El Tesoro se vale del tir¨®n del mercado para lanzar un macrocanje de deuda

Espa?a quiere sacar provecho del favor que tiene hoy por hoy de los inversores y ha decidido lanzar una operaci¨®n para pasar a largo plazo un gran paquete de deuda que vence el pr¨®ximo a?o. En concreto, el Tesoro P¨²blico anunci¨® hoy una emisi¨®n sindicada de bonos a 10 a?os para canjearlos por tres tipos de t¨ªtulos que se amortizaban en 2015 por un importe global de 56.535 millones de euros, lo que supone aplazar cinco a?os la amortizaci¨®n de este papel con unos tipos de inter¨¦s excepcionalmente bajos.

Este es el primer canje que realiza Espa?a desde 2006 y se enmarca en un momento de alegr¨ªa inversora. El mercado est¨¢ plagado de liquidez y lo estar¨¢ a¨²n m¨¢s gracias a las ¨²ltimas inyecciones monetarias aprobadas por el Banco Central Europeo (BCE), de modo que se ha disparado la demanda de los t¨ªtulos de deuda p¨²blica europea, especialmente la perif¨¦rica, lo que se traduce en que los compradores exigen menos intereses. El tipo del bono espa?ol a 10 a?os se sit¨²a en el 2,6%, que supone b¨¢sicamente la mitad de lo que se pagaba hace tan solo un a?o (5,11% el pasado junio) e implica el nivel m¨¢s bajo en toda la etapa del euro.

Por eso, el Tesoro ofreci¨® hoy a sus inversores el canje de tres tipos de t¨ªtulos que vencen en 2015: primero, un paquete con un cup¨®n del 3% que venc¨ªa en abril por valor de 20.971 millones. El organismo p¨²blico ofrece un precio de 1,023 euros por cada euro de nominal. En segundo lugar, otro de bonos al 4% que vencen en junio por importe de 20.180 millones con un precio de 1,040 euros por cada euro. Y, en tercer lugar, otro del 3,75% con fecha de octubre por valor de 15.484 millones. A estos ¨²ltimos titulares se les ofrecen 1,045 euros por euro invertido. No obstante, los precios finales y la rentabilidad de los nuevos t¨ªtulos quedar¨¢n fijados durante la transacci¨®n. A las cuatro de la tarde de hoy comenzaron las ofertas y el plazo expira a las 11 de la ma?ana de ma?ana jueves.

¡°El prop¨®sito de la operaci¨®n es dar a los inversores la oportunidad de cambiar algunas o todas sus participaciones y facilitar la reinversi¨®n de los bonos con vencimiento en el a?o 2015, al tiempo que se reducen las necesidades de refinanciaci¨®n de Espa?a en 2015¡±, se?al¨® el Tesoro en un documento publicado en su p¨¢gina web.

¡°Ahora hay mucho dinero ocioso y los intereses son muy bajos. Por eso es tan importante aprovechar el momento y asegurarse un buen colch¨®n con baja rentabilidad, porque tampoco se sabe qu¨¦ puede pasar en el futuro. En lo peor de la crisis emitir bonos a tres a?os ya era casi un milagro¡±, reflexiona ?scar Moreno, gestor de Renta 4. Moreno a?ade que otros socios de la zona euro, como, Irlanda, han llevado tambi¨¦n operaciones de canje.

Alemania logra financiarse a dos a?os pr¨¢cticamente gratis

Otros socios del euro vivieron hoy una jornada de ¨¦xito en los mercados. El Tesoro alem¨¢n coloc¨® 3.422 millones de euros en deuda a dos a?os con un ligero descenso del inter¨¦s que lo ha situado pr¨¢cticamente en coste cero, en concreto en el 0,06%, seg¨²n inform¨® el Bundesbank en un comunicado. Italia, por su parte, fue capaz de subastar un paquete de deuda por valor de 6.500 millones de euros al inter¨¦s m¨¢s bajo de su historia. En concreto, 6.500 millones de euros, el m¨¢ximo previsto, en bonos a doce meses con vencimiento en junio de 2015 a un inter¨¦s del 0,495%, en comparaci¨®n con el 0,650% de la ¨²ltima subasta similar celebrada en mayo.

Y, para rematar, Portugal coloc¨® en su primera subasta de deuda a 10 a?os tras salir del rescate un total de 975 millones de euros a un inter¨¦s del 3,25%, la tasa m¨¢s baja de una emisi¨®n de t¨ªtulos a este plazo desde el a?o 2005, seg¨²n inform¨® Europa Press. Ni siquiera el veto del Constitucional luso a una parte de los recortes presupuestarios del pa¨ªs dispar¨® las alertas de los inversores.