Un Brexit por las bravas costar¨ªa m¨¢s de 9.000 millones al PIB espa?ol en cinco a?os

Un Brexit sin acuerdo y desordenado podr¨ªa restar a la econom¨ªa espa?ola m¨¢s de 9.000 millones de euros en un plazo de cinco a?os. Esto es, unos 0,82 puntos porcentuales de PIB a raz¨®n de entre una y dos d¨¦cimas al a?o, seg¨²n los c¨¢lculos del Banco de Espa?a a partir de las proyecciones que hizo el Banco de Inglaterra en 2018.

En el caso de que la salida de Reino Unido de la UE sea ordenada pero sin acuerdo, el coste superar¨ªa los 6.000 millones, un 0,5% del PIB. En este segundo supuesto se considera que los planes de contingencia funcionan y que la voluntad de las partes es que el problema no vaya a mayores. Por el contrario, un desenlace con un acuerdo comercial tendr¨ªa una factura casi inexistente: poco m¨¢s de 200 millones, un 0,02% del PIB gracias a que la apreciaci¨®n de la libra compensar¨ªa buena parte de las p¨¦rdidas.?As¨ª se recoge en un documento publicado este martes bajo el t¨ªtulo Brexit, balance de situaci¨®n y perspectivas.

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Curiosamente, el Gobierno de Espa?a no ha hecho p¨²blicas unas previsiones sobre este asunto tan explosivo. En cambio, el Ejecutivo alem¨¢n, por ejemplo, ha estimado que su econom¨ªa podr¨ªa ver c¨®mo se evaporan hasta 2 puntos de PIB, proporcionalmente m¨¢s del doble que en Espa?a.

El 70% de las p¨¦rdidas que estima el Banco de Espa?a se debe a las relaciones comerciales. El resto se achaca a los efectos que tendr¨ªa en otros pa¨ªses. Estos c¨¢lculos se basan en los cuatro escenarios que dibuj¨® el Banco de Inglaterra en su informe remitido al Parlamento brit¨¢nico. En el primero hab¨ªa una negociaci¨®n exitosa para Reino Unido, que incluso brindaba un 1,75% m¨¢s de crecimiento adicional para la econom¨ªa brit¨¢nica. Sin embargo, este se ha descartado por considerarse a estas alturas inviable.

Los otros tres causan p¨¦rdidas de crecimiento para Reino Unido. El primero ser¨ªa un acuerdo comercial al estilo del CETA de Canad¨¢ con un periodo transitorio, y quitar¨ªa unos 0,75 puntos de PIB a los brit¨¢nicos. El segundo consistir¨ªa en una salida ordenada pero sin acuerdo y en el que los aranceles se establecer¨ªan por defecto seg¨²n las reglas de la Organizaci¨®n Mundial de Comercio. Esta posibilidad arrojar¨ªa una contracci¨®n de la econom¨ªa de Reino Unido del 4,75%. Y el tercero, un Brexit por las bravas, desplomar¨ªa el PIB en 7,75 puntos porcentuales. Este ¨²ltimo supondr¨ªa una recesi¨®n de la magnitud que ha sufrido Espa?a y provocar¨ªa "disrupciones de las cadenas productivas e inestabilidad financiera", se?ala el Banco de Espa?a.?

En el primer escenario negativo habr¨ªa una apreciaci¨®n de la libra del 2%. Y en los otros dos habr¨ªa depreciaciones de la libra del 15% y el 25%, respectivamente. A estos escenarios y sus posibles impactos sobre las relaciones comerciales con Espa?a, se a?ade el c¨¢lculo de un shock de crecimiento en el resto de la zona euro, calibrando caso por caso con el objetivo de conocer mejor cu¨¢les ser¨ªan las consecuencias totales para la econom¨ªa espa?ola. Seg¨²n el FMI, la UE perder¨ªa entre un 0,5% en el escenario optimista y un 1,5% si no hubiese acuerdo. Irlanda, Alemania, Holanda, B¨¦lgica y Francia ser¨ªan los pa¨ªses m¨¢s afectados por ese orden. Espa?a e Italia se encontrar¨ªan entre los menos perjudicados, destaca el Banco de Espa?a.

En resumen, los costes para la econom¨ªa espa?ola podr¨ªan ser "significativos", dependiendo del escenario, pero no ser¨ªan "desmesurados", sostiene el documento del organismo supervisor que dirige Pablo Hern¨¢ndez de Cos.

En todo caso, el Banco de Espa?a recuerda que existe mucha incertidumbre en torno a semejantes estimaciones. Las suyas, al basarse en las del Banco de Inglaterra, han salido m¨¢s duras que las que proyectase el FMI. Por ejemplo, los canales financiero y de confianza, que pueden amplificar los efectos, no est¨¢n desarrollados al detalle en el modelo, admiten los autores del documento. Por el contrario, se podr¨ªan tomar medidas de pol¨ªtica monetaria o fiscal que mitigasen el impacto. Tampoco se tienen en cuenta los planes de contingencia que ya han adoptado los Estados o las consecuencias negativas a largo plazo de una menor apertura comercial. En general, los expertos apuntan que no existen precedentes parecidos con los que hacer una simulaci¨®n. Y se antoja muy dif¨ªcil modelizar un p¨¢nico financiero, la falta de trabajadores especializados en ciertos sectores, los cambios de proveedores o el acceso limitado a algunos bienes o servicios, por poner algunos ejemplos.?

Pese a la falta de referencias similares al Brexit, el Banco de Inglaterra s¨ª que puso un ejemplo en su estudio que sirve para el Reino Unido: el caso de Nueva Zelanda cuando Londres se uni¨® en 1973 a la UE. Entonces, la apertura de relaciones comerciales con el continente sustrajo intercambios de Nueva Zelanda, pa¨ªs con el que los brit¨¢nicos manten¨ªan un trato preferencial. La econom¨ªa neocelandesa tard¨® m¨¢s de una d¨¦cada en recuperarse, apunta el supervisor brit¨¢nico en una especie de aviso a navegantes.

Sea como fuere, un acuerdo minimizar¨ªa sustancialmente los problemas, destaca el Banco de Espa?a, en la misma l¨ªnea que se han pronunciado todas las instituciones internacionales. De no haber una negociaci¨®n fruct¨ªfera, "los planes de contingencia resultan fundamentales para limitar posibles disrupciones con consecuencias potencialmente muy da?inas", dice el documento. En cuanto al sector financiero, el informe subraya que los preparativos han sido "intensos", tanto en la UE como en Reino Unido. De ah¨ª que la Comisi¨®n Europea considere que los riesgos para el sistema financiero continental hayan "disminuido significativamente". Y que el Banco de Inglaterra diga que sus entidades est¨¢n "suficientemente preparadas" para absorber el impacto de un Brexit sin acuerdo.