El FMI alerta de que los consumidores ser¨¢n los m¨¢s perjudicados por la guerra comercial

La guerra arancelaria que libran desde hace un a?o Estados Unidos y China va para largo. En pleno estancamiento de las negociaciones entre las dos potencias, el Fondo Monetario Internacional (FMI) salta a escena para advertir de que la confrontaci¨®n afectar¨¢ negativamente a consumidores y productores de ambos pa¨ªses. Y aunque el organismo no ve de momento un efecto para la econom¨ªa global, anticipa que la escalada "puede poner en peligro" la recuperaci¨®n que proyect¨® hace un mes para 2019.

¡°Los consumidores en EE UU y China son inequ¨ªvocamente los perdedores de la tensi¨®n comercial¡±, afirman los economistas del FMI, utilizando como base los datos de la oficina estad¨ªstica estadounidense. Asimismo contradice el argumento utilizando por el presidente Donald Trump para defender los aranceles: el organismo que encabeza Christine Lagarde asegura que los ingresos generados por la recaudaci¨®n del impuesto aduanero fueron ¡°soportados casi en su totalidad por los importadores estadounidenses¡±.

Trump, tanto en sus intervenciones p¨²blicas como en los mensajes que cuelga en las redes sociales, atribuy¨® la solidez del crecimiento econ¨®mico al dinero que est¨¢n generando los aranceles adicionales a China. El FMI insiste, sin embargo, en que ¡°muchos de estos aranceles se est¨¢n pasando al consumidor¡±. Cita como ejemplo el precio de las lavadoras. Otros importadores absorbieron parte de los costes reduciendo los m¨¢rgenes de beneficio.

En funci¨®n de la tendencia vista hasta ahora, el FMI anticipa que un nuevo incremento en los aranceles podr¨¢ elevar a¨²n m¨¢s los precios. El efecto en la inflaci¨®n, en todo caso, ser¨¢ ¡°peque?o¡± por lo que no ser¨ªa un problema para la estrategia monetaria de la Reserva Federal, que tiene el proceso de normalizaci¨®n en pausa. Pero el estudio no descarta que el efecto en los precios sea mayor si los elevan los competidores.

El consumo privado representa dos terceras partes del crecimiento econ¨®mico en EE UU. La Fed de Nueva York publicaba tambi¨¦n este jueves un an¨¢lisis en el que calcula el coste anual de los aranceles para los hogares de hasta 831 d¨®lares. Eso, advierte, "podr¨ªa crear una distorsi¨®n mayor en la econom¨ªa". Duplicar¨ªa as¨ª el impacto que estima provoc¨® en 2018, cuando se activaron.

El Fondo ya dedic¨® un cap¨ªtulo en su ¨²ltimo informe de perspectivas econ¨®micas a analizar los efectos de la tensi¨®n comercial. El estudio indicaba que los principales perdedores ser¨¢n sus dos protagonistas, porque la incertidumbre pega bocados a la confianza y fuerza a las empresas a replantearse sus planes de inversi¨®n. Eso, advierten sus economistas, podr¨ªa comerse hasta seis d¨¦cimas del crecimiento de EE UU y un punto y medio en China.

Reflejo en los datos

Washington aplica un impuesto aduanero del 25% a la mitad de los productos que importa de China, unos bienes valorados en un total de 250.000 millones de d¨®lares. Y por orden del presidente Donald Trump est¨¢ en marcha el proceso para extenderlos a los 300.000 millones restantes. El impacto de los anteriores aranceles y de la r¨¦plica china ¡°ya es evidente en los datos de comercio¡±, afirma el FMI.

La economista jefa del FMI, Gita Gopinath, se?ala que ¡°el impacto en la econom¨ªa global es relativamente modesto¡±. Pero la ¨²ltima escalada, advierte, no solo puede afectar al sentimiento de los negocios y de los mercados. Puede provocar tambi¨¦n una disrupci¨®n en la cadena de suministro global y en los intercambios de tecnolog¨ªa. Adem¨¢s, reitera que el d¨¦ficit bilateral ¡°permanece en general sin cambios¡±.

El FMI observa una redistribuci¨®n de los flujos comerciales, que est¨¢ beneficiando principalmente a M¨¦xico por su acuerdo comercial con EE UU. Los datos de la balanza comercial durante el primer trimestre muestran por primera vez que M¨¦xico es el principal socio comercial estadounidense, tras crecer los intercambios totales un 3%. Mientras, los chinos se redujeron un 14%.

¡°Las importaciones desde China cayeron de una forma bastante brusca en los tres grupos de productos en los que se impusieron aranceles¡±, a?aden los economistas del FMI, en referencia a las tres rondas de aranceles que se activaron el pasado verano. Tambi¨¦n observa, fij¨¢ndose en las fechas, c¨®mo los importadores acumularon bienes antes de la entrada en vigor de los impuestos.

Sectores

El mismo efecto se observa del lado de las exportaciones de EE UU hacia China, que cayeron cuando se activaron las represalias. Por sectores, las variaciones se notan especialmente en los productos electr¨®nicos, la manufactura, el equipamiento para transporte y el agr¨ªcola. Los productores m¨¢s expuestos a la batalla arancelaria son tambi¨¦n los que est¨¢n sufriendo m¨¢s volatilidad en Wall Street,

Una vez m¨¢s, el FMI insiste en que los factores macroecon¨®micos desempe?an un papel mucho mayor que los aranceles al determinar la balanza comercial entre pa¨ªses. El informe publicado en abril ya apuntaba en esta direcci¨®n, y se?alaba como factores clave la pol¨ªtica fiscal, los ciclos de cr¨¦dito, los subsidios o las pol¨ªticas de cambio. En el caso de EE UU y China, estas fuerzas suponen el 95% del cambio en la balanza comercial.