El petr¨®leo supera los 80 d¨®lares por primera vez en casi tres a?os

Dos a?os y 11 meses largos. Ese es el tiempo transcurrido desde la ¨²ltima vez que el barril de crudo brent super¨® por ¨²ltima vez el umbral de los 80 d¨®lares. Este martes, la principal referencia petrolera en Europa ha rebasado de nuevo esa barrera a lomos de la recuperaci¨®n econ¨®mica pospandemia, de crecientes dudas sobre si la oferta actual ¡ªlimitada artificialmente por el cartel de la OPEP, el paraguas que agrupa a varios de los mayores pa¨ªses productores¡ª ser¨¢ suficiente para colmar el renovado apetito global y de unas reservas almacenadas mucho menores de lo que se pensaba. Atr¨¢s, muy atr¨¢s, quedan ya aquellos d¨ªas de abril del a?o pasado en los que la expansi¨®n de la covid-19 a lo largo y ancho del mundo obligaba a no pocos inversores a pagar por deshacerse de los barriles que ten¨ªan en cartera y a los que no lograban dar salida.

En lo que va de 2021, el precio del barril de brent acumula una subida superior al 50%, cifra a la que hay que sumar las alzas registradas en el tramo final del a?o pasado, cuando la incipiente recuperaci¨®n y las noticias positivas sobre la vacuna ya hab¨ªan empezado a calentar los mercados de materias primas. Pero en estas ¨²ltimas semanas se han sumado dos factores m¨¢s al peligroso c¨®ctel que es para Occidente el encarecimiento de la energ¨ªa ¡ªm¨¢s inflaci¨®n y una dentellada para el poder de compra de los consumidores¡ª: la creciente demanda de China y de Asia en su conjunto, y un creciente temor al desabastecimiento de combustibles en el Reino Unido que ha hecho saltar las alarmas y que ha desatado las compras de p¨¢nico. Un punto m¨¢s de desequilibrio en un mercado ya de por s¨ª descompensado.

Pese a la subida acumulada, pr¨¢cticamente nadie en el mercado se atreve a dar por concluida la escalada. El ¨²ltimo gran nombre en elevar sus expectativas para el crudo ha sido el gigante estadounidense de la inversi¨®n Goldman Sachs, que ya apunta a los 90 d¨®lares por barril como pr¨®xima meta en un horizonte nada lejano: final de a?o. ¡°Aunque nuestra visi¨®n sobre el petr¨®leo siempre ha sido alcista, el desequilibrio actual entre la oferta y la demanda es mayor de lo que hab¨ªamos previsto¡±, escriben sus analistas en un informe publicado este lunes, horas antes de que el brent rebasase la cota de los 80 d¨®lares. ¡°El repunte va a continuar¡±, refrenda a AFP John Driscollo, de JTD Energy Services. ¡°No veo evidencia de que haya tocado techo¡±.

Ni la variante delta del virus ni los temores en torno el efecto adverso de los cuellos de botella en las cadenas de suministro sobre el crecimiento mundial parecen suficientes para aliviar la presi¨®n alcista. La recuperaci¨®n de la demanda global de crudo ha sido ¡°incluso m¨¢s r¨¢pida de lo que dec¨ªan nuestros pron¨®sticos¡±, completan los especialistas en energ¨ªa de Goldman Sachs. Y la escasez de reservas a la que apuntan las ¨²ltimas lecturas publicadas en algunos de los principales pa¨ªses tampoco ha ayudado a estabilizar las fuerzas en el mercado petrolero. Todo lo contrario.

El efecto arrastre del gas natural

El estir¨®n del gas natural en las ¨²ltimas jornadas ha sido la puntilla para el crudo. Aunque distan mucho de ser sustitutos perfectos, ante su encarecimiento acelerado ¡°algunos pa¨ªses asi¨¢ticos se est¨¢n lanzado a comprar grandes cantidades de crudo para utilizarlos en plantas de generaci¨®n de electricidad con fuel-oil¡±, explica por tel¨¦fono Gonzalo Escribano, especialista del Real Instituto Elcano.

A diferencia de en octubre de 2018, la ¨²ltima vez que el crudo rebas¨® los 80 d¨®lares, en esta ocasi¨®n el horizonte luce despejado de riesgos geopol¨ªticos de relevancia para los pa¨ªses productores. ¡°Es todo una cuesti¨®n de fundamentales de mercado: mucha m¨¢s demanda, con los temores sobre un posible resurgimiento del virus muy atenuados, y oferta restringida por los efectos del reciente hurac¨¢n Ida sobre el golfo de M¨¦xico, con una Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) que no tiene incentivos para aumentar la producci¨®n y a la que le interesan los precios altos, y con unos productores de fracking en Estados Unidos que no est¨¢n bombeando como otras veces¡±, explica Escribano. ¡°Hay algo de sobrerreacci¨®n y los precios pueden retraerse despu¨¦s del invierno, pero hasta entonces es probable que sigamos viendo subidas¡±.