Las empresas europeas recortan m¨¢s el dividendo que el sueldo de sus ejecutivos por la pandemia

La crisis sanitaria ha te?ido de rojo las cuentas de resultados y amenaza con dejar en los huesos a muchas grandes empresas. En respuesta a esta situaci¨®n sobrevenida ¡ªpara las que pocas, muy pocas, estaban preparadas¡ª, las compa?¨ªas europeas han privilegiado el recorte de los dividendos (o, simplemente, su eliminaci¨®n temporal) y la supresi¨®n de los gastos m¨¢s prescindibles sobre las reducciones salariales y de bonus a los principales cuadros directivos. El accionista, en definitiva, est¨¢ pagando m¨¢s los platos rotos que las plantas nobles de las grandes corporaciones, seg¨²n un estudio de la consultora Georgeson, que ha rastreado las ¨²ltimas decisiones tomadas por las principales cotizadas del Viejo Continente. A escala global, seg¨²n los ¨²ltimos datos de la gestora de activos Janus Henderson, los dividendos se han hundido un 20%.

El tajo a los dividendos es especialmente acusado en dos pa¨ªses: Francia y Espa?a. En el primero, m¨¢s de siete de cada 10 cotizadas en Bolsa han ¡°reducido, suspendido, pospuesto o cancelado¡± su dividendo como consecuencia directa de la covid-19, pero tambi¨¦n el 67% de ellas optaron por rebajar los pagos a sus ejecutivos. En el caso espa?ol, mientras que algo m¨¢s de la mitad (el 51%) tom¨® la v¨ªa de recortar la distribuci¨®n de dividendos, poco m¨¢s de una de cada cuatro (el 28%) meti¨® la tijera sobre los emolumentos de sus directivos. Todo a pesar de que ¡°inversores y asesores de voto est¨¢n cada vez m¨¢s focalizados en la idea de que cuando los dividendos o los trabajadores se ven afectados por la pandemia, los directores ejecutivos tambi¨¦n deber¨ªan 'compartir el dolor¡±, subrayan desde la firma neoyorquina Georgeson. ¡°El porcentaje espa?ol es mejorable. Podr¨ªamos tomar como ejemplo a Francia o Reino Unido¡±, desliza Claudia Mar¨ªa Morante, una de las firmantes del informe.

Los sueldos de los principales ejecutivos espa?oles part¨ªan, ante de la llegada del virus, de niveles altos. En 2019, los consejeros delegados del Ibex 35 se embolsaron, de media, 89 veces m¨¢s que sus empleados, seg¨²n las cifras recopiladas por este diario. Y si la ¨²ltima crisis es un precedente v¨¢lido, la brecha entre jefes y trabajadores rasos crecer¨¢ con la recesi¨®n provocada por la pandemia: el estallido financiero de hace una d¨¦cada dispar¨® la desigualdad en las cotizadas.

Razones regulatorias

En Italia, el 44% de las empresas ajustaron sus dividendos y algo menos del 30% redujeron el sueldo de sus directivos. En Pa¨ªses Bajos, el 34% y el 29%, respectivamente. Y en Alemania la fracci¨®n de empresas que redujo el sueldo de sus directivos fue mayor que el de aquellas que limitaron o eliminaron el dividendo: 33% y 30% respectivamente. Fuera de la Uni¨®n Europea, casi la mitad de las empresas brit¨¢nicas aplicaron un recorte sobre la retribuci¨®n al accionista y un 45% redujo tambi¨¦n el de sus cuadros directivos, y Suiza sigui¨® los pasos de su vecina Alemania.

Parte de esta asimetr¨ªa, como reconocen los especialistas de Georgeson ¡ªuna firma que, a grandes rasgos, hace de puente entre las cotizadas y los grandes inversores¡ª, tiene que ver con una cuesti¨®n puramente regulatoria: mientras algunas empresas, como los bancos, tienen prohibido repartir dividendos este a?o para reforzar su solvencia en plena recesi¨®n, la decisi¨®n de reducir o no los pagos a los cuadros directivos ha quedado al albur de lo que decidiese cada consejo de administraci¨®n, sin que ning¨²n regulador haya dictaminado nada al respecto.

¡°Un gran n¨²mero de compa?¨ªas se ha volcado, de alguna forma u otra, para hacer frente a la pandemia. Como siempre, hay tambi¨¦n una serie de compa?¨ªas que no han arrimado el hombro como se esperaba, o no han sido consistentes en las medidas adoptadas hacia su Consejo y el resto de la plantilla¡±, dice Morante. ¡°Es muy probable que los inversores sean especialmente cr¨ªticos y analicen con rigurosidad la coherencia que las compa?¨ªas hayan mostrado en las medidas aplicadas a la retribuci¨®n de sus accionistas y la de sus altos ejecutivos como consecuencia de la pandemia".