Los datos de empleo de junio en EE UU alejan el temor de la recesi¨®n y animan a la Fed a subir tipos

El comportamiento del mercado de trabajo en EE UU en junio ha derrotado las sombr¨ªas expectativas de los analistas. El crecimiento del empleo fue mayor de lo previsto y la tasa de paro, del 3,6% -la misma que en mayo-, se mantuvo cerca de los m¨ªnimos registrados antes de la pandemia, signos de fortaleza persistente del mercado laboral que dan a la Reserva Federal (Fed) margen para una nueva subida de los tipos de inter¨¦s en 75 puntos b¨¢sicos este mes, aunque algunos expertos valoran ya un alza de 50 puntos b¨¢sicos tras conocerse el informe mensual. Los buenos datos de empleo despejan del horizonte inmediato la amenaza de una recesi¨®n, pero tambi¨¦n complican la tarea de la Fed a la hora de luchar contra la inflaci¨®n, en m¨¢ximos hist¨®ricos y un r¨¦cord del 8,6% en junio.

Las n¨®minas no agr¨ªcolas aumentaron en 372.000 el mes pasado, ha informado este viernes el Departamento de Trabajo, que tambi¨¦n ha publicado, actualizados, los datos relativos a mayo, con una correcci¨®n a la baja de 384.000 puestos de trabajo en vez de los 390.000 anunciados inicialmente. En abril se a?adieron 368.000. Las solicitudes de desempleo aumentaron solo ligeramente desde su punto m¨¢s bajo en marzo, clavando la tasa de paro en un envidiable 3,6% (cualquier dato inferior al 5% es considerado bueno, cercano al pr¨¢ctico pleno empleo). La subida salarial fue del 5,1% en junio, frente al 5,3% en mayo, en tasa interanual.

Mientras el d¨®lar sub¨ªa, cada vez m¨¢s cerca de la paridad con el euro, los ¨ªndices S&P 500 y Nasdaq registraron ca¨ªdas tras la publicaci¨®n de los datos. Los rendimientos del Tesoro se dispararon, pero la rentabilidad a dos y 10 a?os permaneci¨® invertida por cuarto d¨ªa. El ¨ªndice de materias primas de Bloomberg se acercaba al peor dato semanal desde marzo de 2020.

Los economistas pronosticaban una desaceleraci¨®n en la creaci¨®n de empleo en junio, hasta los 270.000 puestos de trabajo, seg¨²n las previsiones del diario The New York Times. Los consultados por la agencia Reuters apuntaban 268.000 contratos, y 265.000 seg¨²n los expertos de Bloomberg. Dando incluso por descontada la desaceleraci¨®n, los economistas subrayan que no es preocupante, dado que la tasa de paro se mantiene en niveles hist¨®ricamente bajos y el de junio ha sido otro mes de crecimiento salarial, lo que sugiere que las empresas todav¨ªa est¨¢n ansiosas por encontrar trabajadores cualificados y retener a los que ya tienen. En cualquier caso, los buenos datos de empleo presentan una lectura ambivalente: despejan la inquietud de una desaceleraci¨®n, pero complican los esfuerzos para combatir la inflaci¨®n.

La creaci¨®n de empleo subraya el marcado contraste entre la resistencia del mercado laboral y los temores de una recesi¨®n. La escasez de trabajadores y la incapacidad de los empleadores de cubrir millones de puestos vacantes alimentan una presi¨®n salarial sostenida. Aunque varias grandes empresas anunciaron en junio su intenci¨®n de recortar personal, hasta ahora los despidos se han concentrado en sectores sensibles a la tecnolog¨ªa -especialmente en las startups- y al aumento de las tasas de inter¨¦s, como la vivienda.

No obstante, el gasto de los consumidores da ya se?ales de cierta desaceleraci¨®n ante la rampante inflaci¨®n y el aumento de las tasas de inter¨¦s. Otros factores tambi¨¦n apuntan a un incipiente enfriamiento de la econom¨ªa. La demanda de bienes ra¨ªces residenciales ha disminuido y la construcci¨®n de nuevas viviendas se est¨¢ paralizando; el mercado de materias primas encadena bajas, lo que indica una desaceleraci¨®n en la demanda mundial, y Wall Street ha sufrido el peor primer semestre en m¨¢s de 50 a?os.