El petr¨®leo tantea su techo pol¨ªtico

El petr¨®leo ha tocado los 80 d¨®lares por barril por primera vez desde 2014 con la sintomatolog¨ªa propia de un mercado en reequilibrio tras los recortes de producci¨®n de la OPEP, Rusia y otros productores. El cartel ampliado (OPEP+) consigui¨® en marzo reducir los inventarios de petr¨®leo en los pa¨ªses desarrollados por debajo de la media de los ¨²ltimos cinco a?os. Pese a alcanzar su objetivo, en abril los recortes fueron mayores a lo acordado por las ca¨ªdas de producci¨®n de Venezuela, y en menor medida de Nigeria, Angola, Gab¨®n, Guinea Ecuatorial y Qatar.

El deterioro de la situaci¨®n en Oriente Medio lleva un a?o afectando a los precios. Lejos de desaparecer del mapa con el fracking, como pronosticaron apresuradamente muchos analistas, el Golfo P¨¦rsico sigue siendo el eje de la geopol¨ªtica de la energ¨ªa. Primero fue la crisis de Qatar, luego el recrudecimiento de la guerra en Yemen, la no-dimisi¨®n de Hariri, las revueltas en Ir¨¢n y los ataques israel¨ªes a objetivos iran¨ªes en Siria. Finalmente, la retirada de Estados Unidos del pacto nuclear con Ir¨¢n y sus amenazas de renovar y extremar las sanciones podr¨ªan retirar m¨¢s de medio mill¨®n de barriles diarios del mercado.

Pero los riesgos tambi¨¦n se acumulan fuera del Golfo P¨¦rsico, donde cada miembro de la OPEP+ parece infeliz a su manera. El sector petrolero de Venezuela ha colapsado y se contemplan p¨¦rdidas de producci¨®n de hasta medio mill¨®n de barriles diarios. La producci¨®n libia sigue siendo vulnerable y la de varios pa¨ªses africanos est¨¢ en declive por el par¨®n de la inversi¨®n. La producci¨®n de M¨¦xico lleva a?os cayendo y se ha apuntado a la OPEP+ haciendo de la necesidad virtud. La perspectiva de que una victoria de L¨®pez Obrador revierta la reforma energ¨¦tica podr¨ªa rebajar las expectativas de futuros aumentos.

Algunos observadores conjeturan que el rango de precios pol¨ªticamente admisible para la OPEP+ y compatible con el crecimiento econ¨®mico mundial podr¨ªa estar entre los 60-80 d¨®lares. Pero dicho rango es un objetivo m¨®vil que cambia con las circunstancias. En el contexto descrito, Arabia Saud¨ª y Rusia pueden verse tentados de tantear el techo de los 80 d¨®lares y explorar sus consecuencias. El mejor escenario para pa¨ªses consumidores como Espa?a ser¨ªa que los precios volviesen a niveles inferiores de ese rango, siempre que sea por las buenas razones. No por la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa mundial, sino por una reducci¨®n de la prima de riesgo geopol¨ªtico: desescalada en Oriente Medio, normalizaci¨®n en Venezuela y Libia, buenas noticias de Angola, Nigeria y M¨¦xico¡­ Desafortunadamente, a diferencia del crudo, el optimismo geopol¨ªtico parece cotizar a la baja. Malas se?ales, y no solo ni de manera primordial para los precios del petr¨®leo y la econom¨ªa.

Gonzalo Escribano dirige el Programa Energ¨ªa y Cambio Clim¨¢tico del Real Instituto Elcano y es profesor de Pol¨ªtica Econ¨®mica en la UNED