El bitcoin pierde la mitad de su valor desde m¨¢ximos y alienta las dudas sobre su futuro

Seis meses han bastado para que la ola de entusiasmo sobre el bitcoin se torne en honda preocupaci¨®n para sus inversores. En ese tiempo, la mayor criptomoneda ha pasado de alcanzar niveles nunca vistos, en el entorno de los 68.000 d¨®lares, a desplomarse a la mitad ¡ªeste lunes se cambia por 33.000 d¨®lares¡ª. El retroceso de la principal divisa electr¨®nica ha arrastrado al resto del mercado de criptomonedas, que en ese medio a?o negro se ha dejado por el camino m¨¢s de un bill¨®n de euros, el equivalente al valor en Bolsa de Amazon.

En las ¨²ltimas semanas, ha habido alguna que otra noticia positiva. Goldman Sachs concedi¨® por primera vez un pr¨¦stamo con bitcoins como garant¨ªa. Su receptor fue la plataforma californiana de compra y venta de criptomonedas Coinbase, la ¨²nica que cotiza en Bolsa. El banco de inversi¨®n Jefferies anunci¨® que est¨¢ ampliando sus servicios a clientes con criptomonedas. Y la todopoderosa BlackRock, la primera gestora de fondos del mundo, particip¨® en una ronda de financiaci¨®n de una empresa de dicho sector.

Pero esas novedades no han frenado las ca¨ªdas en el precio de las criptomonedas. Estas se han mostrado particularmente vulnerables a las subidas de tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal. Y pese a que sus defensores suelen destacar su posici¨®n de activo de reserva frente a la p¨¦rdida de poder adquisitivo asociado a la inflaci¨®n ¡ªhasta el punto de ver en el bitcoin una suerte de oro digital¡ª, su comportamiento est¨¢ lejos de demostrarlo. Su evoluci¨®n est¨¢ siendo muy diferente a la del oro real, que en los turbulentos seis ¨²ltimos meses ha mantenido su precio intacto.

El mercado de criptomonedas, en cambio, ha adelgazado hasta sumar conjuntamente 1,5 billones de d¨®lares, lo mismo que vale hoy Google. La creciente interconexi¨®n con la evoluci¨®n de las acciones ¡ªde la que advirti¨® en enero el Fondo Monetario Internacional¡ª, por la irrupci¨®n de inversores profesionales que act¨²an de manera similar en ambos mercados, es patente. El Nasdaq, el principal ¨ªndice que agrupa a las compa?¨ªas tecnol¨®gicas, tambi¨¦n ha sufrido por la retirada de est¨ªmulos de la Reserva Federal, aunque ha resistido algo mejor el giro de la pol¨ªtica monetaria, y sus descensos en seis meses se limitan al 24%, casi la mitad que el 50% del bitcoin o de ethereum, la segunda en importancia, que juntas acaparan el 61% del valor de todas las criptomonedas activas, unas 20.000.

Menor apetito por el riesgo

Para Jorge Soriano, CEO de Criptan, el bitcoin, y el mercado cripto en general, est¨¢n considerados hoy d¨ªa un activo de riesgo, y como tal est¨¢n acusando el escaso apetito de los inversores hacia este tipo de productos financieros. ¡°En una situaci¨®n macroecon¨®mica en la que est¨¢n sonando todas las alarmas, y con la Reserva Federal y el resto de bancos centrales encamin¨¢ndose a subidas de tipos de inter¨¦s relativamente agresivas, los inversores est¨¢n reequilibrando sus carteras, liquidando aquellos activos de mayor riesgo por otros m¨¢s seguros¡±.

Javier Pastor, director de Relaciones Institucionales de la plataforma espa?ola Bit2Me, cree que se trata solo de una correcci¨®n puntual, y cita tres motivos para explicarla: una recogida de beneficios despu¨¦s de la fuerte revalorizaci¨®n desde m¨ªnimos de la pandemia, el cierre de posiciones de aquellos que se han endeudado para invertir, y la baja capitalizaci¨®n del mercado, que lo vuelve m¨¢s expuesto a la volatilidad. ¡°Las noticias de adopci¨®n y el inter¨¦s institucional p¨²blico y privado no ha parado de aumentar. Pero muchos encuentran una oportunidad de especular por la alta volatilidad y los altos retornos en periodos cortos de tiempo, que van a seguir presentes mientras el mercado siga siendo peque?o comparado con otros activos¡±.

Golpe a El Salvador

El golpe al bitcoin est¨¢ poniendo en aprietos a la econom¨ªa de El Salvador. El pa¨ªs se convirti¨®, de la mano de su presidente, Nayib Bukele, en el primero en adoptar el bitcoin oficialmente, y ahora paga esa dependencia con la incertidumbre sobre si ser¨¢ capaz de afrontar los pr¨®ximos vencimientos de deuda. No es el ¨²nico pa¨ªs que podr¨ªa verse afectado. Recientemente, la Rep¨²blica Centroafricana se sum¨® a El Salvador y aprob¨® convertir el bitcoin en moneda de curso legal.

La analista de Deutsche Bank Marion Laboure vaticinaba el pasado enero, en declaraciones a la CNBC, que los avances en la regulaci¨®n de las criptomonedas pueden acabar espantando los temores de los inversores y aumentar su aceptaci¨®n en el sistema financiero. Seg¨²n esa tesis, eso incrementar¨ªa su liquidez, lo cual a su vez reducir¨ªa su volatilidad, uno de sus puntos d¨¦biles para que se extienda su uso como medio de pago. Por ahora, con el tama?o de su mayor exponente, el bitcoin, reducido a la mitad en solo seis meses, esos augurios sobre el fin de los bandazos de su precio siguen siendo una hip¨®tesis de futuro.