El FMI alerta de la dependencia de la banca espa?ola de la liquidez del BCE

Cinco a?os despu¨¦s de se?alar el agujero de Bankia, el FMI ha vuelto a examinar a la banca espa?ola. El resultado es que las entidades est¨¢n mejor preparadas y son m¨¢s resistentes. Aun as¨ª, alerta de su excesiva dependencia de la liquidez del BCE, su elevada exposici¨®n a la deuda p¨²blica y la baja rentabilidad. En opini¨®n del Fondo, la retirada de las inyecciones del Eurobanco podr¨ªa aumentar los costes de financiaci¨®n de las entidades. Adem¨¢s, advierte de que los bancos necesitan unos 22.000 millones para mejorar la calidad del capital, seg¨²n el test cerrado a diciembre de 2016 que incluye al Popular.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ya no se?ala como peligrosa a ninguna entidad como hizo en 2012 con Bankia. Sin embargo, en su informe quinquenal sobre la banca espa?ola, el FMI s¨ª que advierte de la persistencia de riesgos en el sistema financiero. Algunas instituciones siguen siendo ¡°vulnerables¡±, concluye, con unas cr¨ªticas sobre el sistema que no son nuevas.

El an¨¢lisis de la instituci¨®n pone ¨¦nfasis en la elevada dependencia que tienen los bancos espa?oles de la liquidez del BCE. Un 6% de su financiaci¨®n procede del Eurobanco, recuerda. En una sola entidad, que no cita, esta cifra asciende al 17% a cierre de 2016. Aunque reconoce que la financiaci¨®n del sector ha mejorado mucho, el FMI tiene dudas sobre la capacidad de los bancos para conseguir financiaci¨®n en un contexto de tensiones en los mercados.

Seg¨²n el Fondo, la banca aprovech¨® las inyecciones del BCE para mejorar su rentabilidad comprando bonos del Gobierno. Es lo que en la jerga se conoce como carry trade: tomar prestado al 0% para adquirir t¨ªtulos que rend¨ªan hasta un 3%. Aunque el FMI se?ala que estas operaciones ahora se han reducido, sostiene que ¡°en este contexto la sustituci¨®n de financiaci¨®n del BCE por la del mercado mayorista [siempre m¨¢s cara] ser¨ªa perjudicial para la estabilidad de los bancos espa?oles¡±. El organismo incluso a?ade que ¡°podr¨ªan sufrir tensiones de liquidez si el BCE empieza a recortar el suministro¡±. No obstante, fuentes oficiales espa?olas defienden que Fr¨¢ncfort sabr¨¢ gestionar esta retirada de apoyos de forma paulatina, lo que aminorar¨¢ el efecto negativo para las entidades.

Por otra parte, las exposiciones de la banca a la deuda p¨²blica podr¨ªan conducir a p¨¦rdidas, subraya el informe. El motivo: las carteras de bonos perder¨¢n valor a medida que suban los tipos. Seg¨²n el Fondo, las carteras de Deuda P¨²blica espa?ola suponen un tal¨®n de Aquiles incluso en el escenario econ¨®mico previsto m¨¢s probable. As¨ª, conmina a las autoridades a hacer un seguimiento estrecho de este problema.

Fuentes de la Administraci¨®n matizan que los bancos podr¨ªan aguantar los t¨ªtulos hasta el vencimiento para no sufrir tantas p¨¦rdidas. Otras fuentes oficiales insisten en que el BCE har¨¢ una subida de tipos muy escalonada, permitiendo que los bancos asuman las p¨¦rdidas de forma gradual.

El FMI tambi¨¦n destaca que las 14 entidades m¨¢s importantes (incluyendo al Popular) dependen con exceso de los instrumentos de capital de menor calidad como los fondos de comercio y los cr¨¦ditos fiscales diferidos (deducciones de impuestos futuras por p¨¦rdidas del pasado). Estos n¨²meros rojos proceden de los malos a?os de la crisis y su desgravaci¨®n se puede apuntar como parte de su capital regulatorio. Seg¨²n los c¨¢lculos del organismo, los bancos espa?oles tendr¨¢n que elevar en 160 puntos b¨¢sicos su capital regulatorio para cumplir con la nueva legislaci¨®n que entrar¨¢ en vigor en 2019, denominada CRD IV en el sector, que exige reemplazar estos instrumentos de peor calidad por otros con mayor capacidad para absorber p¨¦rdidas. Esto supone aumentar su capital en torno a un 10%, es decir, unos 22.000 millones, seg¨²n explican fuentes financieras. Tras absorber BMN, Bankia tiene un alto volumen de cr¨¦ditos fiscales.

El test de estr¨¦s realizado analiza a los bancos sobre tres escenarios: normalidad econ¨®mica, estancamiento y dura recesi¨®n. En una situaci¨®n de dura crisis, ¡°varios bancos¡± se mostraron incapaces de cumplir con el requisito de capital m¨ªnimo y ¡°unos pocos¡± suspendieron las exigencias de capital de mayor calidad. La nota concluye que los resultados fueron ¡°dispares¡±.

11.000 millones de d¨¦ficit

En los escenarios adversos, el d¨¦ficit de capital asciende a un 1% del PIB, esto es unos 11.000 millones. El FMI no menciona entidades. Tampoco da pistas como hizo en 2012. No obstante, cabe recordar que la prueba se hizo con el cierre de 2016, y que desde entonces han sucedido hechos muy significativos: la quiebra del Popular que acab¨® en manos del Santander tras ampliar capital en 7.000 millones; la absorci¨®n de BMN por Bankia; la salida a Bolsa de Unicaja y los 500 millones que ha captado Liberbank para fortalecerse. Estas mejoras han provocado que buena parte de las deficiencias encontradas han sido subsanadas, seg¨²n fuentes oficiales. ¡°Es una situaci¨®n superada. Solo el Santander ya ha recabado 7.000 millones¡±, afirman.

En cuanto a la rentabilidad, esta permanece por debajo del coste de capital y algunos bancos muestran menos capacidad para absorber tensiones adicionales sobre sus m¨¢rgenes, afirma el FMI. No obstante, los hombres de negro admiten que la rentabilidad de las entidades espa?olas ha evolucionado mejor que la de sus pares europeos y, adem¨¢s, se ve afectada por tener que provisionar m¨¢s que sus competidores. En los test de estr¨¦s la rentabilidad caer¨ªa desde el 0,8% sobre los activos ponderados por riesgo hasta una horquilla entre un -0,6% y un -0,8% en los escenarios adversos.

Aunque los dos bancos internacionalizados, Santander y BBVA, logran m¨¢rgenes mayores que el resto, gracias sobre todo a Am¨¦rica Latina, estas dos entidades presentan una rentabilidad ligeramente por debajo de la de los bancos considerados globalmente sist¨¦micos, apunta el FMI.

Y por ¨²ltimo recuerda que la banca tiene bien provisionados los cr¨¦ditos, con una ratio del 58%, en l¨ªnea con la media europea. Sin embargo, el Fondo alerta de que cinco entidades tiene una de solo el 40%. Una d¨¦cada despu¨¦s de la crisis financiera, los bancos han mejorado pero a¨²n arrastran problemas.