El rey canadiense del fertilizante

La uni¨®n tiene como escenario de fondo la ca¨ªda constante en los ¨²ltimos a?os del precio de los fertilizantes inorg¨¢nicos. Por ejemplo, la tonelada de potasa se pagaba en 2008 a 900 d¨®lares estadounidenses. El exceso de producci¨®n conjugado con una d¨¦bil demanda hizo que bajara unos a?os despu¨¦s a 400 d¨®lares. El pasado enero esa misma tonelada de potasa alcanzaba los 240 d¨®lares. Esto explica que las compa?¨ªas del sector se est¨¦n concentrando para reducir sus costes operativos. ¡°Puedes sentarte y esperar a ver si la tormenta pasa o no a tu alrededor, o ver c¨®mo puedes ser m¨¢s competitivo en este entorno¡±, aseguraba Jochen Tilk, consejero delegado de Potash Corp, pocos d¨ªas despu¨¦s del anuncio de la alianza. Nutrien ejemplifica la tendencia de integraciones que recorre la esfera de los insumos agr¨ªcolas. Sucedi¨® el a?o pasado con ChemChina y Syngenta, al igual que puede ocurrir con Bayer y Monsanto si finalmente recibe todas las autorizaciones.

Ben Isaacson, analista de la industria de los fertilizantes en Scotia Capital, considera que el movimiento puede representar un ahorro para ambas compa?¨ªas por valor de unos 500 millones de d¨®lares estadounidenses (407 millones de euros). ¡°En este momento, la responsabilidad del equipo de integraci¨®n es demostrar realmente que el riesgo a corto plazo [de la fusi¨®n] es manejable¡±, coment¨® Isaacson.

La sede de Nutrien est¨¢ en la ciudad canadiense de Saskatoon y tiene una producci¨®n de 25 millones de toneladas. Es la primera compa?¨ªa a nivel mundial en potasa y la tercera en nitr¨®geno y fosfato, con 20.000 empleados y operaciones en 14 pa¨ªses (que engloban minas, plantas y centros de distribuci¨®n). ¡°Nutrien se distingue de la competencia por su producci¨®n de estos tres nutrientes y por ofrecer otros insumos para el campo a escala global. Tenemos semillas, productos de protecci¨®n como lo son los herbicidas, los fungicidas y los insecticidas, adem¨¢s de brindar otros servicios y soluciones para que los agricultores maximicen sus cosechas¡±, se?ala Richard Downey, vicepresidente de relaciones corporativas y de inversi¨®n.

El anuncio de la fusi¨®n de PotashCorp y Agrium se produjo en septiembre de 2016. Meses despu¨¦s, el proyecto recibi¨® el visto bueno de las autoridades regulatorias de Canad¨¢, Brasil, China, India y Rusia. Finalmente, la Comisi¨®n Federal de Comercio de Estados Unidos (FTC por sus siglas en ingl¨¦s), dio luz verde a la operaci¨®n el pasado 27 de diciembre, condicion¨¢ndola a la venta de dos plantas de producci¨®n en suelo estadounidense.

Los analistas estiman que la operaci¨®n, valorada en 29.300 millones, ahorrar¨¢ 500

Pese a haber logrado superar los obst¨¢culos de competencia, los consumidores no tienen motivos para sonre¨ªr. En declaraciones a CBC News, Sylvain Charlebois, profesor en la Escuela de negocios de la Universidad Dalhousie, se?al¨® que hist¨®ricamente este tipo de fusiones aboca a un aumento de los precios. De hecho, varios de ellos han comentado su preocupaci¨®n en diversos medios canadienses. Richard Downey responde al respecto que, tras varios an¨¢lisis, llegaron a la conclusi¨®n que ¡°la fusi¨®n no tendr¨¢ un impacto en el balance entre oferta y demanda. Es un mercado muy competitivo a nivel global¡±. Algo que se contradice con lo que aseguran en su web sobre un posible aumento de precios para invitar a los accionistas a apostar por la compa?¨ªa.

PotashCorp fue fundada en 1975 por el Gobierno de Saskatchewan debido a la gran capacidad de esta provincia canadiense para obtener minerales necesarios para abono, nutrici¨®n animal y otros usos industriales. La compa?¨ªa fue privatizada en 1989. Por su parte, Agrium, tambi¨¦n en el mercado de nitr¨®geno, potasa y fosfato, naci¨® en la provincia de Alberta en 1931 bajo el nombre de Cominco Fertilizers y cambi¨® de denominaci¨®n en 1995. A lo largo de los a?os cre¨® una s¨®lida red de distribuci¨®n en varios continentes.

Equilibrio de accionistas

Como resultado de la fusi¨®n, los accionistas de PotashCorp obtuvieron el 52% de la participaci¨®n en Nutrien y los de Agrium el 48% restante. Downey destaca que, aunque venden en gran parte del globo, tienen mucha presencia comercial en Norteam¨¦rica y ¡°gran inter¨¦s¡± por aumentar su actividad en pa¨ªses con grandes extensiones de cultivo, ¡°como Brasil y Australia¡±. Nutrien cotiza desde principios de enero en las bolsas de Toronto y Nueva York. ¡°Deseamos continuar ofreciendo soluciones para la agricultura global teniendo en cuenta el impacto medioambiental¡±, agrega Downey.