El euro vuelve a caer por debajo del d¨®lar por el miedo a una recesi¨®n en la UE

El retorno de los temores de recesi¨®n en la eurozona vuelve a meter presi¨®n a la moneda ¨²nica. Este lunes por la ma?ana, el euro ha ca¨ªdo nuevamente por debajo del d¨®lar, despu¨¦s de que el pasado julio ya perdiera la paridad con el billete verde por primera vez en veinte a?os. Lo ha hecho, eso s¨ª, durante un periodo de tiempo muy breve. Los inversores temen que la escalada de los precios energ¨¦ticos en Europa ponga en jaque la actividad empresarial de la regi¨®n y debilite as¨ª el mercado del Viejo Continente. En cambio, el d¨®lar sigue reforz¨¢ndose a la espera del encuentro de la Reserva Federal que tendr¨¢ lugar este jueves en Jackson Hole, donde dar¨¢ pistas sobre la hoja de ruta de su pol¨ªtica monetaria para poner coto a la inflaci¨®n. La divisa europea se ha depreciado un 12% frente al d¨®lar en lo que va de a?o.

Las malas noticias en Europa han llegado tambi¨¦n con los costes del gas, que se han disparado despu¨¦s de que Rusia anunciara el cierre durante tres d¨ªas del gasoducto Nord Stream 1 para finales de agosto debido a tareas de mantenimiento. Este canal es clave para el abastecimiento de gas en el centro de Europa y su detenci¨®n tensiona a¨²n m¨¢s el mercado del combustible en un momento ya delicado por la guerra de Ucrania. De hecho, los contratos de futuros para entrega en septiembre en el mercado holand¨¦s han alcanzado los 290 euros por megavatio hora. En poco m¨¢s de un mes, los precios se han encarecido un 213%.

Por su fuerte dependencia energ¨¦tica de Rusia, el mercado europeo sigue pareciendo m¨¢s fr¨¢gil a la vista de los operadores de Bolsa, que prefieren mover sus fichas en los activos de Estados Unidos. ¡°Los altos precios de la energ¨ªa deprimen la econom¨ªa europea, pero no la estadounidense, que actualmente es un exportador neto de energ¨ªa¡±, indica Son Airto Vienola, CEO de Arex Markets. En ello coincide Juan Jos¨¦ Fern¨¢ndez Figueres, director de an¨¢lisis de Link Securities, que destaca que Rusia contin¨²a utilizando el gas como arma para presionar a Occidente para que no siga apoyando a Ucrania con armamento. ¡°No se sabe hasta d¨®nde querr¨¢ llegar. Ya ha habido empresas en Europa que est¨¢n dejando de producir porque los costes energ¨¦ticos no les permiten ser rentables¡±, a?ade.

El shock energ¨¦tico preocupa sobre todo a Alemania, uno de los pa¨ªses m¨¢s expuestos a interrupciones en el suministro de gas ruso. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, ha advertido este fin de semana de que la econom¨ªa del pa¨ªs puede sufrir una recesi¨®n durante el invierno si la crisis energ¨¦tica contin¨²a profundiz¨¢ndose.

El conflicto b¨¦lico entre Rusia y Ucrania sigue lastrando las perspectivas econ¨®micas de la zona euro, abocada a un potencial deterioro a medio plazo por el aumento de la desconfianza empresarial y el alto endeudamiento de los pa¨ªses perif¨¦ricos. ¡°Aunque los datos de inflaci¨®n se relajen, en lo cual creemos, el euro no podr¨¢ ser de nuevo una moneda m¨¢s fuerte mientras no suceda alg¨²n evento relevante en torno a la guerra¡±, se?ala Jorge Labarta, socio fundador de la consultora Quant.

El d¨®lar sube ante la agresividad de la Fed

Mientras el euro retrocede, el d¨®lar registra nuevos m¨¢ximos ante el posible mantenimiento de una postura agresiva por parte del banco central estadounidense sobre su pol¨ªtica monetaria. Despu¨¦s de que el mercado laboral estadounidense demostrara una gran fortaleza en julio ¡ªla tasa de paro ha bajado al 3,5%, el nivel previo a la pandemia¡ª, los inversores confiaban en que la Reserva Federal ya iba a empezar a levantar el pie del acelerador. ¡°Muchos apostaban por una subida de 50 puntos b¨¢sicos en lugar de 75 en septiembre. Sin embargo, los comentarios por parte de banqueros de la instituci¨®n en los ¨²ltimos d¨ªas hacen pensar que el encarecimiento del dinero seguir¨¢ acelerado al creer que la inflaci¨®n todav¨ªa no est¨¢ totalmente controlada¡±, agrega Figueres.

El banco central de Estados Unidos ha subido los tipos de inter¨¦s en 225 puntos b¨¢sicos desde marzo, pero el punto de mira se dirigir¨¢ hacia el discurso del presidente Jerome Powell el viernes en Jackson Hole, donde se espera que la Reserva Federal d¨¦ posibles respuestas sobre hasta d¨®nde podr¨ªan llegar los tipos de inter¨¦s de EE UU y cu¨¢nto tiempo tendr¨¢n que permanecer en niveles elevados para volver a controlar la inflaci¨®n.

Recortes en las Bolsas

El miedo a la ralentizaci¨®n econ¨®mica hace retroceder las Bolsas, que despu¨¦s de beneficiarse de un rebote veraniego ya descuentan un tono m¨¢s hawkish (m¨¢s propenso a una pol¨ªtica monetaria restrictiva) por parte de los bancos centrales. El Ibex 35 ha cedido un 0,64% y se ha situado por debajo de los 8.300 puntos, con IAG, ACS y BBVA entre los valores m¨¢s perjudicados. Junto al Ftse brit¨¢nico, que ha perdido un 0,21%, el selectivo espa?ol es el que mejor ha aguantado la lluvia de ventas que ha perjudicado los parqu¨¦s del Viejo Continente al comienzo de esta semana. El Ftse Mib italiano y el Cac franc¨¦s se han dejado un 1,64% y un 1,8% respectivamente, mientras que el Dax alem¨¢n ha profundizado su ca¨ªda hasta un 2,33%.

Wall Street tambi¨¦n se ha te?ido de rojo: al cierre de los mercados europeos, el Dow Jones y el S&P 500 se desplomaban alrededor de un 1,5% y el Nasdaq Composite m¨¢s de un 2%. Las esperanzas de un giro moderado por parte de la Fed y las s¨®lidas ganancias trimestrales ayudaron al S&P 500, el ¨ªndice de referencia para los mercados mundiales, a recuperarse un 14% desde sus m¨ªnimos de mediados de junio despu¨¦s de un comienzo de a?o dif¨ªcil. Pero la incertidumbre ante un oto?o caliente ha vuelto a sacudir los nervios de los inversores, preocupados tanto por la escalada de precios como por las maniobras de los bancos centrales para apaciguarlos.