Am¨¦rica Latina se sigue frenando

El ep¨ªgrafe que el Fondo Monetario Internacional utiliza para referirse a Am¨¦rica Latina en su an¨¢lisis de la econom¨ªa global refleja de una manera muy simple el problema inmediato de la regi¨®n: sigue perdiendo velocidad. M¨¢s incluso de lo que esperaba, lo que est¨¢ provocado por la debilidad de la demanda, tanto interna como externa. El organismo que dirige Christine Lagarde revisa por estos motivos sus proyecciones de 2014 para Latinoam¨¦rica de una manera dr¨¢stica y anticipa un moderado repunte en 2015. Pero pesan m¨¢s los riesgos a la baja, algo que refleja lo que tambi¨¦n est¨¢ pasando en el grupo de los pa¨ªses emergentes.

Los datos sobre la evoluci¨®n reciente que llegan al organismo est¨¢n siendo mucho m¨¢s d¨¦biles de lo esperado, por eso proyecta una expansi¨®n media de solo el 1,3% para 2014. De confirmarse, esta tasa supone el ritmo m¨¢s bajo desde 2009 y una importante revisi¨®n a la baja de 1,2 puntos si se compara con la previsi¨®n de abril, o siete d¨¦cimas menos que la ¨²ltima actualizaci¨®n de julio. El PIB de la regi¨®n remontar¨ªa al 2,2% el a?o pr¨®ximo, pero esta cifra se queda siete d¨¦cimas por debajo de lo previsto hace solo seis meses.

El rendimiento contrasta con el 2,7% que crecieron los pa¨ªses de Am¨¦rica Latina y el Caribe en el ejercicio 2013 o el 2,9% en 2012. Adem¨¢s, en las tablas del informe publicado este martes por el FMI se observan importantes diferencias entre las econom¨ªas de la regi¨®n. Bolivia es el pa¨ªs que m¨¢s crecer¨¢, con un 5,2% previsto para este a?o y un 5% el pr¨®ximo. La sigue Colombia, con el 4,8% y el 4,5%. Paraguay y Ecuador se mantendr¨¢n en la banda del 4% este ejercicio, seg¨²n el FMI.

Recesi¨®n en Venezuela y Argentina

En la cara opuesta est¨¢n Venezuela y Argentina, en negativo este a?o y el que viene. La situaci¨®n venezolana es la m¨¢s delicada, en el continente con una contracci¨®n del 3% prevista para 2014, que se moderar¨ªa al 1% en 2015. La recesi¨®n es menos severa en Argentina, con un 1,7% previsto para el presente ejercicio. Pero, sin embargo, no hay visos de mejora, porque la proyecci¨®n del FMI es que se contraiga otro 1,5% en 2015.

Sus problemas son conocidos, como el efecto de la elevada inflaci¨®n en el consumo interno y la incertidumbre que genera la situaci¨®n pol¨ªtica. Tambi¨¦n lo son las dificultades a las que se enfrenta Brasil, la mayor econom¨ªa de la regi¨®n. La contracci¨®n en el arranque del a?o va a provocar que cierre el ejercicio estancada. La proyecci¨®n es que crezca un 0,3%, un punto menos de lo que se dijo en julio, y repunte al 1,4% en 2015, seis d¨¦cimas por debajo.

Es decir, el rendimiento de Brasil estar¨¢ claramente por debajo al de la media y lejos de 2,5% que registr¨® en 2013. La inversi¨®n se est¨¢ viendo estrangulada, explican el equipo de Olivier Blanchard, por condiciones financieras m¨¢s restrictivas y a una ca¨ªda en la confianza por parte de los empresarios. El alza de tipos de inter¨¦s y una tasa de inflaci¨®n que seguir¨¢ alta tambi¨¦n afectan al consumo privado, mientras la creaci¨®n de empleo se modera.

Mantiene para M¨¦xico

M¨¦xico, por el contrario, doblar¨¢ el crecimiento entre 2013 y 2014, del 1,1% hasta el 2,4%. El FMI mantiene en este caso sus previsiones. Atribuye este reputen a las reformas adoptadas, que continuar¨¢ not¨¢ndose en 2015, hasta repuntar al 3,5%. En parte se lo debe tambi¨¦n a que la econom¨ªa de EE UU tendr¨¢ el a?o que viene una tasa de crecimiento pr¨®xima al 3,1%. Chile y Per¨² tambi¨¦n crecen por encima de la media, pero la moderaci¨®n est¨¢ siendo m¨¢s pronunciada.

El FMI advierte que hay varias econom¨ªas latinoamericanas que est¨¢n teniendo dificultad para dar con nuevos motores para sostener el crecimiento. Se refiere en concreto a los grandes exportadores de materias primas, por el efecto de la ca¨ªda de precios. Aunque EE UU ayuda a compensar, la moderaci¨®n del crecimiento en China es un factor que el FMI no pierde de vista. Tampoco los efectos del proceso de normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria por parte de la Reserva Federal.

La prioridad para el conjunto de la regi¨®n latinoamericana y caribe?a, concluye el FMI, es seguir aplicando pol¨ªticas que permitan preservar la estabilidad econ¨®mica y adoptar reformas que permitan elevar el crecimiento potencial. El recurso a medidas de tipo fiscal para incentivar el crecimiento tiene poco margen en general, como pasa con la pol¨ªtica monetaria en los pa¨ªses que tienen los precios disparados. Por eso insiste en reformas para elevar la productividad.

Reflejo de emergentes

La situaci¨®n que se presenta para Am¨¦rica Latina podr¨ªa extenderse al conjunto de econom¨ªas emergentes, las que durante la pasada crisis financiera hicieron de motor global. La proyecci¨®n del FMI ahora es que su crecimiento se modere al 4,4% este a?o antes de repuntar al 5% en 2015. Es tambi¨¦n m¨¢s d¨¦bil que lo anticipado en abril. Ser¨¢ casi un punto m¨¢s que la media para el conjunto del planeta en 2014 y estar¨¢ por encima del 3,8% para el que viene.

Blanchard se?ala que el bajo potencial de crecimiento de las econom¨ªas emergentes es el factor dominante de esta d¨¦bil recuperaci¨®n. Precisa que est¨¢ ahora 1,5 puntos por debajo a lo que se vio en 2011. China, se?ala, seguir¨¢ creciendo a un ritmo alto, pese al reequilibrio de su econom¨ªa. En el caso de India, repunta gracias a la confianza que generan las nuevas pol¨ªticas. Rusia, sin embargo, empeora como Brasil porque la incertidumbre reduce las inversiones.