La Bolsa espa?ola cierra su mejor semana en dos d¨¦cadas

Hace apenas dos semanas, la Bolsa espa?ola languidec¨ªa por el regreso de los confinamientos y registraba su mayor ca¨ªda de la segunda ola. Pero el sonado anuncio de este lunes de las farmac¨¦uticas BioNTech y Pfizer, que aseguran desarrollar una vacuna con un 90% de eficacia contra la covid, ha reanimado los mercados y los inversores se han lanzado a por el parqu¨¦ de Madrid, el m¨¢s castigado este a?o por su exposici¨®n a valores muy dependientes del ciclo econ¨®mico, como la banca y el turismo. En consecuencia, en solo cinco d¨ªas, el Ibex 35 se ha apuntado un 13,3% en su valor, la mayor subida en m¨¢s de dos d¨¦cadas.

El parqu¨¦ espa?ol ha batido la marca de septiembre de 2001, cuando gan¨® en una semana un 12,5% y solo queda superado por la subida de octubre de 1998. En esa ocasi¨®n, la rebaja de los tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal estadounidense para hacer frente a la crisis financiera, dispar¨® el ¨ªndice un 14,5% en solo cinco d¨ªas, la mayor ganancia semanal del hist¨®rico de la Bolsa de Madrid.

El director de an¨¢lisis econ¨®mico de Afi, Jos¨¦ Manuel Amor, opina el anuncio de la vacuna ha hecho que los inversores dejen a un lado el pesimismo de la pandemia y apuesten por el futuro, pero no significa que la econom¨ªa vaya a mejorar a corto plazo. ¡°El precio de los activos no refleja lo que va a pasar en los pr¨®ximos tres meses, sino lo que va a pasar en los pr¨®ximos a?os. Eso hace que, por malo que sea el cuarto trimestre de este a?o, lo pasen por alto sabiendo que en 2021 y 2022 se van a juntar los est¨ªmulos y la normalizaci¨®n de la actividad¡±.

La banca y el turismo, a la cabeza

La banca ha capitalizado la mayor parte de las ganancias y los seis bancos que cotizan en el Ibex 35 se han apuntado subidas de entre el 20 y el 30% que se han alargado hasta este viernes, jornada en que las entidades lideraron la Bolsa.

Seg¨²n el socio de la financiera, se vienen meses duros para los bancos por los impagos de las empresas que no sobrevivan a la crisis, pero el anuncio de Pfizer pone un tope a esas p¨¦rdidas. ¡°La vacuna permite poner un l¨ªmite temporal y de volumen a la morosidad. Subir¨¢ sobre todo el a?o que viene, pero una vez que los bancos saben que va a ocurrir y cu¨¢ndo terminar¨¢, pueden ponerle techo¡±.

El sector tur¨ªstico ha sido el otro ganador de la semana. Tanto la operadora a¨¦rea IAG ¨Cpropietaria de Iberia, British Airways y Vueling¨C como Hoteles Meli¨¢ han disparado su valor m¨¢s de un 40% desde el lunes. Tambi¨¦n han subido la empresa de reservas online Amadeus y la gestora de aeropuertos espa?oles Aena por la previsi¨®n de la vuelta del turismo, que lleva congelado desde el inicio de la pandemia. Sin embargo, a medida que avanzaba la semana, todos los valores se han estancado e incluso han registrado p¨¦rdidas.

¡°La cuesti¨®n no es cu¨¢ndo llegar¨¢ la vacuna, sino cu¨¢ndo se normalizar¨¢n los flujos tur¨ªsticos¡±, opina Jos¨¦ Manuel Amor. La Uni¨®n Europea ha anunciado la compra de 300 millones de dosis para una poblaci¨®n de 500 millones de personas y cada vacunaci¨®n precisa de dos inyecciones para garantizar su eficacia. El analista cree que inmunizar a un porcentaje de la poblaci¨®n no ser¨¢ suficiente para reactivar la movilidad entre pa¨ªses y eso provocar¨¢ que algunas empresas caigan antes de que el turismo funcione a m¨¢ximo rendimiento. ¡°Algunas compa?¨ªas puede que no soporten el periodo de ausencia de negocio. Por mucho que se recupere el sector en 2022, igual han muerto en 2021¡±.

La subida del petr¨®leo tambi¨¦n ha sacado del hoyo a Repsol, en un a?o en que se ha dejado la mitad de su valor. La petrolera ha subido un 25% en los ¨²ltimos cinco d¨ªas, gracias al encarecimiento de casi el 9% del barril brent ¨Cde referencia en Europa¨C y del West Texas ¨Cde refencia en EE UU¨C a medida que se acerca la recuperaci¨®n del transporte.

El Ibex lidera las subidas en Europa

El resto de Bolsas europeas tambi¨¦n han recibido con buenos ojos el avance de la vacuna, pero con subidas m¨¢s moderadas. El Eurostoxx, el ¨ªndice que agrupa a las 50 cotizadas m¨¢s grandes de la eurozona, ha cerrado la semana con un avance del 7% impulsado por el Ibex, pero tambi¨¦n por los parqu¨¦s de Par¨ªs (8,4%), Mil¨¢n (6,2%) y Fr¨¢ncfort (4,7%). Por su parte, Londres ha sumado un 7%.

La raz¨®n de que Espa?a lidere las subidas, seg¨²n Francisco Quintana, director de estrategia de inversi¨®n en ING, es la dependencia de su econom¨ªa de sectores muy afectados por la pandemia que necesitan esa vacuna para sobrevivir, como el turismo, la hosteler¨ªa y el peque?o comercio. ¡°En Europa y sobre todo en Espa?a s¨ª que ha influido la noticia porque la econom¨ªa m¨¢s tradicional no se hab¨ªa adaptado bien a la pandemia¡±.

El experto opina que el anuncio de esta semana no ser¨¢ suficiente para reanimar la Bolsa de Madrid. Y mucho menos para recuperar lo perdido durante la pandemia. ¡°Aunque mejoran las previsiones econ¨®micas, dentro de seis meses seguiremos con una banca que lidera el Ibex¡±. Francisco Quintana asegura que la dependencia de la Bolsa espa?ola del sector financiero y de empresas poco eficientes son un problema estructural que continuar¨¢ tras la crisis. ¡°De hecho, en los pr¨®ximos cinco a?os no hay ninguna perspectiva de incrementos de m¨¢rgenes de tipos de inter¨¦s y lo que queda en la banca es una carrera por recortar costes. Y eso se refleja en los beneficios del Ibex¡±.

Al otro lado del Atl¨¢ntico, los valores estadounidenses ¨Clos que m¨¢s han sumado a lo largo del a?o¨C no han logrado subirse al carro de la vacuna y desde el lunes bailan entre los n¨²meros rojos y verdes. La Bolsa de referencia del pa¨ªs, el S&P500, solo hab¨ªa sumado hasta la tarde del viernes algo m¨¢s del 1%. Pero el gran perdedor de estos d¨ªas ha sido el Nasdaq, el parqu¨¦ que agrupa a las grandes tecnol¨®gicas como Apple, Google y Amazon, que cierra en n¨²meros rojos la semana.

Jos¨¦ Manuel Amor pone de ejemplo a Zoom, la aplicaci¨®n de videollamadas que ha multiplicado por seis su valor este a?o, pero que se desplom¨® este lunes un 20% en Bolsa. ¡°Zoom subi¨® este a?o de forma espectacular, pero no le sienta bien la vacuna porque si nos volvemos a ver las caras dejaremos las videollamadas¡±. De la misma forma, el comercio electr¨®nico, las redes sociales y las plataformas de v¨ªdeo en streaming han disparado sus ingresos durante el confinamiento. Sin embargo, el experto asegura que solo se trata de una peque?a correcci¨®n. ¡°Cuando hay un cambio en el mercado y la inversi¨®n se desplaza a otros sectores, l¨®gicamente reduces el peso de aquellos a los que les iba muy bien para d¨¢rselos a otros. Pero el sector tecnol¨®gico y la transformaci¨®n digital van a seguir creciendo¡±.