Letterone y el Santander firman un acuerdo in extremis para salvar a Dia

Al l¨ªmite del tiempo para verse abocada a instar el preconcurso de acreedores, Dia encontr¨® finalmente una tabla de salvaci¨®n. El m¨¢ximo accionista de la cadena de supermercados, el fondo Letterone, alcanz¨® un acuerdo con el Banco Santander sobre la deuda del grupo, despejando el camino para que el inversor ruso inyecte el dinero que saque a la empresa de la situaci¨®n de quiebra t¨¦cnica en la que est¨¢ y ponga en marcha su plan de rescate. El acuerdo financiero incluye aplazar la deuda hasta 2023 y nuevas l¨ªneas de liquidez por 380 millones.

Un d¨ªa m¨¢s, un aire de culebr¨®n impregn¨® los acontecimientos en torno a la maltrecha cadena de supermercados. Ayer era el ¨²ltimo d¨ªa para que el grupo distribuidor resolviese la situaci¨®n de patrimonio negativo en que se hallaba tras presentar a cierre de 2018 unas p¨¦rdidas de 352 millones de euros. Si no lo hac¨ªa, estaba abocada al preconcurso de acreedores. El m¨¢ximo accionista, el fondo Letterone, era el encargado de inyectar el dinero necesario ¨Cal menos 174,9 millones de euros- una vez que hab¨ªa logrado con una opa el control del 70% de las acciones. Pero el fondo supeditaba esa inyecci¨®n a un acuerdo con los bancos. Y ese acuerdo solo lleg¨® en la tarde de ayer.

Para no restarle un ¨¢pice de drama a la crisis, fue la presidenta del Santander, Ana Bot¨ªn, la que oficializ¨® el acuerdo, pocas horas antes del fin del plazo y no sin suspense. En su cuenta de Twitter, Bot¨ªn afirm¨® que "finalmente el Presidente de LetterOne se ha comprometido a trabajar para eliminar la discriminaci¨®n entre bonistas y bancos de Dia, lo que creemos es un tratamiento justo. Santander, de manera responsable, ha decidido apoyar a Dia y sus empleados", unos 40.000. Esa intervenci¨®n en la red social antes del cierre de mercado motiv¨® que la CNMV afirmase que abrir¨ªa lo analizar¨ªa.

La discriminaci¨®n de la que hablaba Bot¨ªn se refer¨ªa al plan que les hab¨ªa puesto delante Fridman y que el viernes hab¨ªan aceptado 16 de los 17 acreedores de Dia. Seg¨²n dicho plan, entre otras cosas, las entidades deb¨ªan aplazar a 2023 el vencimiento de un pr¨¦stamo sindicado de 912 millones, sin recibir ni un euro ni de la ampliaci¨®n de capital de 500 millones que promete Fridman ni de la venta de las perfumer¨ªas Clarel y los mayoristas Max Descuento. Sin embargo, este plan no pon¨ªa ning¨²n impedimento para que los bonistas recuperen el importe de los bonos corporativos de Dia que vencen a primeros de julio.

El Santander, tenedor del 22,5% de esa deuda, no estaba dispuesto a permitir que los bonistas tuviesen preferencia. De hecho, Bot¨ªn calific¨® esa propuesta de "injusta" en un acto en Madrid, lo que hizo pensar que el pacto no llegar¨ªa. Durante las negociaciones con los hombres de Fridman, el Santander reivindicaba que anteriormente ya hab¨ªa logrado un acuerdo con el consejo de administraci¨®n de Dia seg¨²n el cual, la venta de Clarel y Max Descuento y parte de la ampliaci¨®n de capital ir¨ªa destinada al pagar parte de esa deuda.

Sin vencimientos hasta 2023

Finalmente, los t¨¦rminos del acuerdo incluyen la mayor¨ªa de las peticiones de Fridman, es decir, el aplazamiento de los pagos de la deuda hasta el 31 de marzo de 2023, nada de amortizar deuda con la venta de Clarel y Max Descuento, con la ampliaci¨®n de capital o con cualquier otro dinero que inyecte Letterone y nuevas l¨ªneas de financiaci¨®n por 380 millones para que Dia pueda seguir operando. Adem¨¢s, la cadena se libra de algunos compromisos relativos a su ratio de deuda. A cambio, los bancos logran que Dia cree una filial donde agrupe sus tiendas m¨¢s rentables y que ser¨¢ la titular de las deudas. En cuanto a los bonistas, se autoriza a Dia "obtener" 400 millones de euros con el objetivo de refinanciar los bonos con vencimiento en 2021, aunque se aclara a continuaci¨®n que Dia "no asume una obligaci¨®n de refinanciar" dichos bonos. ES decir, se abre la puerta a alguna medida respecto a los bonos.

Con todo ello, Letterone da por cumplidas las condiciones que hab¨ªa puesto para proceder a la ampliaci¨®n de capital de 500 millones aprobada en la junta del 20 de marzo. Solo queda hacerse con la mayor¨ªa de los puestos del consejo, para lo cual pide a los actuales dirigentes "con car¨¢cter inmediato los nombramientos oportunos [de consejeros nombrados por Letterone] que le han sido comunicados" y que no tome ninguna iniciativa relativa al concurso de acreedores.

Una vez logrado el acuerdo, Letterone tiene ya v¨ªa libre para poner en marcha su plan de rescate de la cadena de supermercados, que se halla en situaci¨®n cr¨ªtica, con ca¨ªda de las ventas y los beneficios y una deuda de 1.700 millones. El primer paso ser¨¢ cerrar el agujero patrimonial, de 175 millones de euros a d¨ªa de hoy, lo que evita el preconcurso. Letterone habla en su nota de inyectar al menos 490 millones a trav¨¦s de una "ampliaci¨®n de capital o pr¨¦stamos participativos", una vez se liquide la opa, es decir, se pague a los accionistas que decidieron acudir a ella.