El PIB crece un 0,9% y recupera lo perdido con la crisis

?Y c¨®mo se puede explicar esto? La econom¨ªa ha experimentado una ganancia de competitividad brutal. Se produce lo mismo con 1,9 millones de trabajadores menos. En parte, eso se explica por la distinta composici¨®n de la econom¨ªa. Se ha barrido un sector como la construcci¨®n que antes de la crisis remuneraba bien y era muy intensivo en mano de obra. Y este se ha reemplazado fundamentalmente por dos patas muy distintas: por una parte, el turismo y la hosteler¨ªa, que precisa de muchos trabajadores?pero que retribuye mucho menos de lo que lo hac¨ªa la construcci¨®n. Y por otro, el sector exportador y los servicios profesionales, que son mucho m¨¢s productivos y, por tanto, tiran bastante menos del factor trabajo.

Respecto al incremento del PIB en el segundo trimestre, la econom¨ªa se acelera y crece por encima del 0,8% registrado en el trimestre anterior. En los ¨²ltimos doce meses, el PIB ha avanzado un 3,1%, tambi¨¦n una d¨¦cima m¨¢s que en el dato anual del trimestre precedente. El Banco de Espa?a, la Autoridad Fiscal, el panel de Funcas, BBVA o Bankia ya hab¨ªan hecho revisiones al alza en este sentido. Justo cuando parec¨ªa que la econom¨ªa pod¨ªa empezar a desacelerarse, muestra una robustez mayor de lo que ning¨²n analista pod¨ªa predecir tan solo unos trimestres antes.

"Aunque el actual escenario no est¨¢ exento de posibles riesgos, estos tienen por el momento un impacto limitado, de modo que prevemos que en la segunda mitad del a?o se mantengan los ritmos din¨¢micos del PIB (0,8%-0,9% trimestral), con lo que el crecimiento medio en el conjunto de 2017 se situar¨¢ en el 3,3%, una d¨¦cima m¨¢s que en los dos a?os anteriores y el ritmo m¨¢s alto de la ¨²ltima d¨¦cada", subraya en una nota el servicio de estudios de Bankia.

Los analistas consideraban que el consumo ten¨ªa que perder fuelle s¨ª o s¨ª despu¨¦s de meses de crecimientos por encima de las dem¨¢s r¨²bricas gracias a la robusta creaci¨®n de empleo, la disminuci¨®n de la tasa de ahorro y la baja inflaci¨®n, que brinda capacidad adquisitiva. Con la llegada de la crisis, hab¨ªa mucha demanda embalsada que por la incertidumbre se hab¨ªa destinado al ahorro y hab¨ªa dejado de consumir bienes duraderos. Tan pronto como la incertidumbre se disip¨®, eso provoc¨® que se disparase el consumo por encima incluso de lo que crec¨ªan las rentas. Todo hac¨ªa pensar que la demanda interna perder¨ªa fuerza en cuanto descendiese el ahorro y subiese la inflaci¨®n. Y los indicadores apuntan que as¨ª lo hace. Pero por ahora no mucho, al menos seg¨²n se desprende de los ¨²ltimos datos de consumo.?

Y la respuesta puede estar en varios factores: por un lado, la inflaci¨®n se est¨¢ moderando y est¨¢ devolviendo poder de compra a los consumidores. Adem¨¢s, el empleo sigue creciendo con fuerza. Es m¨¢s, entre abril y junio avanz¨® al 0,9% seg¨²n c¨¢lculos de BBVA Research, pr¨¢cticamente al mismo ritmo que el PIB. De lo que se infiere que todo el crecimiento se est¨¢ destinando a la creaci¨®n de puestos de trabajo.

Por otra parte, pese a un menor ritmo exhibido entre abril y junio, la inversi¨®n ha retomado la senda del crecimientotras estancarse durante la segunda mitad del a?o pasado debido a la incertidumbre pol¨ªtica. Aunque desde niveles todav¨ªa bajos en comparaci¨®n con los niveles precrisis, la inversi¨®n en construcci¨®n va tomando impulso. Y por ¨²ltimo, la zona euro se recupera y tira con fuerza de las exportaciones espa?olas, si bien los ¨²ltimos datos se?alan que el vigoroso incremento de las importaciones puede estar paliando el efecto que tiene sobre la balanza comercial este fuerte crecimiento de las ventas al exterior.

¡°A falta de conocer los datos detallados, las estimaciones de BBVA Research se?alan que la actividad tuvo soporte mayormente en la demanda dom¨¦stica. La demanda externa neta tambi¨¦n habr¨ªa contribuido al crecimiento, aunque en menor medida¡±, se?ala BBVA en un informe.