eToro: la red social de los inversores mileniales

De ni?o, cuando la familia de Yoni Assia iba a su restaurante favorito, el padre los hac¨ªa detenerse frente a la pantalla del banco donde se transmit¨ªan los resultados del mercado. De ah¨ª no se mov¨ªan hasta que aparecieran las acciones de su empresa, Magic Software, la primera firma israel¨ª de software que cotiz¨® en el Nasdaq. Hoy, ¨¦l y su hermano, Ronen, se preparan para estrenar su propia compa?¨ªa en el parqu¨¦ tecnol¨®gico estadounidense: eToro, la plataforma de inversi¨®n para peque?os ahorradores en Bolsa, divisas, criptomonedas y materias primas conocida por popularizar el social trading, una especie de red social para inversores.

Con 20 millones de usuarios, eToro prev¨¦ incorporarse en el Nasdaq durante el tercer trimestre del a?o con una capitalizaci¨®n de mercado aproximada de 10.400 millones de d¨®lares (8.740 millones de euros). Mientras su competidor estadounidense Robinhood ultima los planes para una oferta p¨²blica de venta (OPV) para aterrizar en el parqu¨¦, la compa?¨ªa israel¨ª utilizar¨¢ una empresa de adquisici¨®n de prop¨®sito especial (SPAC por sus siglas en ingl¨¦s): una entidad sin actividad que cotiza en Bolsa con el ¨²nico objetivo de reunir dinero para adquirir otra empresa que ya tenga un negocio en marcha.

¡°Es un producto financiero innovador que permite acelerar el paso de una compa?¨ªa al mercado cotizado¡±, asegura el director ejecutivo de eToro. Estudi¨® varios casos antes de elegir como socia a FinTech Acquisition Corp. V, una SPAC liderada por Betsy Cohen, una banquera de 79 a?os que ya suma nueve fusiones de este tipo con firmas como Payoneer, otra fintech israel¨ª. ¡°Para nosotros, [decidirse por una SPAC] se bas¨® en haber encontrado un gran grupo patrocinador¡±, explica el ejecutivo. ¡°Han hecho varios tratos como el nuestro con ¨¦xito, Betsy tiene un doctorado en derecho y sabe mucho de gesti¨®n corporativa y de formar parte de la junta de una empresa que cotiza¡±.

La operaci¨®n se ejecuta en pleno auge de la inversi¨®n minorista, que ha beneficiado a eToro: sus usuarios crecieron un 33% en 2020 y la facturaci¨®n, que en 2019 se hab¨ªa desplomado un 34%, se dispar¨® un 147% hasta alcanzar los 605 millones de d¨®lares (497 millones de euros). ¡°No creo que haya sido necesariamente por la pandemia¡±, asegura Assia, ¡°sino un contexto m¨¢s amplio en el que se juntan varias circunstancias que crearon un punto de inflexi¨®n para toda una generaci¨®n a nivel global: tipos de inter¨¦s muy bajos, est¨ªmulos fiscales y bancos centrales alrededor del mundo imprimiendo dinero¡±, se?ala. ¡°Al mismo tiempo, la gente est¨¢ en casa, as¨ª que ya no tienen esas cosas en las que normalmente se gastaban el dinero y cuentan con m¨¢s tiempo para pensar en sus finanzas. Creo que esto ha conducido a una de las conversaciones sobre el dinero y su valor m¨¢s grandes de la historia. A esto se suma que, en marzo del a?o pasado, el mercado cay¨® significativamente¡­ Y donde los inversores institucionales vieron riesgo, los minoristas vieron una oportunidad de entrar al mercado¡±.

Programador de profesi¨®n, Assia se uni¨® a su hermano, dise?ador industrial, para fundar junto a David Ring, otro inform¨¢tico, en 2007 una p¨¢gina web de inversi¨®n online. El objetivo era hacer el trading m¨¢s accesible al usuario promedio. ¡°Yo ten¨ªa 25 a?os y era la ¨¦poca en que Facebook y Twitter empezaban a surgir como plataformas poderosas¡±, recuerda, ¡°y nos dimos cuenta de que mejorar la experiencia de usuario constaba de dos partes¡±. La primera: simplificar la interfaz para que comerciar acciones fuese ¡°tan f¨¢cil como hacer compras por internet¡±. La segunda: ¡°Vimos que uno requiere ayuda para tomar decisiones y aprender sobre los mercados. El motivo por el que son complejos y dan miedo no solo est¨¢ en la interfaz, que en muchos casos es muy mala, sino en que la gente necesita educarse a s¨ª misma. Y, muchas veces, les hace falta hablar con otros¡±.

Con el sitio web ya en marcha, eToro fue incorporando herramientas para que los usuarios se comunicasen entre s¨ª. ¡°Cuando permitimos que pudieran hablar unos con otros, notamos que la pregunta principal que se hac¨ªan era: ¡®?En qu¨¦ est¨¢s invirtiendo?¡¯ As¨ª que comenzamos a abrir la red para que pudieran ver los portafolios de otros y su historial¡±, explica. De esta manera, acab¨® tomando forma en 2010 la primera plataforma de social trading. Ahora, los clientes tambi¨¦n pueden elegir a quien les parezca m¨¢s h¨¢bil y dar la orden a la plataforma de que replique de manera autom¨¢tica todas las transacciones que haga ese inversor; una pr¨¢ctica conocida como copy trading. ¡°Cuando era joven, entraba en muchos foros como Yahoo! Finance donde la gente hablaba de los mercados. El problema era que no sab¨ªa en qui¨¦n confiar porque no sab¨ªa lo buenos que eran y si lo que dec¨ªan era verdad¡±, afirma Assia. Para ¨¦l, que eToro deje confirmar lo buenos traders que son quienes dan consejos, ¡°crea otro nivel de confianza en el di¨¢logo¡±.

Puntos d¨¦biles

Hay unos 1.500 inversores populares en eToro, una haza?a que la plataforma recompensa con pagos adicionales. Juntos, sus carteras obtuvieron en 2020 un retorno promedio del 51%. Esta es la funci¨®n m¨¢s caracter¨ªstica de eToro y la que m¨¢s valoran muchos clientes. Sin embargo, la empresa no est¨¢ libre de cr¨ªticas.

Sus detractores rechazan que solo la inversi¨®n en Bolsa est¨¦ libre de comisiones y que haya que pagar por otras operaciones, como retirar dinero, un precio algo mayor que el de varios competidores. Otra cr¨ªtica frecuente se centra en lo f¨¢cil que es operar con contratos por diferencia (CFD por sus siglas en ingl¨¦s) en su plataforma. Los CFD son productos derivados en los que no se compra el activo, sino que se apuesta con el br¨®ker que su precio va a bajar o subir en el futuro. Quien gane deber¨¢ pagarle al otro la diferencia entre el precio final y el que ten¨ªa en el momento del acuerdo. Pueden parecer operaciones convencionales pero no lo son, porque el usuario no compra ni tiene la propiedad del activo. M¨¢s del 80% de los inversores pierde dinero, seg¨²n la CNMV, y en algunos pa¨ªses, como Estados Unidos, est¨¢n prohibidos.

En eToro, la distancia entre comprar un activo y un CFD es de unos pocos clics. El mismo sitio web advierte que el 67% de sus cuentas de inversores minoristas pierden dinero cuando operan con CFD. Assia defiende que las transacciones ejecutadas en eToro son un 95% m¨¢s baratas que en los bancos y sostiene que se esfuerzan por asegurarse de que los usuarios comprendan los riesgos. ¡°Si sentimos que no es apropiado que un cliente opere con CFD, no le habilitaremos la opci¨®n de hacerlo¡±, afirma en referencia al test sobre inversi¨®n que se rellena al abrir una cuenta. El ejecutivo no comparte la opini¨®n de que eToro sea una de las plataformas que hacen que el trading se parezca cada vez m¨¢s a un juego y asegura que la empresa no apuesta contra sus usuarios negociando CFD. ¡°No es que, por defecto, seamos la contraparte que asume la exposici¨®n al mercado contra los clientes. Nosotros, por defecto, estamos agrupando las posiciones de los clientes y compens¨¢ndolas en los bancos m¨¢s grandes del mundo¡±.

Esta divisi¨®n, la de las acciones, se consolid¨® como su mayor fuente de ingresos en 2020: supuso un 44% del total frente al 11% en 2017. Los criptoactivos, por el contrario, se han encogido del 63% al 16% en los ¨²ltimos tres a?os, al igual que el sector de las divisas (del 14% al 8%), mientras que las materias primas han ganado terreno (del 11% al 32%). Con la salida a Bolsa, los planes de la empresa pasan por crecer en Estados Unidos (de momento, el 69% de sus usuarios est¨¢ en Europa) y aprovechar las licencias e-money para incursionar en nuevas ramas del sector fintech, como ha hecho en el Reino Unido, donde ha lanzado una tarjeta de d¨¦bito: eToro Money. ¡°No nos veo convirti¨¦ndonos en un banco, necesariamente¡±, dice Assia, ¡°pero s¨ª veo a eToro proveyendo m¨¢s servicios parecidos a los de un banco¡±.