El FMI sit¨²a a Espa?a como el pa¨ªs desarrollado que m¨¢s crecer¨¢ en 2022 tras mejorar su previsi¨®n de crecimiento

La vacuna para la covid se ha erigido el gran trampol¨ªn desde el que las econom¨ªas est¨¢n tomando impulso. Y Espa?a, con un 54,7% de la poblaci¨®n con la pauta completa, ser¨¢ uno de los motores de la zona euro en 2022. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha rebajado en dos d¨¦cimas sus previsiones de crecimiento para la econom¨ªa espa?ola respecto a las que formul¨® el pasado mes de abril, hasta el 6,2%. Sin embargo, el organismo que dirige Kristalina Georgieva ha aumentado sus perspectivas para el a?o que viene del 4,7% al 5,8%. Esas proyecciones, que recogen ya el impacto del plan europeo de recuperaci¨®n, sit¨²an Espa?a como la econom¨ªa avanzada que m¨¢s se expandir¨¢ en 2022, aunque, eso s¨ª, tras haber sufrido un golpe mayor con la pandemia.

El proceso de vacunaci¨®n se ha convertido en la l¨ªnea que, hasta ahora, divide al mundo en dos partes: en una, est¨¢n los pa¨ªses que este a?o por fin ven rebotar sus econom¨ªas por la rapidez con la que se extiende la inmunizaci¨®n, y en otra, los que siguen atascados por la falta de medicamentos. Ante ese escenario, el FMI mantiene sus previsiones globales intactas: el planeta crecer¨¢ un 6% en 2021 y un 4,9% en 2022. Pero las tripas de esos datos no son las mismas. Las econom¨ªas avanzadas se expandir¨¢n este a?o medio punto m¨¢s de lo que se contemplaba en abril, mientras que los pa¨ªses emergentes y los que est¨¢n en desarrollo lo har¨¢n 0,4 puntos porcentuales menos.

Las econom¨ªas occidentales, seg¨²n el FMI, no solo est¨¢n aprovechando el despliegue de la vacuna, sino tambi¨¦n los nuevos est¨ªmulos lanzados a la econom¨ªa en Estados Unidos, el Reino Unido o la UE, que este mes est¨¢ dando luz verde a los desembolsos del fondo de recuperaci¨®n Next Generation EU. El organismo espera que Espa?a, Francia, Alemania e Italia tomen impulso en el segundo semestre del a?o y sigan creciendo en 2022 gracias a la apertura progresiva de la econom¨ªa, que se ver¨¢ aupada gracias al ahorro acumulado por los hogares durante el confinamiento y por las restricciones impuestas en los sectores del ocio, el turismo o la cultura.

El FMI prev¨¦ que Espa?a crezca algo menos de lo que valor¨® en abril, lo cual confirma que su econom¨ªa todav¨ªa no recuperar¨¢ el tama?o anterior al estallido a la pandemia. Sin embargo, ahora ve un rebote m¨¢s potente para el a?o que viene. Los n¨²meros todav¨ªa est¨¢n lejos del optimismo que luce el Gobierno, que proyecta una expansi¨®n del 6,5% en 2021 y del 7% en 2022 y m¨¢s en l¨ªnea con la Comisi¨®n Europea, que prev¨¦ un 6,2% este a?o y un 6,3% el que viene. En cualquier caso, el FMI prev¨¦ que Espa?a crezca en 2022 muy por encima de la media de la zona euro (4,3%) y de los otros tres grandes socios de la moneda ¨²nica: Alemania (4,1%), Francia (4,2%) e Italia (4,2%). Pese a ello, el mayor golpe inicial hace que Espa?a recupere el nivel prepandemia despu¨¦s que Francia y Alemania, aunque antes que Italia.

Crecimiento desigual

En m¨¢s de medio mundo, sin embargo, la recuperaci¨®n se har¨¢ esperar. El FMI estima que los pa¨ªses de rentas bajas necesitar¨¢n 200.000 millones de d¨®lares (170.000 millones de euros) para combatir el virus y, posteriormente, otros 250.000 millones de d¨®lares (212.000 millones de euros) para recuperar las sendas de convergencia que ven¨ªan registrando antes de la pandemia. Los n¨²meros son demoledores. A finales de junio, se hab¨ªan administrado 3.000 millones de dosis de la vacuna para covid en todo el mundo. El 75% se dispens¨® en las econom¨ªas avanzadas y China, que van en buen camino en sus objetivos de inmunizaci¨®n de su poblaci¨®n. En el otro extremo, menos del 1% de los ciudadanos que viven en pa¨ªses de rentas bajas ha recibido una dosis.

A pesar de que el mundo avanza a dos velocidades, el FMI es claro: ¡°La recuperaci¨®n no est¨¢ garantizada ni siquiera en los pa¨ªses donde las infecciones son ahora muy bajas, puesto el virus circula en otros lugares¡±. Es decir, si la vacuna no se extiende a todos los rincones del mundo persistir¨¢ el peligro de que nuevas variantes pongan en jaque la lucha contra el virus. Y ese es, precisamente, el principal riesgo de la econom¨ªa mundial. ¡°La recuperaci¨®n se ha visto seriamente retrasada en pa¨ªses que experimentaron nuevas olas¡±, indica el informe del FMI. En particular, en India. Pero tambi¨¦n en el Reino Unido, China o Australia. Otro riesgo es que el plan de Estados Unidos, cuyos efectos se espera que vayan m¨¢s all¨¢ de sus fronteras, tengan un impacto m¨¢s reducido del previsto.

Inflaci¨®n bajo vigilancia

El FMI se?ala que el alza actual de precios se debe a los inusuales acontecimientos vinculados a la pandemia y a los desajustes entre oferta y demanda, como la escasez de chips que ha supuesto detener la producci¨®n de veh¨ªculos en varias f¨¢bricas europeas. El informe augura una inflaci¨®n del 2,4% en 2021 y del 2,1% en 2022, de modo que volver¨¢ paulatinamente a sus rangos de antes de la pandemia. En los pa¨ªses emergentes y en desarrollo, el aumento de los precios ser¨¢ incluso de m¨¢s del doble (el 5,4% este a?o y el 4,7% el que viene) por el encarecimiento de los alimentos.

A juicio del organismo con sede en Washington, los bancos centrales ¡°en general¡± deben tener en cuenta que esas presiones inflacionistas son ¡°transitorias¡± y evitar realizar ajustes en su pol¨ªtica hasta que haya ¡°m¨¢s claridad sobre la din¨¢mica de los precios subyacentes¡±. ¡°Una comunicaci¨®n clara de los bancos centrales sobre las perspectivas de la pol¨ªtica monetaria ser¨¢ clave para configurar las expectativas de inflaci¨®n y protegerse contra un endurecimiento prematuro de las condiciones financieras¡±, recoge el documento. Aun as¨ª, el FMI no descarta ning¨²n escenario: ¡°Existe el riesgo de que las presiones transitorias se vuelvan m¨¢s persistentes y los bancos centrales deban tomar medidas preventivas¡±.