El FMI rebaja las perspectivas de crecimiento mundial por la guerra comercial

La expansi¨®n contin¨²a pero se debilita m¨¢s r¨¢pido de lo previsto hace apenas unos meses, seg¨²n ha admitido este lunes en Davos la nueva economista jefe del FMI, Gita Gopinath. Y aunque la rebaja es modesta (dos d¨¦cimas este a?o y otra d¨¦cima para 2020, hasta el 3,6%), el creciente v¨ªnculo entre las tensiones comerciales y los mercados financieros en un escenario de endurecimiento de las condiciones financieras eleva considerablemente los riesgos a la baja para este ejercicio.

En el caso de Espa?a, las previsiones se mantienen sin variaci¨®n en el 2,2% para este a?o y el 1,9%, para 2020.

¡°El comercio y la inversi¨®n se han frenado, la producci¨®n industrial fuera de EE UU se ha desacelerado y los ¨ªndices de los gestores de compras se han debilitado, lo que apunta a un escenario general m¨¢s d¨¦bil. Aunque eso no significa que estemos en puertas de una crisis econ¨®mica es importante tomar nota de los muchos riesgos al alza que existen¡±, ha recalcado Gopinath. Entre esos riesgos, el Fondo pone el acento en la posibilidad de que Reino Unido salga de la Uni¨®n Europea sin acuerdo --"una amenaza que ya se refleja en la ca¨ªda de la inversi¨®n", ha apuntado Gopinath-- y una desaceleraci¨®n mayor de lo previsto en China.

En 2018, las autoridades chinas emprendieron reformas para regular la actividad bancaria en la sombra y la inversi¨®n no presupuestaria de los gobiernos locales que fren¨® su ritmo de crecimiento, pero la escalada comercial con EE UU ha obligado a Pek¨ªn a revertir esas pol¨ªticas y aprobar medidas de est¨ªmulo para suavizar el frenazo. "Las rebajas de los tipos de inter¨¦s y la relajaci¨®n de las reservas de capital a los bancos han amortiguado el frenado", ha explicado Gopinath. Pero puede no ser suficiente. ¡°Su desaceleraci¨®n podr¨ªa ser m¨¢s r¨¢pida de lo previsto si contin¨²an las tensiones comerciales y eso podr¨ªa provocar ventas abruptas en los mercados financieros y de materias primas, como ya sucedi¨® en 2015-2016¡±, advierte la economista jefe.

A esas amenazas se suma la incertidumbre que rodea la agenda pol¨ªtica de los nuevos Gobiernos, como sucede en Brasil o en M¨¦xico, el cierre de la Administraci¨®n en EE UU y las tensiones geopol¨ªticas en Oriente Pr¨®ximo y el Sudeste Asi¨¢tico, que pueden verse afectadas por la ca¨ªda del precio de las materias primas. El Fondo prev¨¦ que el barril de petr¨®leo se sit¨²e entre los 55 y los 60 d¨®lares este a?o.

Entre los pa¨ªses desarrollados, es la zona euro la que sufre una revisi¨®n mayor de sus perspectivas de crecimiento (tres d¨¦cimas menos de lo previsto en octubre, hasta el 1,6%), debido a las dificultades del sector automotriz en Alemania (cuyo crecimiento cae seis d¨¦cimas al 1,3%) y las renovadas tenciones financieras y soberanas en Italia, que apenas crecer¨¢ un 0,6% este a?o.

En el caso de los emergentes, son Turqu¨ªa y M¨¦xico los que apuntalan la rebaja de las previsiones, al pronosticar una recesi¨®n mayor de lo previsto en el primero y una ca¨ªda de la inversi¨®n privada, en el segundo. En el caso de M¨¦xico, con un nuevo Gobierno desde el pasado mes de diciembre, el FMI prev¨¦ una notable desaceleraci¨®n (de cuatro d¨¦cimas este a?o y medio punto el que viene, al 2,1% y 2,2% respectivamente), debido a la "incertidumbre pol¨ªtica, que afecta a la inversi¨®n y el sector privado", se?ala el organismo. Sin embargo para Brasil, cuyo nuevo Ejecutivo tom¨® posesi¨®n el pasado d¨ªa 1, el Fondo conf¨ªa en que la recuperaci¨®n se mantenga, con un crecimiento del 2,5% este a?o, una d¨¦cima m¨¢s de lo previsto, y un 2,2% para 2020, una d¨¦cima menos. Pero no como consecuencia del programa econ¨®mico del presidente Jair Bolsonaro, explicaba el subdirector del Departamento de An¨¢lisis, Jean Maria Milesi Feretti. "Son factores puramente c¨ªclicos, Brasil acaba de salir de una fuerte recesi¨®n y es normal que la econom¨ªa se recupere", ha asegurado.

Despu¨¦s de a?os fuera del foco, tras el esencial protagonismo que mantuvieron durante la Gran Recesi¨®n, el Fondo lanza una advertencia a los banqueros centrales, que este a?o est¨¢n ausentes de Davos. ¡°La pol¨ªtica monetaria en las econom¨ªas desarrolladas deber¨ªa seguir normaliz¨¢ndose con cuidado. Los principales bancos centrales est¨¢n al tanto del momento de desaceleraci¨®n y esperamos que calibren sus pr¨®ximos pasos en l¨ªnea con estos acontecimientos¡±, ha se?alado Gopinath. Un argumento que, salvando las distancias, se aproxima a las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump al criticar las subidas de tipos de la Reserva Federal y que recoge el sentimiento del mercado de que no habr¨¢ nuevas alzas del precio del dinero en EE UU en la mayor parte de este ejercicio.

En este escenario, el Fondo defiende que es necesaria una mayor cooperaci¨®n internacional, una pol¨ªtica que est¨¢ perdiendo adeptos a pasos agigantados en la escena internacional. ¡°La principal prioridad pol¨ªtica es que los pa¨ªses resuelvan con rapidez y cooperaci¨®n sus desacuerdos comerciales y la consiguiente incertidumbre pol¨ªtica, en lugar de levantar da?inas barreras y desestabilizar una econom¨ªa global debilitada¡±, ha apuntado Gopinath.

La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, ha ido m¨¢s all¨¢ al pedir a la comunidad internacional "redoblar sus esfuerzos para resolver los problemas que compartimos, desde la reforma del sistema de comercio mundial, a la lucha contra la corrupci¨®n y la evasi¨®n fiscal y afrontar la amenaza del cambio clim¨¢tico". Es la apuesta de Lagarde por un "nuevo multilateralismo, que como nuestro informe demuestra este tipo de cooperaci¨®n es m¨¢s urgente que nunca". No parece que los accionistas mayoritarios del organismo, con Estados Unidos a la cabeza, est¨¦n por la labor.