Dia acuerda con los bancos refinanciar su deuda a cambio de inyectar capital

La cadena de supermercados Dia ha logrado un acuerdo con sus acreedores para lograr una estructura de capital estable a largo plazo. El acuerdo, alcanzado entre el fondo Letterone, m¨¢ximo accionista del grupo, DEA Finance, una filial de Letterone que ha comprado la mayor parte de los bonos, y los bancos acreedores, consiste en que el grupo convierte en capital 500 millones de euros (200 millones de un pr¨¦stamo inyectado en 2019 y los 300 millones en bonos de 2021), con lo que reduce su deuda un 40%. A cambio, los bancos aplazan a 31 de diciembre el vencimiento de un pr¨¦stamo sindicado de 900 millones que venc¨ªa el 31 de marzo de 2023, aunque se aumenta el inter¨¦s. En suma, la operaci¨®n, que tambi¨¦n aplaza el pago de otros 300 millones de los bonos de 2023, supone un fuerte alivio de la deuda financiera y mayores facilidades de pago de la que mantiene con los bancos, capitaneados por Santander y BBVA. Las acciones de Dia suben m¨¢s de un 2% tras el anuncio.

Seg¨²n ha informado Dia a la CNMV, tras las negociaciones mantenidas entre el fondo Letterone del magnate ruso Mijail Fridman, la filial de este DEA Finance, la cadena Dia y los bancos acreedores, se ha logrado un acuerdo ¡°que proporciona una v¨ªa para una operaci¨®n de recapitalizaci¨®n y refinanciaci¨®n global que permitir¨ªa implementar una estructura de capital y financiera estable a largo plazo para el grupo Dia lo que permitir¨ªa a su vez que su equipo directivo pueda centrarse ¨ªntegramente en la ejecuci¨®n del plan de negocio del grupo Dia¡±. La operaci¨®n deber¨¢ ser ratificada por accionistas y bonistas y se prev¨¦ que quede cerrada en abril del a?o que viene.

La operaci¨®n supone una importante reducci¨®n de la deuda financiera, de 500 millones de euros, a cambio de convertirla en acciones. Por un lado, pasar¨¢n a ser parte de los fondos propios de Dia (a trav¨¦s de la emisi¨®n de nuevas acciones en un aumento de capital) los 200 millones que DEA Finance prest¨® a Dia en 2019, un pr¨¦stamo por el que la filial del fondo de Fridman cobra un 7% de inter¨¦s anual. Por otro, tambi¨¦n pasan a capital los 300 millones de euros de los bonos que venc¨ªan a finales de abril de 2021. Cerca de la totalidad de estos bonos fueron adquiridos hace poco por DEA Finance a sus tenedores. De esta forma, Dia alivia en 500 millones su deuda financiera, que a 30 de septiembre ascend¨ªa a 1.250 millones, y no tendr¨¢ que hacer frente a ¡°vencimientos significativos de deuda en los pr¨®ximos cinco a?os¡±.

A cambio de esa reducci¨®n del endeudamiento, los bancos acceden a aliviar el calendario de pagos de deuda de Dia, aunque aumentan el inter¨¦s. As¨ª, aplazan al 31 de diciembre de 2025 el pago de 902,4 millones del pr¨¦stamo sindicado de 973,2 millones que mantienen con la cadena. Tambi¨¦n se ampl¨ªa el plazo de vencimiento de otras l¨ªneas de cr¨¦dito bilaterales entre la cadena y algunos bancos acreedores. Los bancos dan m¨¢s tiempo a cambio de m¨¢s inter¨¦s: este sube de 2,5% a 3,25% anual, con un punto extra ligado al ratio de apalancamiento.

Finalmente, el acuerdo incluye tambi¨¦n una modificaci¨®n de los bonos de 2023, una emisi¨®n de otros 300 millones. Por un lado, se ampl¨ªa m¨¢s de tres a?os su vencimiento, de abril de 2023 a ¡°no antes del 30 de junio de 2026¡å. Por otro, se aumenta su rentabilidad, aumentando el cup¨®n al 5% anual desde el 0,875% inicial. Un aumento de rentabilidad que reportar¨¢ directamente en las arcas de Letterone, puesto que el fondo, a trav¨¦s de su filial DEA Finance, ya es due?o del 90% de esos bonos, que compr¨® adem¨¢s con descuento de entre el 30 y el 40% de su valor nominal. Es decir, cuando venzan en 2026, si no hay m¨¢s aplazamientos, Dia abonar¨¢ ese dinero a Letterone.

Los bonos fueron uno de los obst¨¢culos que estuvieron a punto de echar a pique a la empresa en 2018. Cuando Fridman negociaba con los bancos sobre los pr¨¦stamos, quiso dar prioridad al pago de los bonos, pero los bancos se negaron a ponerse a la cola a la hora de cobrar. ¡°Finalmente el Presidente de LetterOne se ha comprometido a trabajar para eliminar la discriminaci¨®n entre bonistas y bancos de Dia¡±, escribi¨® en Twitter Ana Bot¨ªn, la presidenta del Santander, cuando finalmente pact¨® con Letterone un acuerdo para que Fridman inyectase dinero en Dia y evitase in extremis el concurso de acreedores. Ahora, Letterone es due?o de los bonos, con lo que su vencimiento no es un problema.

El acuerdo va m¨¢s all¨¢ de lo anunciado por Dia al comienzo de noviembre, cuando adelant¨® que capitalizar¨ªa deuda por 200 millones (el pr¨¦stamo de DEA Finance) a cambio de aplazar el pago de un pr¨¦stamo de 71 millones que los bancos le concedieron para pagar a proveedores. Finalmente, la capitalizaci¨®n de deuda alcanza 500 millones y se incluye el pr¨¦stamo sindicado m¨¢s importante, el de 902 millones. Mientras, Dia pagar¨¢ anticipadamente (en cuanto se cierre la operaci¨®n) la mitad del cr¨¦dito para proveedores y la otra mitad en julio de 2022.

El acuerdo, ¡°proporciona al Grupo una base de capital s¨®lida y estable que respaldar¨¢ la consecuci¨®n exitosa de nuestra transformaci¨®n del negocio¡±, afirma en una nota el presidente ejecutivo de Dia y hombre fuerte de Fridman, Stephan DuCharme, que agradece ¡°a todos los acreedores sindicados de Dia su confianza y apoyo¡± al proceso de transformaci¨®n de la cadena de supermercados, que estuvo cerca de verse abocada al cierre hace un par de a?os. Reivindica DuCharme, adem¨¢s, que el grupo Letterone ha apoyado a la cadena de supermercados, en la que ha ¡°invertido m¨¢s de 1.100 millones de euros desde julio de 2019¡å. Con la nueva estructura de capital, la cadena piensa en centrarse en su plan de transformaci¨®n, que en 2020 ha empezado a dar buenos resultados, en parte tambi¨¦n por la pandemia, que ha hecho de los supermercados uno de los pocos negocios rentables. En los primeros nueve meses, Dia ha mejorado sus ventas y reducido sus p¨¦rdidas a la mitad, hasta 245 millones.

Para demostrar su buen desempe?o y lograr el acuerdo, Dia ha adelantado a los acreedores datos sobre sus resultados a cierre del a?o. Seg¨²n adelanta, las ventas ascender¨¢n a entre 6.300 y 6.600 millones de euros al final del ejercicio 2020, frente a los 6.947 millones del a?o anterior. Aunque supongan un descenso, la cadena se?ala que, en t¨¦rminos comparables, aumentar¨¢n entre el 6,3% y el 7%, puesto que en este periodo ha cerrado cientos de tiendas.