v¨¢lido para fijar costes de capital¡±. Tambi¨¦n hay ¡°discriminaci¨®n¡±, a juicio de Brentan, en la retribuci¨®n al transporte.

La compa?¨ªa ha precisado que ten¨ªa acumulado un derecho de cobro de 4.279 millones de euros por diversas partidas reconocidas en la regulaci¨®n el¨¦ctrica: 3.156 millones de euros por la financiaci¨®n del d¨¦ficit de ingresos de las actividades reguladas y 1.123 millones de euros por las compensaciones derivadas de los sobrecostes de la generaci¨®n extrapeninsular.

La deuda financiera neta de Endesa se situ¨® en 6.988 millones a 30 de junio de 2013, con una disminuci¨®n de 1.790 millones respecto de la existente a 31 de diciembre de 2012. Las inversiones alcanzaron los 913 millones de euros. De esta cifra, 820 millones de euros corresponden a inversiones materiales e inmateriales y los 93 millones de euros restantes a inversiones financieras.

Sobre el calendario de aplicaci¨®n de la reforma, Brentan espera que vaya ¡°bastante r¨¢pido¡±. ¡°Pensamos adem¨¢s que en septiembre podr¨ªan estar en vigor la mayor parte de los reales decretos¡±, ha indicado.