Toda la financiaci¨®n necesaria

Como con la crisis financiera, los bancos centrales est¨¢n redoblando esfuerzos. No sabemos si ser¨¢ suficiente. Aquella crisis nos dej¨® otras lecciones muy valiosas para lidiar con los efectos econ¨®micos del Covid-19. En la Gran Recesi¨®n, en muchos pa¨ªses se cometi¨® el error de cortar l¨ªneas de cr¨¦dito a las pymes y aut¨®nomos viables, pero con dificultades de liquidez. De manera muy temprana, porque se conmin¨® a los bancos a frenar en seco el riesgo. En Estados Unidos, donde m¨¢s r¨¢pido se actu¨® y m¨¢s aceleradamente se sali¨®, se reg¨® de financiaci¨®n y liquidez (no solo capital) al sector financiero y a las empresas. Eso permite algo tan esencial como que no se desmorone el sistema porque cuando unas empresas no tienen fondos, otras no cobran, ni sus trabajadores. El efecto domin¨® es catastr¨®fico.

Espa?a tiene la oportunidad de actuar de forma temprana para evitar que lo que ya es una crisis de envergadura se prolongue. La recesi¨®n que se esperaba antes del Covid-19 va a llegar a muchos pa¨ªses, pero trae un mazazo adicional para el que hace falta casco y armadura. Desgraciadamente, los planes de ajuste fiscal tendr¨¢n que postergarse. En el futuro ser¨¢n precisos sacrificios considerables.

La idea es que se desarrolle una iniciativa p¨²blico-privada para que los bancos puedan prestar sin que su riesgo se vea comprometido, lo que solo es posible con avales p¨²blicos y la concurrencia del siempre recurrido y casi nunca efectivamente usado Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO) y otras instituciones similares europeas (BEI). Todas las que puedan arrimar el hombro. El ¡°Plan A¡± es que esa financiaci¨®n permita salvar un par de trimestres (como m¨ªnimo, el que ya se va a perder y el que usaremos, si todo va bien, para ir recuper¨¢ndonos). La financiaci¨®n deber¨ªa tener dos objetivos. El primero, paliar las p¨¦rdidas de estos meses y ayudar a que se distribuyan en el tiempo. Esto no evitar¨¢ todos los despidos, pero s¨ª muchos, y ayudar¨¢ a muchas empresas y aut¨®nomos a subsistir. El segundo objetivo de la financiaci¨®n es que se permita que contin¨²en los pagos entre empresas para que no se colapse la red de proveedores. Se trata de evitar el principio del caos que, adem¨¢s, se trasladar¨ªa en un aumento de la morosidad al sector financiero. Alemania ya han puesto toda la carne en el asador en esta materia. Aqu¨ª urge tambi¨¦n hacerlo. El ¡°Plan B¡± es tener a¨²n m¨¢s financiaci¨®n contingente -y alg¨²n acuerdo europeo paralelo cre¨ªble- por si es preciso alargar las ayudas alg¨²n trimestre adicional, algo nada descartable hoy d¨ªa.

Todo esto tiene costes fiscales, sin duda, pero es f¨¢cil adivinar muchos mayores costes econ¨®micos, sociales y laborales si no se hace. Si se quiere salvar esta crisis con una salida ¡°en V¡± en alg¨²n momento, hay que financiar la subida de esta cuesta tan empinada. Hay que hacerse a la idea de que en tres semanas esto no estar¨¢ resuelto. Un exceso de confianza ser¨ªa fatal y provocar¨ªa una reca¨ªda en mitad del camino que no aliviar¨ªa ni el ¡°Plan B¡±.

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