Arabia Saud¨ª obtendr¨¢ 23.000 millones por Aramco, que protagonizar¨¢ la mayor salida a Bolsa de la historia
Riad dedicar¨¢ el dinero que obtenga con la colocaci¨®n del 1,5% del capital de la empresa p¨²blica en Bolsa a tapar su d¨¦ficit fiscal y lanzar un potente plan de diversificaci¨®n
Arabia Saud¨ª obtendr¨¢ mucho menos dinero del que esperaba inicialmente con la salida a Bolsa de Aramco ¡ªde largo, la mayor petrolera del mundo¡ª, pero ya se ha anotado un r¨¦cord que no le arrebatar¨¢n en a?os: ser¨¢ el mayor debut en el parqu¨¦ de la historia. La firma estatal saud¨ª se estrenar¨¢ en el mercado local ¡ªy no en el exterior, como quer¨ªa en sus planes iniciales¡ª a un precio de 32 riyales (casi ocho euros, en el tramo alto del rango definido el mes pasado) por acci¨®n y una valoraci¨®n total de 1,7 billones de d¨®lares (1,5 billones de euros), notablemente por encima de los 1,2 billones de capitalizaci¨®n de Apple y los 900.000 millones de Alphabet (Google). Con todo, la cifra es inferior a los dos billones de d¨®lares que esperaba obtener en un principio.
El 1,5% de su capital que empezar¨¢ a cotizar el 12 de diciembre valdr¨¢ 25.600 millones de d¨®lares (23.000 millones de euros), ligeramente por encima del precio fijado para el paquete accionarial que la empresa china de comercio electr¨®nico Alibaba sac¨® al mercado hace un lustro (25.000 millones de d¨®lares)?y los de Softbank (2018) y Visa (2008). Todo, pese a que ¨²nicamente cotizar¨¢ ¡ªal menos de momento¡ª en el ¨ªndice local, el Tadawul.
Para que la operaci¨®n llegue a buen puerto, las autoridades saud¨ªes se han apoyado en sus propios ciudadanos ¡ªentre ellos, algunos de los se?alados en la macrorredada anticorrupci¨®n orquestada hace dos a?os por el pr¨ªncipe heredero, Mohamed bin Salm¨¢n¡ª y en socios regionales como Kuwait y Abu Dabi, que aportar¨¢n casi la d¨¦cima parte del tramo que saldr¨¢ a Bolsa. Fuera de la regi¨®n, el respaldo a la operaci¨®n es notablemente menor: la valoraci¨®n, sostienen muchos inversores, es demasiado alta. M¨¢s a¨²n, en un momento en el que el sector empieza a ver las orejas al lobo y muchas petroleras buscan alternativas a su negocio tradicional en previsi¨®n de un futuro gris para el crudo. La propia empresa saud¨ª asume en sus c¨¢lculos un techo de demanda mucho m¨¢s cercano de lo que se esperaba, en buena medida por el aumento de la presi¨®n social derivada de la emergencia clim¨¢tica. El riesgo geopol¨ªtico tampoco juega a su favor: el ataque con drones sobre dos de sus refiner¨ªas, que oblig¨® a reducir su actividad a la mitad durante varios d¨ªas, situ¨® el foco sobre uno de los puntos d¨¦biles de Aramco y a?adi¨® dudas sobre aquellos que sopesaban invertir su dinero en la compa?¨ªa.
Para no defraudar a quienes se incorporen a su accionariado, en la hoja de ruta de Riad figura un dividendo total de 75.000 millones de d¨®lares el a?o que viene, una cifra enorme y que podr¨ªa aumentar pero que, sin embargo, calculada en t¨¦rminos relativos es mucho menos atractiva que en otras grandes petroleras. Las autoridades saud¨ªes tambi¨¦n est¨¢n moviendo ficha estos d¨ªas en otro ¨¢mbito: en el seno de la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP, que lidera de facto), donde busca ampliar los recortes de producci¨®n para sostener el precio del crudo. Con 76.000 empleados Aramco bombea, por s¨ª sola, m¨¢s de 10 millones de barriles diarios, m¨¢s que la producci¨®n conjunta de Brasil, Venezuela, M¨¦xico, Argentina y Ecuador.
Todo en la petrolera saud¨ª es mareante. Con m¨¢s de 100.000 millones de euros de beneficios el a?o pasado, m¨¢s que Apple y Alphabet?juntas, en los nueve primeros meses de 2019 ya iba por los 61.000 millones de ganancia pese a la ca¨ªda en la siempre vol¨¢til cotizaci¨®n del crudo. Aramco no solo es la mayor firma del sector ¡ªde ella depende la d¨¦cima parte de la oferta petrolera mundial, con Asia como su principal cliente: el continente le compra las tres cuartas partes de lo que produce¡ª, tambi¨¦n es la empresa m¨¢s grande del planeta, con cinco de los 10 mayores pozos de extracci¨®n del globo bajo su paraguas, y se precia de producir el barril m¨¢s barato de la industria. Ahora, tras un primer intento frustrado, que oblig¨® a la petromonarqu¨ªa a aplazar sus primeros planes de salida a Bolsa, su venta parcial ¡ªel Estado saud¨ª mantendr¨¢, con todo, el 98,5% del capital y el control total sobre la toma de decisiones¡ª ser¨¢ una potente inyecci¨®n de recursos para las cuentas p¨²blicas saud¨ªes, que arrastran un importante d¨¦ficit, y un potente bal¨®n de ox¨ªgeno para un plan de inversiones que, anunciado con bombo y platillo, busca diversificar una econom¨ªa que depende, casi ¨ªntegramente, del crudo.
El crudo escala ante la expectativa de un nuevo recorte en la oferta de la OPEP
El precio del petr¨®leo encadena ya dos jornadas consecutivas al alza ante la expectativa de que la OPEP, el grupo de pa¨ªses que bombea ¡ªconjuntamente¡ª el 40% de la producci¨®n mundial, anuncie este viernes un nuevo recorte en los bombeos para tratar de sostener su cotizaci¨®n. A la fuerte subida del mi¨¦rcoles, cuando se encareci¨® el 4%, se sum¨® este jueves una mucho m¨¢s t¨ªmida, de unas pocas d¨¦cimas. El mercado espera que el cartel, reunido estos d¨ªas en Viena (Austria), redoble su apuesta por una nueva disminuci¨®n de la oferta, actualmente de 1,2 millones barriles diarios respecto al nivel de un a?o atr¨¢s, hasta los 1,6 o 1,7 millones ¡ªcasi el 2% de la producci¨®n mundial¡ª, en un entorno de riesgo para la demanda por el aumento de las tensiones comerciales entre las grandes potencias y la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa global. El acuerdo actual, que se extiende hasta marzo del a?o que viene y cuya duraci¨®n tambi¨¦n se ampliar¨¢ ahora, incluye una decena de socios externos, entre ellos Rusia, en la catalogada como OPEP+.
"Tenemos muchas posibilidades de prorrogar el acuerdo y de ajustar las cuotas" ¡ªen otras palabras: recortar la producci¨®n un poco m¨¢s¡ª, afirm¨® este jueves el ministro ruso de Energ¨ªa, Alexandre Novak, en declaraciones a France Presse. Por su parte, el nuevo titular saud¨ª de Energ¨ªa, Abdel Aziz bin Salm¨¢n, se limit¨® a desear "una reuni¨®n exitosa". Una parquedad en palabras que contrasta con la importancia que esta reuni¨®n entra?a para Riad, primer exportador del planeta y una de las econom¨ªas m¨¢s dependientes del petr¨®leo. En el encuentro de Viena se juegan mucho m¨¢s que en ning¨²n otro anterior: garantizarse un buen nivel de precios es vital para los primeros pasos de Aramco en Bolsa.
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