M¨¦xico, el pa¨ªs al que el FMI mejora m¨¢s su previsi¨®n de crecimiento para 2019

El inicio de 2018 en M¨¦xico empieza a parecerse mucho, al menos en lo econ¨®mico, a los primeros compases del a?o anterior. Tras un cierre de ejercicio marcado por los vaivenes en el tipo de cambio entre el peso y el d¨®lar, el marcapasos m¨¢s fiel de la econom¨ªa mexicana, derivados de la mayor incertidumbre en torno al futuro del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC), la creciente inflaci¨®n y unos datos de crecimiento menos positivos de lo esperado en la segunda mitad de 2017, el pa¨ªs norteamericano recupera fuelle en medio de un mar de inc¨®gnitas sin resolver: el desenlace de la renegociaci¨®n del TLC y las pr¨®ximas elecciones presidenciales.

En sus ¨²ltimas previsiones globales, publicadas este lunes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado notablemente al alza su previsi¨®n de crecimiento para el ejercicio reci¨¦n comenzado (hasta el 2,3%, desde el 1,9% de su anterior pron¨®stico, en octubre) y para 2019 (hasta el 3%, siete d¨¦cimas m¨¢s). La correcci¨®n al alza para el a?o que viene es la mayor de entre las grandes econom¨ªas mundiales, por encima de Estados Unidos y Arabia Saud¨ª (seis d¨¦cimas en ambos casos, impulsados, respectivamente, por la reforma fiscal republicana y el encarecimiento del petr¨®leo). A pesar del estir¨®n, como ha sido una constante en los ¨²ltimos a?os, el crecimiento mexicano queda ampliamente por debajo de la expansi¨®n prevista para el resto de pa¨ªses emergentes, que aprovechan el mayor crecimiento mundial y la aceleraci¨®n del comercio para crecer un 4,9% este ejercicio y un 5% el pr¨®ximo, con los dragones asi¨¢ticos tirando del carro.

Para el a?o en curso, el Fondo sigue considerando la renegociaci¨®n del TLC entre EE UU, M¨¦xico y Canad¨¢ como uno de los mayores riesgos que acechan a la expansi¨®n de la econom¨ªa mundial en este 2018. Entre los focos rojos, el ente tambi¨¦n sit¨²a a la cita electoral de julio, cuando el pa¨ªs latinoamericano elegir¨¢ presidente en uno de los comicios m¨¢s re?idos de las ¨²ltimas d¨¦cadas. Ambos factores -si se concreta la salida de Washington del tratado, un extremo que hoy parece m¨¢s lejano que hace solo dos semanas, y la victoria de un candidato considerado "no promercado" por los inversores- deber¨ªan pesar negativamente para la econom¨ªa mexicana. Todo est¨¢ en el aire, pero M¨¦xico est¨¢ aguantando los embates con una capacidad de resistencia envidiable.

Sin embargo, y a diferencia de la mayor¨ªa de lecturas internas en M¨¦xico sobre la regresiva reforma fiscal de la Administraci¨®n Trump -que acaba de anunciar una rebaja de impuestos corporativos del 35% al 21% y ha reducido las cargas tributarias a las que tienen que hacer frente las rentas m¨¢s altas-, el organismo comandado por Christine Lagarde ve en la rebaja impositiva una ventaja para el pa¨ªs latinoamericano. "Se espera que la reforma fiscal estadounidense y su est¨ªmulo asociado eleven, de manera temporal, el crecimiento de EE UU con efectos de derrama sobre la demanda de sus principales socios comerciales -especialmente Canad¨¢ y M¨¦xico- durante este periodo", apunta en el documento publicado este lunes.

Sorpresas latinoamericanas

M¨¦xico y, en menor medida, Brasil, son las sorpresas positivas en Am¨¦rica Latina, una regi¨®n que en los ¨²ltimos a?os se ha quedado muy por debajo de su crecimiento potencial, pero cuya econom¨ªa crecer¨¢ este 2018 un 1,9% (en l¨ªnea con las previsiones anteriores del FMI) y un 2,6% en 2019 (dos d¨¦cimas m¨¢s de lo proyectado en octubre).

"Este cambio", subrayan los t¨¦cnicos del Fondo, "refleja el mejor panorama para M¨¦xico, que se beneficia de una demanda de EE UU m¨¢s fuerte; la firme recuperaci¨®n en Brasil; y los efectos favorables de unos precios m¨¢s altos de las materias primas y unas condiciones de financiaci¨®n m¨¢s sencillas en algunos pa¨ªses exportadores de productos b¨¢sicos". La revisi¨®n al alza en la primera y la segunda econom¨ªas del subcontinente "compensa con creces" el ajuste a la baja en las proyecciones de una econom¨ªa que no levanta cabeza, ni siquiera con un precio del crudo notablemente m¨¢s alto que en a?os anteriores: Venezuela.