BBVA rebaja el crecimiento de Espa?a hasta el 2,2% en 2019

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BBVA prev¨¦ que este a?o la econom¨ªa solo se ralentizar¨¢ una d¨¦cima hasta el 2,4%

BBVA prev¨¦ que el consumo mantenga este a?o el ritmo de crecimiento

El servicio de estudios de BBVA ha rebajado este lunes sus previsiones de crecimiento para la econom¨ªa espa?ola?debido a la ralentizaci¨®n europea y a un menor impulso fiscal previsto durante la segunda mitad del a?o. Recorta su estimaci¨®n del 2,4% en 2019 al 2,2%. Y del 2% en 2020 al 1,9%. El 2,2% para este a?o coincide con la tasa de avance del PIB que ya proyecta el Gobierno.

Pese a un entorno global de crecimientos m¨¢s bajos, la actividad en Espa?a mantendr¨¢ el pulso. El consumo privado, el p¨²blico y la inversi¨®n en construcci¨®n est¨¢n sustentando el crecimiento a pesar del freno en las exportaciones y en la inversi¨®n empresarial. El gasto de las familias est¨¢ siendo impulsado por el aumento del empleo y de la contrataci¨®n p¨²blica, los incrementos salariales, un cr¨¦dito al consumo que sigue creciendo con fuerza y una tasa de ahorro en niveles hist¨®ricamente bajos.

Adem¨¢s, la reacci¨®n de los bancos centrales ayudar¨¢ a contrarrestar el retroceso vivido hasta ahora en el comercio mundial. BBVA Research espera que la demanda global vaya restableci¨¦ndose durante la segunda mitad del a?o conforme se vayan resolviendo de manera favorable los distintos riesgos que ahora mismo est¨¢n sobre la mesa. A saber: las tensiones comerciales, la situaci¨®n de China o el Brexit.

Tambi¨¦n se ir¨¢ moderando la ralentizaci¨®n temporal que sufre la eurozona. En opini¨®n de los analistas de BBVA, los problemas del sector del autom¨®vil, que comenzaron por la implantaci¨®n de los nuevos est¨¢ndares medioambientales y la incertidumbre creada en torno al di¨¦sel, se estar¨ªan revertiendo. La pol¨ªtica monetaria del BCE mantendr¨¢ los tipos bajos durante m¨¢s tiempo, lo que ya se ha traducido en una depreciaci¨®n del euro que favorecer¨¢ las exportaciones europeas. Y los precios del petr¨®leo se est¨¢n conteniendo. Aun as¨ª, pese a este escenario moderadamente optimista, los riesgos continuar¨¢n siendo elevados, subraya la entidad. M¨¢xime cuando ya se est¨¢ en una fase avanzada del ciclo de expansi¨®n econ¨®mica. Y el riesgo de recesi¨®n en Estados Unidos ha aumentado hasta una probabilidad del 50% en los pr¨®ximos dos a?os.?

Efectos del salario m¨ªnimo

Por otra parte, la subida del salario m¨ªnimo?hasta los 900 euros en Espa?a?ha tenido hasta el momento "un efecto limitado en el empleo y en la actividad a corto plazo", sostiene el servicio de estudios. Al haber entrado en vigor el 1 de enero, todav¨ªa se trata de una fecha muy temprana para valorar las consecuencias, dice. Pero en el primer trimestre de 2019 se ha dado un aumento de las rentas que se ir¨ªa diluyendo a medida que el impacto negativo en el empleo vaya al alza. BBVA detecta que ya est¨¢ perjudicando a la ocupaci¨®n de los colectivos m¨¢s vulnerables, sobre todo j¨®venes, personas de baja formaci¨®n, en sectores como el comercio y la hosteler¨ªa, y en regiones como Andaluc¨ªa, Canarias, Extremadura y Murcia. En los tres primeros meses del a?o, la afiliaci¨®n ha perdido unas tres d¨¦cimas achacables a esos grupos, esto es, unos 20.000 afiliados menos. Si bien podr¨ªa no ser todo por el salario m¨ªnimo, ya que la ralentizaci¨®n de la actividad experimentada en el segundo semestre de 2018 tambi¨¦n podr¨ªa haber influido.?

En total, este a?o se podr¨ªan perder entre una y cuatro d¨¦cimas de empleo por el alza del SMI, han apuntado los economistas de BBVA, lo que en una cuenta r¨¢pida pueden ser hasta unos 75.000 puestos de trabajo. Depender¨¢ de si las empresas son capaces de trasladar estos mayores costes a los precios. Y sus repercusiones podr¨ªan incluso verse en una menor inversi¨®n, han destacado. En cualquier caso, seg¨²n las previsiones de BBVA, la tasa de paro bajar¨ªa hasta el 13,9% en 2019 y el 12,8% en 2020. O lo que es lo mismo: se crear¨¢n unos 630.000 trabajos en los pr¨®ximos dos a?os, una clara ralentizaci¨®n respecto a los 500.000 empleos al a?o que se generaron de media entre 2015 y 2018.

BBVA Research observa que los salarios estar¨ªan subiendo por encima de lo que mejora la productividad, lo que podr¨ªa ser "un s¨ªntoma de la falta de capital humano cualificado", dice. El crecimiento de los salarios combinado con la nula mejora de la productividad podr¨ªan hacer que las empresas dispongan de menos recursos para crear puestos de trabajo, lo que a su vez se traducir¨ªa en una ralentizaci¨®n del empleo y, en consecuencia, un aumento de la desigualdad de rentas, concluye.

Para los economistas de la entidad, la mayor inversi¨®n de las Administraciones, el incremento de empleo p¨²blico y las subidas de pensiones y salarios de funcionarios supondr¨¢n un est¨ªmulo a corto plazo. Sin embargo, esos mayores desembolsos retrasar¨¢n el ajuste de las cuentas p¨²blicas y, por lo tanto, pueden suponer un menor crecimiento en el futuro: el auge de la contrataci¨®n y la inversi¨®n podr¨ªa incluso revertirse a lo largo del a?o al intentar reconducir el d¨¦ficit p¨²blico.?

Por ¨²ltimo, BBVA?se?ala que en Espa?a la incertidumbre regulatoria est¨¢ afectando a las compras de autom¨®vil. De manera que el pico de matriculaciones se habr¨ªa conseguido en 2018 y descender¨ªa en 2019. Y advierte de que los cambios legislativos aprobados en el decreto del alquiler pueden acabar lastrando la inversi¨®n inmobiliaria. En cuanto al turismo, se prev¨¦ que se desacelere algo por "la p¨¦rdida de competitividad frente a otros destinos alternativos".