¡®Forward guidance¡¯ pol¨ªtico

En todo el mundo se observa sobrerreacci¨®n de los mercados a cualquier gesto que pueda ser interpretado como generador de inestabilidad econ¨®mica o financiera. Son frecuentes los desmentidos y aclaraciones tras un anuncio, tuit o rumor pol¨ªtico desestabilizador. Tiene mucho que ver con un exceso de ganas de agradar sin suficiente reflexi¨®n. Lo escrib¨ªa Benedetti: ¡°Una cosa es evidente: si, por un lado, las actitudes extremistas provocan entusiasmo, arrastran a los otros, son ¨ªndices de vigor, por otro, las actitudes equilibradas son por lo general inc¨®modas, a veces desagradables y casi nunca parecen heroicas¡±. No son actitudes nuevas pero, a la velocidad que viaja la informaci¨®n hoy, si adem¨¢s se retuerce y manipula, se genera una sensaci¨®n de p¨¦rdida de rumbo con efectos perniciosos.

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Tal vez podr¨ªamos aprender de los bancos centrales y de ese mecanismo que se ha revelado recientemente tan ¨²til como es el forward guidance, el preanuncio de la senda prevista de las decisiones de pol¨ªtica monetaria a medio y largo plazo. Es una forma, con palabras, de que los mercados, inversores y consumidores conozcan a qu¨¦ atenerse y que siempre habr¨¢ un soporte en caso de que se den condiciones que lo requieran.

Es tentador pensar que eso deber¨ªan ser, por ejemplo, los programas electorales, una gu¨ªa de acci¨®n. Donde un forward guidance pol¨ªtico adquiere importancia es en su capacidad de establecer unas pautas b¨¢sicas o, dicho de otro modo, unas l¨ªneas rojas cuando son necesarias coaliciones con diferencias pol¨ªticas significativas. Sucede ahora en Espa?a pero ha ocurrido frecuentemente en Alemania, por ejemplo.

La p¨¦rdida del equilibrio es habitual. Pasa en EE?UU ya con los mensajes de posibles candidatos para las elecciones de 2020. Pasa en Italia cada vez que se echa un ¨®rdago a la UE. Y tambi¨¦n en las elecciones del Reino Unido, donde las posturas son m¨¢s enconadas que nunca y no solamente en t¨¦rminos de Brexit.

En Espa?a, respetando todas las opciones pol¨ªticas, considero que es importante que, al igual que los bancos centrales pueden calmar a los mercados, todos los pol¨ªticos deber¨ªan tener un forward guidance cuando tienen una responsabilidad o la posibilidad de tenerla y as¨ª no tomar decisiones que puedan da?ar al pa¨ªs y su econom¨ªa en el medio y largo plazo.

No creo que ning¨²n partido ni ciudadano aspire a una bolsa de valores a la baja, a perjudicar a su sistema financiero nacional o a un mayor riesgo-pa¨ªs. Establecer esos par¨¢metros b¨¢sicos es una premisa que corresponde a todos los pol¨ªticos y, m¨¢s a¨²n, a los que se encargan del Gobierno de un pa¨ªs. Presupone una habilidad para lidiar con un entorno pol¨ªtico polarizado donde las propuestas que chirr¨ªen son m¨¢s probables y la necesidad de enfriarlas m¨¢s importante.

Cuestiones como la sostenibilidad presupuestaria, la estabilidad financiera y la credibilidad internacional deben garantizarse por todos, sin que haya espacio para el rumor o dejar demasiado tiempo abierta la duda. Yo no lo veo como una imposici¨®n del mercado, sino del sentido com¨²n que requiere una sociedad del bienestar que aspira a seguir si¨¦ndolo.